久期财经讯，7月14日，穆迪在一份报告中表示，山东高速集团有限公司(Shandong Hi-Speed Group Co., Ltd.，简称“山东高速集团”)与齐鲁交通发展集团有限公司(Qilu Transportation Dev. Grp. Co., Ltd.，简称“齐鲁交通”)合并的计划，对山东高速集团的“A3”发行人评级、齐鲁交通的“A3”发行人评级，以及二者的“负面”评级展望均无直接影响。

7月12日，山东高速集团旗下上市子公司山东高速股份有限公司(Shandong Hi-speed Co., Ltd.，简称“山东高速”，600350.SH)公布了山东高速集团与齐鲁交通的联合重组方案。山东省国有资产监督管理委员会(简称“山东省国资委”)于7月13日由正式宣布了该方案。合并的形式和时间尚未披露。

穆迪副总裁兼高级信贷官Ada Li表示：“合并后的集团将主导山东省的公路、铁路和港口运输资产，并进一步提高其对山东省政府的系统重要性。”

Ada Li补充道，“然而，对两家公司信用状况的最终影响将取决于合并方案的形式和执行情况，以及合并后实体的业务战略。”

穆迪将继续关注合并的进展。当获得更多详细信息后，穆迪将根据(1)合并的形式和条款；(2)各发行人的最终财务指标；(3)合并后的业务战略和潜在协同效应；(4)政府对各发行人支持力度的变化，评估对山东高速集团和齐鲁交通的信用影响。

如果合并成功，合并后的集团将成为山东省资产规模最大的国有企业，并控制山东省90%的收费公路网、山东省的港口投资公司山东省港口集团有限公司(Shandong Port Group Co., Ltd.)的一部分，以及山东省政府的铁路资产。

尽管如此，山东高速集团和齐鲁交通的“负面”评级展望仍未改变。这是因为穆迪预计，合并后的实体将继续高度依赖收费公路运营，该业务受到了疫情和对中国(A1 稳定)经济放缓的影响。

山东高速集团的“A3”发行人评级主要结合了其“ba1”基础信用评估(BCA)和穆迪的评估，即在需要时，山东省政府和最终中国政府提供支持的可能性很高，且依赖程度很高，因此该公司的最终评级提升了4个子级。

齐鲁交通的“A3”发行人评级结合了其“baa3”的BCA和穆迪的评估，即在需要时，山东省政府和最终中国政府支持的可能性很高，且依赖程度很高，因此该公司的最终评级提升了3个子级。

山东高速集团有限公司是山东省第二大收费公路运营商。截至2018年底，该公司收费公路里程为2876公里，其中山东路段为1864公里，该业务占山东省30%左右的市场份额。山东高速集团剩余的收费公路分布在四川、云南、湖南、湖北和河南。山东高速集团也是山东省政府与中国国家铁路集团(China State Railway Group)合作投资国家铁路的唯一平台。截至2018年底，该公司运营的地方铁路全长554公里。

齐鲁交通发展集团有限公司是一家国有投资企业，也是山东省最大的高速公路运营商。截至2018年底，齐鲁交通在山东运营和管理3470公里的高速公路，市场份额约为60%。齐鲁交通还销售石油产品，并在高速公路沿线经营加油站。齐鲁交通2019年的收入和总资产分别为393亿元人民币和2176亿元人民币。

截至2019年底，山东省国资委持有山东高速集团和齐鲁交通70%的股权，山东国惠投资有限公司(Shandong Guohui Investment Co., Ltd.，Baa2 稳定)持股20%，山东省社会保障基金理事会(最终由山东省政府全资拥有)持股10%。