文/杨雷 编辑/小市妹

昨晚，药房股老百姓（603883）宣布因“资本市场环境和公司发展规划等因素”，终止定增。

意味着，老百姓与腾讯（00700.HK）系企业“联姻”接近告吹。

老百姓相关人士对外表示，定增终止不会影响腾讯合作战略推进。

合作是明面上的，终止定增带来的后续影响也不容忽视。目前，老百姓头顶上有一座隐形的大山---负债。

货币资金不到13亿，流动负债超58亿，不进行股权融资，老百姓如何化解偿债压力？

偿债压力大

今年6月份，老百姓宣布向腾讯系企业林芝腾讯科技有限公司（简称：“林芝腾讯”）发行不超853万股，募资不超过6亿元。

当时，外界都看好双方之间的合作。其实，对于老百姓而言，腾讯系企业入股对其更有利，因为暂时可解燃眉之急。

近三年，老百姓的资产负债率保持在57%以上。同期，益丰药房的资产负债率不到54%，一心堂的资产负债率不到45%，大参林的资产负债率不到53%。数据告诉大家，老百姓的资产负债率均高于同行可比公司。

继续看老百姓的财务情况，今年二季度，老百姓货币资金为12.79亿元，占流动资产（56.10亿元）比例为22.79%。项目占比最大的是存货，数额达22.41亿元，占流动资产（56.10亿元）比例为39.9%。

今年二季度，老百姓的流动负债高达58.46亿元，流动比率仅有0.96。

流动比率这一指标主要用来衡量企业流动资产在短期债务到期以前，可以变为现金用于偿还负债的能力。比率越高，说明企业资产的变现能力越强。如果流动比率低于1，说明偿债压力较大。

今年6月份宣布定增时，老百姓表示，“所募资金扣除相关费用后，将全部用于偿还银行贷款。”这也就验证了一个事实：老百姓的偿债压力大。

从公开数据看，从2017年开始，老百姓已两次向市场“伸手”。一次是2017年11月，老百姓以44.58元/股价格定增募资约7.89亿元，另一次是去年3月通过可转债募集资金3.27亿元。

老百姓为何“缺钱”？与这家公司资本运作有关。

2019年，老百姓耗资约4.68亿元，通过收购增加了370家药店门店；今年上半年，老百姓又耗资约1.64亿元通过并购增加至少105家药店门店。频频进行市场并购使导致老百姓不得不靠市场融资满足资金需求。

9月17日，老百姓宣布终止定增同时，也表示公司后续将依据再融资相关政策，适时继续开展再融资事宜。

所以，为了缓解偿债压力，未来老百姓还会向外界融资。

股东、高管相继减持

老百姓是今年的一只医药牛股。年初股价低点是44.83元，后来最高涨到93.1元，累计涨幅高达107.67%。

股价上涨的一个原因是上半年受疫情冲击，市场风格转变，资金抱团追捧以医药、消费为代表的防御性板块。

从股东名单看，今年二季度，有292只基金、1只社保基金和1只QFII基金持有老百姓股票，合计持有股份占总股本比例达16.9%。

在股价大幅上涨之后，股东和高管们相继选择减持。

5月份，老百姓控股股东老百姓医药集团有限公司减持了5,733,600股，减持金额约4.26亿元。

6月份，老百姓3名副总裁朱景炀、杨芳芳、张林安各减持2600股，减持金额约25.5万元、25.2万元和24.4万元。9月份，老百姓2名高管胡健辉和王琴各减持2600股，减持金额约21.3万元和20.9万元。

9月17日，老百姓又公告称，控股股东老百姓医药集团有限公司拟通过大宗交易方式减持不超过公司总股本2%的股份。减持原因是调整资产和融资结构，降低股票质押率。

按照当日收盘市值321.85亿元计算，本次拟减持数额达6.4亿元。

即使出现定增终止、控股股东减持，今日老百姓股价依然收涨2.86%。

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