不知道是不是因为赶上了疫情，感觉2020年还没怎么过，就进入了第四季度，上市公司已经开始陆续发布前三季度的业绩报告了，而第一家预告业绩的白酒企业则是酒鬼酒。

10月13日晚间，酒鬼酒公开了2020年前三季度业绩预告，归属于上市公司股东的净利润约为2.9441亿-3.3121亿元，与2019年前三季度1.84亿元相比，增幅在60%-80%之间；同时，2020年第三季度，酒鬼酒归属于上市公司股东的净利润预增幅度则达到了三位数。国金证券在研报中直言，酒鬼酒的整体业绩超预期。

对此，酒鬼酒方面表示，本报告期业绩上升主要系营业收入增长；以及经诉讼程序收到赔偿款7194万导致税后非经常性损益净额增加5341万元。

内参推动净利高速增长

由于疫情得到了根本性控制，国内民众消费信心已经基本恢复，加之中秋、国庆，第三季度，国内消费品行业迎来了“爆发式”增长，这其中就包括白酒。

除了2020年前三季度净利保持60%以上的预增幅度，2020年第三季度，酒鬼酒归属于上市公司股东的净利润约为1.0988亿-1.4668亿元，与2019年第三季度0.28亿元相比，增幅在289%-421%之间，三位数的预增幅度让投资者“惊喜不已”。

《五谷财经》获悉，酒鬼酒净利高速增长主要得益于内参占比提升，2020年上半年，内参在酒鬼酒收入中占比已经接近39%，预计2020年前三季度占比还会进一步得到提升。

“当前渠道打款积极，酒鬼红坛、紫坛提价提振经销商信心；宴席恢复带动酒鬼系列第三季度环比回暖，内参高增长逻辑继续得到验证，推动利润端持续释放。”国金证券在研报中表示，2020年，酒鬼酒收入增长目标为17%，实现压力不大，“2020年第三季度，内参预计实现翻倍增长，对净利率有较强贡献。”

据悉，酒鬼酒整体业绩超预期的背后是内参逻辑持续演绎，也即内参占比持续上升，据报道，2020年前三季度，酒鬼酒的内参回款预计超过80%，从而带动占比快速提升。

“酒鬼酒是公司的五大核心高端品牌，内参是酒鬼酒的高端代表。我们有底气有信心去把这个品牌做大做强。”酒鬼酒销售管理中心总经理王哲表示，从2018年底内参团队成立至今，内参酒销售成长达4倍左右，“今年酒鬼酒要做到战略和目标不变，但团队要改变，要保持高效灵活的决策应对市场，高效的服务提升客户满意度。”

东北证券则在研报中认为，内参的销售模式在于转变释放经营活力，品牌拉力和渠道推力共同提升，短期翻倍增长，可以提升酒鬼酒的盈利能力，而从长期来看，内参的全国化已经打开了成长空间。

第三季度白酒企业业绩爆发

在中秋、国庆之前，白酒行业迎来了一个又一个利空因素，致使白酒板块整体承压，但是，基于白酒企业业绩的稳定性和成长性，节日之后，白酒板块再次引起资本的追逐，而酒鬼酒的前三季度报告，也直接提振了投资者对白酒板块的信心。

实际上，酒鬼酒第三季度净利保持三位数增长态势，正是白酒行业全面复苏的一个缩影，据《五谷财经》摸底了解，2020年第三季度，多家白酒上市公司的业绩都将超出预期，尤其是高端白酒，因此，白酒上市公司的股价将在10月底、11月初迎来又一波“大增长”。

日前，京东超市提供的消费大数据显示，“双节”黄金周期间白酒、红酒、啤酒、洋酒等酒水品类的销售量均呈现稳步上涨态势，多个品牌的销量增幅超过三位数。

具体来看，白酒品类受国庆中秋“双节”期间礼赠需求提升拉动明显，白酒礼盒类产品的销量达到去年同期的5倍以上。

对此，业内人士表示，在构建“以国内大循环为主体、国内国际双循环相互促进的新发展格局”的背景下，白酒市场和白酒股2020年下半年表现更加趋于乐观。

里斯战略定位咨询中国高级顾问肖瑶则认为，高端白酒受疫情的影响最小，预计2020年高端白酒的营业收入可以实现10%以上的增速。

预计未来五年，中国白酒整体消费量将延续基本持平略有下降态势。与此同时，中国白酒整体消费额将以6%的速度复合增长，呈现出量额增长相悖的趋势。预计到2025年，中国白酒市场规模将达到8500亿元级别。

肖瑶指出，未来白酒规模增长动力来源于两大趋势，即价格结构升级和香型结构迭代。“未来五年，低档白酒市场将出现明显萎缩，预估市场容量下降50%，而中高档和高档白酒市场增长势头显著，将成为白酒的主要市场。”

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