新华联:亏损原因是疫情拖累还是选择失败?
今年上半年,新华联文化旅游发展股份有限公司(新华联:000620)亏损有可能会进一步加剧,虽然公司给出了疫情影响理由,但业界却并不认可这个说法。那么,到底是什么造成新华联在亏损路上越陷越深,又因此带来了怎样的后果?
主业亏损加剧
在亏损路上,新华联越走越远。
前不久,新华联发布业绩预告称,预计2020年中期净利润亏损额将达到5.3亿元至5.8亿元。
对于业绩变动原因,新华联认为,主要是受新冠疫情影响,公司房地产销售、景区、酒店、商场等收入均出现较大幅度下降,部分项目的销售尚未达到交付条件,不能结转收入,导致半年度利润出现亏损。
新华联在亏损路上越陷越深。根据该公司一季报数据显示,一季度营业收入为3.49亿元,同比大幅下降61.10%。净利润亏损额达到3.30亿元,同比巨幅下降4309.66%。
与一季度相比,新华联不仅未能止住亏损势头,亏损反而进一步扩大。根据新华联公布的业绩预告数据推测,2020年二季度持续亏损,亏损额大约在2亿元左右。
唯一值得庆幸的是,二季度净利润亏损额有可能会比一季度小一些。
根据新华联给出的解释,疫情影响导致亏损加剧。那么,疫情对房地产行业影响到底有多大?
新华联仍然是一家百亿级房企,七成以上营业收入来自房地产行业。年报显示,新华联2019年度商品房销售业务的营业收入为911,540.21万元,占营业收入的76.03%。
根据克而瑞证券公布的最新数据显示,累计看,今年前 7 月百强房企累计销售额已超去年同期,大中型房企增速最快。2020 年百强房企 1-7 月全口径销售金额约 59708 亿元,同比增长3%,整体百强销售额已超去年同期水平。
此外,从今年1-7月销售金额分段情况来看,top10、top30、top50、top100房企销售增速分别为2%、4%、4%和3%。此外,top10、top11-30、top31-50和top51-100房企销售增速分别为2%、7%、1%、1%,其中 top11-30 大中型房企销售增速遥遥领先。
在行业整体已经逐步恢复正常的大背景下,新华联仍将亏损的原因归咎与疫情,可能难以让人信服。
转型文旅举步艰难
近年来,新华联一直谋求转型,但在这条路上走得异常艰难。
截至目前,新华联存量文旅项目鸠兹古镇、长沙铜官窑逐步步入成熟,阆中古城、西宁旅游城、韩国锦绣山庄等项目稳步推进,似乎正按照新华联当初的构想,实现“文旅+金融”业务并进入持续收获期。
近年来,新华联累计向文旅产业投资超过200亿元,按照此前构想,以文旅为核心战略将有利于公司充分整合内外部资源,分散经营风险,不断获取稳定现金流的同时,从而促进公司快速地发展。
虽然新华联多次宣传转型文旅成功,但业界却并不这么认为。虽然新华联转型文旅地产多年,但对业绩贡献仍主要来自传统房产销售。文旅项目投入大,回报慢,对公司杠杆率和现金流也带来不小的压力。
即便是背靠多元化集团新华联控股,但母公司实际支持能力薄弱,目前新华联控股几乎已将所持六家A股上市公司股权全部高比例质押。根据多家上市公司公告,新华联控股股东持有的宏达股份、赛轮轮胎等上市公司股份均处于轮候冻结状态。
为了给文旅项目准备资金,新华联不惜压缩房地产开发销售业务。从2019 年上半年开始,新华联拿地较为谨慎。此外,新华联在年报中表示,2020年将会以审慎的态度控制土储规模,房地产板块的工作重点将落在现有项目的销售和结转,以及大宗物业的处置,努力加大去库存力度,保证持续稳定的现金流,为公司深耕文化旅游项目提供助力,促进长期稳定可持续发展。
转型文旅或让新华联种瓜得豆。年报数据显示,新华联2019年度营业收入为119.88亿元,同比下降14.37%,净利润8.10亿元,同比下降31.74%,扣除非经常性损益的净利润5.13亿元,同比下降47.04%。
债务压力成为顽疾
转型文旅,导致新华联一直被巨额债务缠身,到目前为止仍未找到应对之策。
今年上半年,新华联再次出现贷款逾期情况。数据显示,截至2020年6月16日,新华联存在21196.61万元借款本金到期未偿还的情况,其中14000.00万元尚未签订相关的展期协议。
此外,新华联短期借款和一年内到期的非流动负债分别为158,454.66万元和679,082.83万元,合计金额为837,537.49万元。
新华联发行的“15华联债”在原定回售日(即2020年4月1日)存在未完整兑付或未申报回售的情况,新华联将回售兑付日由2020年4月1日调整至2020年9月30日。
截至2019年12月31日,新华联资产总额5306228.49万元,其中,受限货币资金354367.29万元,其他受限资产总额1989998.81万元,合计受限资产总额2,344,366.10万元,占资产总额的44.18%,较去年同期的38.24%水平进一步提高。超过4成资产受限制的主要原因是抵押借款等。
截至2020年一季末,新华联总负债高达425.73亿元,虽然较去年同期463.60亿元近减少了37.87亿元,仍处于高位运行态势。
财务专家分析认为,面对这种情形,如果新华联不具备足够债务偿付能力,有可能存在较大的流动性风险,并对新华联生产经营产生影响。
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