​久期财经讯，9月29日，标普报告称，新冠疫情后亚太区复苏的分化加剧，令其信用状况承压。经济影响虽已触底，但各国家和各行业的复苏存在较大差距，可能导致信用趋势差异扩大。

标普全球评级信用分析师Christopher Yip表示：“亚太区复苏进程在不同地域、行业和借贷人状况中都存在差异。债权人将保持选择性，特别是随着包括贷款延期偿付在内的救助措施逐渐减少，可能会暴露出隐藏的困难。”

较早控制住疫情的国家如中国已开始收紧金融政策，这增加了薄弱借贷人的压力。还在应对新冠疫情反复出现的其他国家，其利用财政刺激来缓解影响的能力有限。尽管亚太区货币环境总体上保持宽松，但标普认为进一步降低政策利率的空间有限。

在疫情高峰期间需通过借贷来填补现金流缺口的企业或面临降杠杆的难题，即降低借贷对收入的比率。尽管大多数国家的信贷增长已放缓，但在旅行和其他限制措施回归常态之前，很多行业的收入仍将低迷。高杠杆率和其他薄弱借贷人的市场融资渠道可能受限，特别是美元融资。

Christopher Yip表示：“对信用质量的选择性使再融资风险一直存在，且随着时间推移，违约率可能进一步上升。”

自疫情以来，服务性行业如酒店、博彩和娱乐的债务增长幅度最大，此外还有汽车和化学品行业。上述行业的负面展望百分比差值亦最高。尽管目前对于信用状况进一步恶化的预期下降，但标普仍认为杠杆率上升是该区域最大的风险之一。

债务延期偿付、政府担保及其他刺激方案正赢得时间。一旦上述措施退出或到期，棘手难题才显露出来。在疫情持续情景下，如果政府选择继续执行上述方案，也可能需面对更巨额的账单。

标普全球评级持续强调，新冠疫情是亚太区的首要风险。经济低于正常水平运行的时间越长，企业、家庭和政府承受的痛苦和对信贷的影响就越大。不过，随着经济活动逐渐重启，一些复苏的迹象正在显现。

标普预测，亚太区2020年的经济增速为-2%，2021年为6.9%。标普将2020年经济增速从-1.3%进行下修，原因在于印度和多数东南亚国家的下调幅度更大，抵消了中国经济提前复苏带来的有利影响。标普调整GDP预测，略微提高中国以及韩国、中国台湾地区和越南的GDP增速。标普预计，亚太区其它经济体的正常化需要更长时间，而印度和菲律宾的下调幅度最大。

目前标普预计，到2021年年底，亚太区的经济活动(实际GDP水平)将比标普在新冠疫情前的预估值低4.8%。若剔除中国，这一差值将扩大至7.1%。由于部分主要经济体转向依靠内需推动增长，标普已开始下调长期预测。

信用利差在2020年第三季度有所收窄，但仍高于年初的水平，表明避险情绪挥之不去。若市场条件像今年早期那样变得更为不利，那么低评级的发行人或许会再次面临更严重的避险情绪，这可能导致偿债成本升高或融资市场准入受限。

过去一个季度，亚太区的负面评级行动有所减缓，标普授评的发行人期间未出现违约。然而，下调评级和出现违约的可能性仍然存在。按净值计算，该地区有五分之一的受评发行人展望为负面，或评级列入负面信用观察名单;这一数量高于5月时的六分之一，表明标普可能仍会采取负面评级行动。

今年以来(截至2020年9月21日)，标普已在亚太区采取了222项与新冠疫情和油价相关的评级行动。随着标普将大部分影响和复苏轨迹纳入对主权、银行业或企业的评级，近几个月的评级行动步伐已大幅趋缓。

标普全球评级认为，新冠疫情的发展变化充满高度不确定性。医疗卫生专家目前的共识为，在疫苗或有效治疗手段未广泛可得之前(或有望到2021年年中左右问世)，疫情仍是一大威胁。