作者：王琪骥

来源：GPLP犀牛财经（ID:gplpcn）

“如果错过太阳时你流了泪,那么你也将错过群星了。”

——泰戈尔

这句话用在这几天的搜狐身上可为恰如其分。

为啥这么说呢？

我们且看最近互联网圈发生的一件大事情。

腾讯要约收购搜狗的大戏开始了

互联网圈近期被腾讯并购搜狗的消息所震惊。

事情源于2020年7月27日，搜狗发布公告称，腾讯向公司发出初步非约束性收购要约，有意向全资收购搜狗，交易价格为9美元/ADS。同时指出，张朝阳把所有投票权用于支持本次交易，并且将其持有股权全部卖给腾讯，显示出铁板钉钉的支持态度。

公开资料显示，这笔交易若完成搜狗将成为腾讯子公司，而搜狗将从纽交所摘牌。

消息发出后，美国时间7月27日收盘时，搜狗股价大涨48%(市值约32.6亿美元)，搜狐股价大涨39.96%(市值约6.1亿美元)，均攀升至一年中最高点。

搜狗大涨可以理解，为啥卖掉搜狗的搜狐也同时大涨39.96%呢？难道不是因为失去了一个业务而资产减少，股价降低吗？

结果出乎所有人的意外——截至2020年7月30日，在收购当天搜狐大涨之后，如今的搜狐还在一直上涨当中，截至2020年7月30日收盘，搜狐的收盘价为17.26美元，总市值达到7.04亿美金。

为啥搜狐会持续上涨呢？

这与搜狐的估值一直被低估有关，也与搜狐的布局有关。

搜狐估值被低估我们不用多言，不断上涨的股价及市值已经说明了这个事实。

现在我们且说一下搜狐的布局。

2020年初，搜狐董事局主席张朝阳谈到2020年搜狐的业务策略时曾表示要 “守正出奇”，即在保持住现有业务模式的基础上进行突破和创新，实现产品规模的逆势增长。

这个“守正出奇”如何理解呢？

2020年5月份，在搜狐第一季度财报沟通会上，张朝阳对此进行了解释，搜狐的成本控制持续向好，第一季度搜狐集团不算搜狗、畅游的话，亏损额比2019年第四季度降低，预计第二季度搜狐集团不算搜狗的部分将实现0—1000万美元之间的盈利。

此外，张朝阳特意强调了不算搜狗亏损的业绩，其实已经隐约的透露了重要信号，外界当时并没有联系起来，也就是说，早在2020年5月份，张朝阳已经隐约有了出售搜狗的想法。

而有这个想法的原因并不复杂，因为搜狗的发展方向与搜狐未来的发展方向并不相符合。

毫无疑问，搜狗的主营业务依旧为搜索业务——从市场排名看，2019年年末，在搜索引擎市场份额排名前三依次为百度、搜狗、神马，搜狗排名第二，而且搜狗2020年一季度平均日活跃用户数达4.8亿，同比增长9%，在国内PC端和移动端的输入法产品中均位列第一，日均语音请求量峰值达14亿，可以说拥有巨大的流量。

然而，对于即将回归主业的搜狐来讲，这一流量的价值或许可以忽略——或许搜狐失去了搜狗输入法的庞大用户群体颇为可惜，然而，这对于即将专注于主业的搜狐来讲，此时显然明白自己的方向更为重要。

而且，我们且看搜狐即将要做的几件事情：

1、 专注于自己的本业，加强新闻内容的品质；

2、 加码创新视频直播技术和视频产品，进一步提升搜狐媒体及搜狐视频的商业化能。

3、 通过视频、社交、直播带货等新流量不断孵化新业务，拓展盈利空间。

此外，从业务角度上来讲，虽然出售了搜狗令人可惜，但是别忘了，搜狐还有一个已经成功私有化的畅游平台有望给搜狐提供源源不断的现金流，这都有望让搜狐的新闻及视频产品获得更多的曝光及流量加持，而视频正好是互联网下一个流量所在——2020那年7月28日，据QuestMobile发布报告显示，受疫情影响，2020年中国移动互联网全网月度活跃用户(MAU)在5月份达到11.64亿之后，在6月份微微回落，然而，短视频却在高速增长当中——目前，行业月度活跃用户已经达到8.52亿，短视频的时长已经占据全网用户总时长份额的20%，仅次于即时通讯，短视频蚕食用户时长的趋势愈加明显。

当所有人都看到这一个趋势变化的话，我们也就不难理解搜狐的改变了，毕竟“顺势而为”是所有公司的选择。

一个皆大欢喜的交易   搜狐是赢家没错的

按照搜狐的布局，搜狗非卖不可。

为啥呢？

首先，搜狗一个持续亏损的公司，这在2020年“现金为王”的互联网圈来讲有点危险——搜狗财报显示，2020年第一季度，搜狗的总营收为2.573亿美元，同比增长2%，然而归属于搜狗公司的净亏损为3160万美元。

2020年第二季度，搜狗给出的业绩预计显示，2020年第二季度总营收将达到2.60亿美元至2.80亿美元，同比下滑8%至14%。

对于一个营收不断下滑、亏损且不符合公司发展方向的公司，或许，所有人的选择与搜狐一样，卖是一个最佳的解决办法。

然而，对于搜狐有压力的搜狗在腾讯的眼光却“闪闪发光”，为啥呢？

还是回归到流量问题。

搜狗拥有不菲的流量毋庸置疑，因此，这对于搜狗的买方腾讯而言也是正好是解决其流量问题的“解药”——据QuestMobile相关报告显示，短视频蚕食用户时长的趋势愈加明显，头条系时长占比增加了3.3%，快手系增加了2.7%，腾讯系则下降了4.3%。

为了解决流量下滑问题，腾讯收购搜狗则顺理成章。

而对于搜狐来讲，正好可以集中精力追求他们的“新理想”——按照搜狐董事局主席张朝阳的规划，搜狐要打造两个自媒体平台，一个是搜狐号为主的图文的自媒体，以搜狐新闻客户端为载体，一个是搜狐视频自媒体平台，以搜狐视频为载体。

众所周知，搜狐新闻客户短为载体的自媒体平台已经形成，接下来，重点发力搜狐视频平台则是搜狐的当务之急,不过，在发力搜狐视频平台之前，搜狐还需要筹措更多的资金来做准备——因为如今的搜狐新闻客户端和搜狐视频为核心的搜狐媒体业务依然在持续亏损中。

对此，搜狐董事局主席张朝阳曾在2020年6月接受界面新闻采访时表示，媒体业务必须有规模才可能盈利，然而做成之前确实是亏损的，需要继续投入，由此可见，如今的搜狐正是加足马力做渠道投放的时候。

因此，或许，将搜狗全部卖给腾讯，对于搜狐来说，未尝不是一件好事情——“如果错过太阳时你流了泪,那么你也将错过群星了。”