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化工行业:Q3化工板块有望迎来业绩反转,持续关注周期成长股

萝卜投研  2020-10-01 09:22:00  阅读量:9.78万

本期投资提示:

本周原油持稳,市场对于海外四季度需求存一定担忧,但国内需求恢复确定性较高,市场对周期关注度逐步提升。

Q3化工品价格均大幅上涨,化工板块Q3业绩有望迎来反转兑现,展望四季度,市场担心需求边际改善不可持续,我们认为上半年需求“休克式”衰竭,下半年需求有望持续向好,并延续至明年上半年。顺周期品种有望持续超预期。

从中长期看,本轮化工周期从3年维度看是大底部,“业绩底,价格底,需求底”,三底叠加,因此重点关注现金流好,且未来3年有大规模资本开支的龙头企业。

本周聚合MDI国内市场主流商谈在16900元/吨,环比基本持稳,纯MDI国内市场主流商谈在18900元/吨,环比上涨1000元/吨。万华化学10月中国地区聚合MDI分销市场挂牌价19600元/吨(环比2020年9月份上调2600元/吨),直销市场挂牌价19600元/吨(环比2020年9月份上调2600元/吨);纯MDI挂牌价19800元/吨(环比2020年9月份上调1800元/吨)。下游冰箱、保温等需求维持旺盛,出口需求持续恢复,MDI具备涨价的需求支撑,我们重申看好MDI价格随全球需求复苏而由历史底部逐渐向中枢修复的观点,此次MDI涨价具备持续性,建议关注。

投资思路:内需企稳,外需边际影响递减,供需逐步平衡,原油价格成本支撑仍在,行业龙头Q3业绩有望迎来反转,叠加大规模资本开支,成长属性明确,重点关注周期及成长领域的低估值白马。

投资建议:1. 坚守价值,建议关注万华化学、华鲁恒升、扬农化工、龙蟒佰利、新和成;2. 下游偏消费领域,建议关注轮胎:玲珑轮胎,阳谷华泰;食品添加剂:金禾实业;农化板块:中旗股份、利民股份等,3.基建内需领域,建议关注苏博特;4. 周期领域:关注景气度有望反转的子行业龙头,鲁西化工、三友化工、中泰化学等。

新材料领域,进口替代不可阻挡,5G等产业升级带来发展新机遇,关注1. 半导体材料雅克科技、安集科技、晶瑞股份、鼎龙股份;面板材料濮阳惠成、万润股份、飞凯材料;2. 5G材料:金发科技、回天新材、昊华科技;3. 尾气催化材料国瓷材料、万润股份、奥福环保;4. 锂电材料:恩捷股份、新宙邦;5.军工材料:光威复材、泰和新材。

以上内容节选自【申万宏源研究】已经发布的研究报告《化工周报:Q3化工板块有望迎来业绩反转,持续关注周期成长股》及公开信息,具体分析内容(包括风险提示等)请详见完整版报告。若因对报告的摘编产生歧义,应以完整版报告内容为准。

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关键词阅读: 报告 / 基建 / 投资
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