2020年，如果不是疫情因素，白酒行业将继续呈现快速发展势头，尽管疫情为白酒行业踩了一脚“刹车”，但是，从目前来看，白酒行业已经重新回到了正常轨道，自2020年第三季度起，增长速度已经恢复如初。

正是因为白酒行业的稳定性、成长性和持续性，资本对于白酒行业可谓是“垂涎三尺”，而白酒行业的资本化浪潮已经悄然开始了。

10月18日晚间，金徽酒发布了《关于海南豫珠企业管理有限公司（下称“海南豫珠”）要约收购结果暨公司股票复牌的公告》，2020年9月16日至2020年10月15日要约收购期限内，预受要约户数11个，共计9900.908万股股份接受海南豫珠发出的要约，占公司总股本的19.52%左右。

本次要约收购完成后，金徽酒的控股股东豫园股份（复星集团旗下公司）及其一致行动人海南豫珠合计持有公司股份1.927587亿股，占公司总股本的38%左右。

在A股其他上市公司的机构股东纷纷宣布进行减持的情况下，为何海南豫珠却要“逆势而为”，选择要约收购呢？

对此，金徽酒方面表示，本次要约收购后，豫园股份对公司的控制权将进一步巩固，有利于提升公司的业务拓展能力，提升公司价值。

进一步巩固控制权

本次要约收购前，豫园股份根据与甘肃亚特投资集团有限公司（下称“亚特集团”）签订的《股份转让协议》及《股份转让协议之补充协议》，已受让并持有金徽酒1.521779亿股股份，占公司总股本比例29.99998%左右。

9月14日，金徽酒发布公告，海南豫珠向除豫园股份已持有的金徽酒股份以外的4058.08万股已上市无限售条件流通股进行部分要约收购，要约收购期限为2020年9月16日至2020年10月15日，要约价格为17.62元/股。

而在9月16日至10月15日要约收购期限内，共计约9900.91万股股份接受海南豫珠发出的要约。

因此，海南豫珠将按照《金徽酒要约收购报告书》的要约收购条件购买4058.08万股金徽酒股份，过户手续将根据相关规定办理。现要约收购结果已确认，金徽酒股票已于10月19日复牌，复牌之后，股价上涨。

对于这一次的资本布局，金徽酒方面表示，基于对公司的深入调查研究，及对豫园股份自身未来战略布局的进一步考量，豫园股份拟通过海南豫珠进一步增持公司股份，以进一步巩固对金徽酒的控制权，优化金徽酒持股结构，合计拥有公司表决权的股份将超过30%，但本次要约收购不以终止金徽酒之上市地位为目的。

《五谷财经》注意到，根据《公司法》的规定，本次要约收购完成后，金徽酒的股权分布仍符合上市条件，上市地位不受影响。

著名经济学家宋清辉认为，只要是符合市场规律、市场秩序的要约收购，就不会有问题，最后成功的可能性也很大。

表现突出的白酒行业

今年9月，与白酒行业“风牛马不相及”的园城黄金突然宣布筹划重大资产重组，标的资产竟是贵州茅台镇圣窖酒业股份有限公司100%股权，一家在茅台镇生产酱香型白酒的企业，这再一次搅起了白酒行业资本化的“浪花”。

近年来，作为A股成长性最快的一个行业，白酒行业成为各方关注的焦点，在“结构性繁荣”仍在持续的背景之下，大中型白酒企业成为“香饽饽”，而作为甘肃龙头品牌的金徽酒，已经呈现出了“厚积薄发”的势头。

以2019年第三季度为例，金徽酒实现营业收入约为2.91亿元，与去年同期1.71亿元相比，增幅70％左右；归属于上市公司股东的净利润约为0.28亿元，相较于2018年第三季度0.02亿元，增幅在1300％左右。

正是因为第三季度的突出表现，使得金徽酒2020年前三季度业绩实现了正增长，尤其是收入保持了双位数发展态势。

“金徽酒近年来不断深化西北市场布局，在甘肃市场之外，陕西等市场均有不错表现，并且开始逐渐渗透到华东等一线市场。同时，其多年来的主流正能量品牌塑造效应开始凸显，品牌价值也是进一步提升。”白酒行业专家蔡学飞称，复兴资本的进入也正是看重了金徽酒的增长潜力，长期来看，资本的介入必然会推动金徽酒的竞争力提升，对于其正在进行的高端化与泛全国化布局有着积极意义，“西北白酒市场竞争强度较低，缺乏领导品牌，金徽酒长期的中高端定位与相对雄厚的企业实力都是区域内其他酒企无法比拟的，因此，机遇大于挑战。”

而在CIC灼识咨询执行董事王文华看来，目前，豫园股份旗下的餐饮事业部的核心战略仍然是升级家庭快乐消费产业集群。白酒作为中国传统消费品中的重头，布局白酒赛道能帮助豫园股份丰富其餐饮食品类产业的结构。“豫园股份大消费产业中的餐饮业务在毛利上仅次于度假村业务，超过60%，白酒同时又是餐饮业中毛利极高的细分，对于餐饮食品事业部发展会有较大的帮助”。

此外，王文华也指出，目前金徽酒在省内发展基本已经达到极限，但自己在全国范围的资源有限，而复星集团旗下的豫园股份正好能满足金徽酒全国化拓展的未来发展战略布局。