游戏，可以重来；但资本的游戏，却没有"重来"二字。

有这样一只股票，它曾经创下"40天37个涨停板"的历史，股价一度超越贵州茅台，备受投资者的追捧。没错，这只股票就是暴风集团。

自从上市以来，暴风集团就一直是二级市场舆论的焦点。最近，这个曾经的"影音霸主"再度登上了各大媒体的头条。

不过，跟之前不同的是，5年前的暴风集团因为股价的连续大涨而被投资者所热议，彼时的它甚至被人们誉为新一代的互联网视频龙头，巅峰时期的市值甚至超过了在美国上市的优酷，势头甚至超过了当时的龙头大哥乐视网；而现在的暴风集团却因为"退市"重回投资者的视野，"暴风集团将成为注册制下首只跌幅20%的退市个股"的消息霸占了各大媒体的头条。这个曾经风光无量的互联网视频龙头，如今也不得不黯然退场。

资本的游戏很残酷，从来不会有再来。而关于暴风集团的资本游戏，如今可能真要"GAME OVER"了。

从风光无限到跌落神坛

说到暴风集团，那就不得不从它的创始人——冯鑫说起。

冯鑫出生于山西阳泉，最开始的他并没有打算从事互联网行业。在1993年从合肥工业大学管理学院毕业后，冯鑫进入了食品保健品行业，卖起了保健品。虽然保健品卖得还算不错，但终究上不了台面，冯鑫一直寻找着转型的契机。在1999年看到了《联想为什么》这本书之后，冯鑫决心投身互联网行业，并到金山软件任职。凭借过硬的销售能力，冯鑫在金山先后升任市场渠道部经理、市场总监、金山软件毒霸事业部副总经理。

2005年，冯鑫独立门户开始创业，并在2007年创立出了暴风影音这款"爆火"的视频播放软件。时值中国互联网飞速发展时代，暴风影音被迅速推广，到了2009年暴风影音的用户突破了2.8亿，成为"仅次于腾讯QQ 、迅雷之后的"PC端第三大装机软件"。到了2015年，暴风集团登陆创业板，成功在A股上市。上市后的暴风集团备受投资者的追捧，创下了"40天37个涨停板"的记录，成为创业板的"股王"，股价甚至一度超越贵州茅台。当时的暴风集团，可以说是风光无限。

但是，辉煌往往是短暂的，刹那的光辉并不代表永恒。

在2015年二级市场转熊以后，暴风集团也跟着走起了下坡路，先是收购的体育公司"MP&Silva"无法注资到上市公司中，后面更是直接破产，导致收购的52亿资金打了水漂。到了2019年，冯鑫被采取强制措施，并被检方以涉嫌对非国家工作人员行贿罪提起公诉，公司开始陷入泥潭之中。目前，暴风集团已经进入了退市整理期，终止上市已成定局，而其股价也仅剩1.18元，还不到顶峰时期的零头。

狂蹭热点，暴风的资本游戏"玩出了花"

回顾暴风集团大起大落的一生，特别是在上市以后，不难发现，它总是和"热点"关联在一起。甚至毫不夸张地说，那里有热点，那里就有暴风集团的身影。

2015年，VR概念爆火，暴风集团迅速推出了暴风TV，并先后涉足了了VR、AR、AI等多个当时爆火的领域，而其股价也在概念炒作的推动下连续上涨，不到半年的时间，股价就从最低的28块涨到了97元，上涨超过3倍。

2016年，在看到同行大哥乐视网进军体育行业后，暴风集团也不甘落后，火速收购了当时英国体育版权巨头 MP&Silva 65%的股权。而这一笔鲁莽的收购，也为暴风集团后面衰败埋下了伏笔。

除了涉足VR、进军体育行业以外，暴风集团还开展了所谓的"大娱乐战略布局"计划，战略入股了在线音乐企业海洋音乐集团和游戏企业天象互动，在影视方面则收购了稻草熊60%股份，还即将成立暴风影业。

除上述布局以外，暴风集团还拓展到了健康、医疗、金融、大数据等多个领域。只要是当下的热点，暴风集团就会布局，冯鑫在"蹭热点"方面可以说是不顾一切了。

暴风的衰落早已"命中注定"

如今，暴风集团即将退市，而暴风的创始人冯鑫也早已经锒铛入狱，这个曾经二级市场的明星落得如此田地，着实令人感叹。

很多人会把暴风集团的失败归咎于2016年进军体育行业时的收购案，这当然是一个十分重要的因素，但却并非核心。其实在暴风上市以后，它的衰落就早已注定。

暴风集团的最大问题，就是其核心竞争力不足。无论公司的布局再广，涉及的热点再多，但暴风集团的核心终究不过是一款视频播放软件，在这个层面来讲，暴风集团连乐视网都不如。一款产品总有其生命周期，除非暴风集团整体转型，否则即使没有体育收购案，最后也会像现在的迅雷一样，逐渐衰落。

另一个问题则出在创始人冯鑫身上。有时候野心大是好事，但有时候却是坏事。和"为梦想窒息"的贾跃亭一样，冯鑫也渴望借助资本市场的力量，把暴风集团打造成一个"王国"，但是资本市场并非万能，不可能做到一步登天。

缺少耐心的冯鑫企图通过扩大版图来实现逆袭，但视频方向更依赖的是"专攻"，如优酷在合并了土豆网之后就专心往版权方向发展，芒果超媒则专心打造优质的原则内容，冯鑫的战略方向无疑是错误的。

儒家经典《周易》里有这样一句话，"德不配位，必有灾殃"，虽然有过刹那的辉煌，但问题多多的暴风集团，其败局早已注定。