作者：秋阳

来源：GPLP犀牛财经

北京时间7月10日晚，中国灵活用工平台趣活（QH.NASDAQ）在美国纳斯达克交易所挂牌上市，发行价10美元/股，募资3300万美元。上市首日报收12.77美元/股。

单说趣活可能比较陌生，生活中常见的外卖小哥、家政保洁、网约车司机等等，有可能来自同一家公司——趣活。

资料显示，趣活成立于2012年，主营业务是当时中国尚未明确化发展的灵活用工领域，类似于劳务派遣。近年来，随着基本劳动力成本大幅上升，再加上互联网的全面普及带来的外卖配送、网约车等新经济模式的形成，这种简单、技术含量相对较低的灵活用工市场得到了快速且稳定的发展。

虽然头顶光环不少，若想要在纳斯达克站稳脚跟，趣活自身还需要解决许多固有问题。

持续亏损成本高企的商业模式能走多远？

虽说市场庞大，劳工众多，但成立8年的趣活仍然无法摆脱近几年持续亏损的现状。据招股书，趣活2017至2019年，净亏损分别为1396.9万元、4429.5万元、1344.9万元。

（数据来源：趣活招股书）

值得注意的是，即时餐饮配送业务仍然是趣活的主要收入来源。2019年，趣活营收20.6亿元，其中即时餐饮配送业务占比98.6%。

然而，2019年的运营成本却高约19亿元，占到了总收入的92%，而毛利润却低至1.62亿元。

业内人士认为称，在单一的盈利方式下，趣活需要借由呈大体量的规模效应来达到盈利的目的。招募更多的劳工，派送足够量的订单，以此来覆盖运营成本。

对此，趣活在招股书中披露，如果自身无法在按需食品交付市场上保持竞争优势，或者无法进一步实现方案产品的多元化，那么业务、财务状况、运营及前景可能都会受到不利影响。

高度依赖美团和饿了么，外卖行业红利还能吃多久？

单一的盈利模式必然会造就对应客户的高度集中，在目前国内O2O餐饮即时配送的领域内，美团、饿了么等巨头分割市场，而趣活依赖于与各大平台的劳务关系。在2019年趣活的营收中，美团与饿了么两家即占比高达96%。

可以说，趣活目前主要是在吃外卖行业的红利。

而营收主要依赖美团、饿了么将影响趣活的发展前景。据招股书，趣活2019年第四季度的平均月活劳动者数量为4.1万。而与美团和饿了么拥有的百万级骑手相比，趣活平台内的4万名活跃劳工，就有些不够看了。

若无法减小这种强依赖性，或增大自己的影响力，在未来的发展中，一旦美团或饿了么加大培育使用自身旗下劳工，这对趣活则是毁灭性打击。

虽然灵活用工市场整体利好，此类职业的需求较大，但像趣活这类劳务“外包”公司仍然需要调整自己的商业模式；大规模的劳工雇佣必然会带来人事纠纷、运营成本增大等问题。

更好的适应时代的需求与发展，从劳动密集型企业的模式中走出来，这是趣活迫切需要解答的问题。