2018年6月，优信带着亏损的“身躯”高调上市；2020年6月，依旧亏损的优信已经面临自己的生死大考。

优信最新一期财报显示，2020年4月1日至6月30日，其第二季度总营收6220万元，2C交易量为3887辆，2C交易总额为4.26亿元，2C业务收入为5170万元，相比去年同期均暴跌80%以上。

这些数据中最扎眼的是交易量，很难想象一家市值十几亿元的上市公司，是由这可怜的“3887”撑起的，究竟是汽车电商的概念太好了，还是优信已经触底？

优信的苦恼：快没钱了！

在优信披露的历年数据中，仅有两个季度盈利，总盈利金额不足4亿元，常年亏损的优信究竟有多缺钱？

一位内部人员对每日经济新闻表示：“目前优信的各项开支必须经过投资人审批，也就是钱入账到公司，再往外付款就必须经过投资人审批才能付款，如果投资人不让花就不能付款。”

这意味着，优信当前的财政大权由管理团队转移至投资人，这不是一个正常现象。

作为曾经的明星企业，优信融资能力极强。公开资料显示，9年多来，优信已披露的融资总额超过18亿美元，但优信自身造血能力让人绝望，巨额融资的绝大部分已经因为连年持续巨额亏损所剩无几。

财报显示，优信现金及现金等价物仅剩2.4亿元，流动性堪忧；总资产26.47亿元，总负债49.92亿元，典型的资不抵债。当下优信的市值约3亿美元，股价更是徘徊在1美元左右，身处退市的边缘。

综上也就不难理解优信的投资者为何直接掌控财政大权。

无论是资金储备还是主营业务，优信均宛如一个“住进ICU的重病患者”，无力造血只能选择外部输血：讲故事、拉融资。

优信创始人、董事长兼首席执行官戴琨宣称，从今年9月起，优信准备自建二手车库存，目前已开始在市场上挑选二手车，采购这些车辆，并安排整修和翻新，使其升级到全新状况，然后再出售给客户。

有新的规划当然是好的，只是如今优信已经无法与当年相比，新收车业务开启的，可能是一场优信的生命倒计时。

优信身上的三座大山

当前的优信，背负着三座大山。

第一座大山：弹将尽，粮将绝

根据优信发布的财报显示截至到2020年6月底，可转债的巨额债务高达17亿元，现金仅剩2.4亿元，4~6的三个月持续经营业务产生的净亏损1.5亿元。

同时，财报还预计，7~9的三个月优信总体业务依然没有爆发性增长。

2019年以来，优信已经陆续甩卖了助贷、2B业务优信拍卖等多条业务线。可在“卖卖卖”之后，优信依然没有足够的造血能力。

2020年，优信还有什么优质资产可卖？

第二座大山：商业模式或不成立

历经9年，优信商业模式仍未跑通，2020年来主营业务仍然持续亏损，持续巨亏并非全因疫情，从近四年的业绩来看，亏损是优信的常态，从2016到2019年，优信的亏损金额分别为13.9亿元、27.4亿元、15.3亿元、19.9亿元，四年累计亏损超75亿元。

以亏损换业务增长的公司可能是一家优秀的公司，但以亏损换业务缩水的公司是一家好公司吗？

第三座大山：负面缠身，内部失火

聚投诉等平台上，优信投诉量高达数千起，投诉解决率仅34%。同时优信二手车的用户访问量与行业第一名的差距也越拉越大。这意味着优信在用户口碑层面也面临着危机。

加之近2年来，高管及员工已经开始纷纷用脚投票，从CMO、COO、CTO的高管纷纷离职、大面积裁员，团队的稳定性成为了一个巨大的挑战。

背水一战还是加速死亡？

优信将开展直接收车、整备后出售的业务，表面上与瓜子二手车等企业的保卖业务与优信类似，但实际上二者在成本控制存在本质区别。

瓜子的保卖业务是从个人消费者处拿车，而优信实际上更多主要从B端车商处拿车，车商从个人收车后再加价转卖给优信，这意味着优信很难获得比瓜子更低价的车源，利润空间必然会被压缩。

同时，新业务短期内不仅无法弥补优信造血能力不足的短板，甚至会成为新的累赘：仅收车及租赁场地等就需要耗费大量资金，而优信资金储备已经捉襟见肘。

更何况，优信想要将这一业务跑通也需要深度试错，瓜子在过去就交了不少学费。

曾有媒体报道表示，瓜子保卖业务背后是一个非常复杂的数据支撑，前期光有算法也没用，需要2年以上，几万甚至十几万辆车不断的模拟学习，包括犯错再去学习。此前瓜子从保卖业务2017年试水到真正跑通盈利是在2019年底。不仅斥数亿元巨资收车，在业务试水初期，还曾付出过不菲的学费。比如因为算法问题，曾导致价值数千万元的车辆积压在手中，最后亏损了数千万元才全部出手。

然而，优信难以按照瓜子的路径复刻，因为瓜子会参战，二者的竞争，必然会阻碍优信新业务的开展速度和规模，并将其拖进烧钱的泥潭，这就直接打到了优信的七寸，因为优信无钱可烧。

从表层上看，优信的所有问题都可以归结为：没钱了；但从深层去看，优信的问题是没有证明自身的能力和价值，投资人根本无法判断自己未来会成为投出阿里巴巴的孙正义，还是被贾跃亭坑骗的孙宏斌。

优信触底了吗？可能还远远没有。相反，倒计时似乎开启了。