作者：石羊  编辑：小市妹

在生物疫苗板块经历了一番调整后，近日板块有逐渐筑底向上的态势。此前，许多投资者，甚至大V们开始担心，生物疫苗会持续性的下跌。其实，任意行业的发展都不是直线向上、没有起伏的，相反地，都会经受徘徊期和缄默期，如果你看好未来一个行业的发展，你只需要选择一个适当的时机，耐心等待就好。所以，由于前期生物疫苗板块已经累计不少涨幅，泡沫是逐渐膨胀的，资金的获利了结非常正常。

其实我们可以看出，生物疫苗和半导体的发展趋势一样，他们的产业逻辑都是具有产品升级换代空间和研发迭代先发优势的公司，会率先占领市场，还会在很长一段时间保持领先。

进一步解释，因为生物疫苗升级更新的需求是普遍、大量存在的，具有先发优势（市场上最先推出最好产品）的公司将在研发、产品迭代等层面领先其他行业内公司，这意味着其产品具有极强的竞争优势，其他公司要想追赶难度较高。在国内而言，除了新的疫苗不断升级，将会产生高盈利能力外，值得注意的是，国内领先的生物疫苗公司会凭着其先发优势，提前建立起销售渠道，从而产生规模效应以及慢慢筑起的行业壁垒。

所以，生物疫苗领域，具有先发优势的头部公司的市场竞争力和市占率会不断提高和扩大。

市值观察梳理，截至到9月初，全球在研的新冠病毒疫苗已达234支，其中有39支已进入临床试验的不同阶段。进展最快的10支疫苗即将或者已经进入III期临床试验。

这10只跑得最快的疫苗的研发方有：国药集团的2只灭活疫苗、北京科兴中维的灭活疫苗、陈薇院士及康希诺公司的腺病毒载体疫苗，这三只是纯国产疫苗。德国BioNTech与辉瑞、复星医药共同开发的mRNA新冠疫苗是中德混血。剩下的还有美国莫德纳公司（Moderna）的mRNA新冠疫苗，俄罗斯camaleya研究所的非复制腺病毒载体疫苗以及牛津大学联合阿斯利康研发的腺病毒载体新冠疫苗。上述8只已经进入临床III期。

另外两只，美国强生公司新冠疫苗确定9月5日进入临床III期、美国Inovio公司疫苗预计9月进入临床III期。

在上述10只疫苗中，中国4只，中德混血1只，美国3只，俄罗斯1只，英国1只。俄罗斯那只在8月11日抢先注册全球首款新冠疫苗，不过这只疫苗还没有完成全部的临床试验，且相关数据也还未公开。

尽管现在没有确切的临床数据，证明任何一款新冠疫苗的有效性。不过，按照当前几只疫苗的临床进展来看，包括国药、复星等研发的疫苗都透露出了年底能交付的信号。

所以，大家关心的是，一旦疫苗投放使用，这个市场的规模会有多大。如果按照全球疫苗免疫联盟和世卫组织计划给疫苗定的最高定价280元计算，若按照60%～70%的接种率计算，也有超过万亿元的规模。

此外，像新冠疫苗这类创新疫苗整体回报率高，有机构计算，医药行业平均投资回报率为20%左右，而先发企业的投资回报率可以高达40%，且先发企业享有存量市场，具备市场规模和高回报双重效应。

从今日收盘表现来看，赛升药业（300485.SZ）、博晖创新（300318.SZ）、万方发展（000638.SZ）

、西藏药业（600211.SH）等个股涨停；康希诺-U（688185.SH）、冠昊生物（300238.SZ）、智飞生物（300122.SZ）、康泰生物（300601.SZ）、瑞普生物（300119.SZ）、万泰生物（603392.SH）、复星医药（600196.SH）、华兰生物（002007.SZ）、神州细胞-U（688520.SH）、沃森生物（300142.SZ）、卫光生物（002880.SZ）、中元股份（300018.SZ）、海利生物（603718.SH）、康华生物（300841.SZ）、鹏鹞环保（300664.SZ）、人福医药（600079.SH）等个股涨幅居前。

其实对生物疫苗企业，研发投入是至关重要的。按照同花顺分类，市值观察特梳理出生物疫苗板块上市公司上半年研发费用排行，以供投资者参考。

按照上半年生物疫苗研发费用从高到低，分别是复星医药（600196.SH）12.04亿、上海医药（601607.SH）6.77亿、人福医药（600079.SH）3.44亿、神州细胞（688520.SH）2.89亿、白云山（600332.SH）2.69亿、天士力（600535.SH）2.35亿、长春高新（000661.SZ）1.87亿、步长制药（603858.SH）1.73亿、梅花生物（600873.SH）1.32亿、万泰生物（603392.SH）1.3亿、鲁泰A（000726.SZ）1.23亿、辽宁成大（600739.SH）1.13亿、康希诺（688185.SH）1.08亿、智飞生物（300122.SZ）1.06亿、康泰生物（300601.SZ）0.85亿、华兰生物（002007.SZ）0.8亿、君正集团（601216.SH）0.7亿、双鹭药业（002038.SZ）0.58亿、天康生物（002100.SZ）0.58亿、常铝股份（002160.SZ）0.52亿、生物股份（600201.SH）0.51亿、华北制药（600812.SH）0.5亿、沃森生物（300142.SZ）0.49亿、京山轻机（000821.SZ）0.48亿、瑞普生物（300119.SZ）0.44亿、力生制药（002393.SZ）0.4亿、电广传媒（000917.SZ）0.39亿、博雅生物（300294.SZ）0.36亿、中元股份（300018.SZ）0.34亿、昭衍新药（603127.SH）0.28亿、海南海药（000566.SZ）0.26亿、赛升药业（300485.SZ）0.25亿、未名医药（002581.SZ）0.23亿、德展健康（000813.SZ）0.22亿、仁和药业（000650.SZ）0.21亿、博晖创新（300318.SZ）0.21亿、康华生物（300841.SZ）0.21亿、海王生物（000078.SZ）0.19亿、金雷股份（300443.SZ）0.18亿、卫光生物（002880.SZ）0.18亿、冠昊生物（300238.SZ）0.17亿、海利生物（603718.SH）0.11亿、鹏鹞环保（300664.SZ）0.11亿、海欣股份（600851.SH）0.08亿、万方发展（000638.SZ）0.07亿、华丽家族（600503.SH）0.04亿、西藏药业（600211.SH）0.03亿。

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