年内股价接近翻倍 中顺洁柔:中报预增70% 纸浆价格料继续稳定在较低水平
财联社(广州,记者 徐学成)讯,A股生活用纸龙头中顺洁柔(002511.SZ)7月13日早间披露的业绩预告显示,公司上半年盈利有望最多增长70%。需求增长、高毛利产品占比提高以及原材料价格降低,是其达成业绩显著增长的主要原因。中顺洁柔董秘周启超在接受记者采访时则表示,下半年纸浆价格有望继续维持在较低水平。
中顺洁柔披露的数据显示,公司上半年预计实现净利润4.12-4.67亿元,比去年同期增加50%-70%。对于业绩增长的原因,公司方面在公告中称,主要是因为:疫情改变消费习惯,公司产品销售良好;高毛利产品占比继续提升、销售稳定增长;原材料价格下降,成本降低。
中顺洁柔是A股生活用纸行业龙头公司,其主要产品包括高档生活用纸系列产品、无纺布制品和卫生用品。多家券商研报曾指出,因疫情期间居家时间增加,生活用纸需求上市,将带动该行业业绩逆势增长。
新棉初白、Face、Lotion和自然木等系列是中顺洁柔的高毛利产品,2019年数据显示,公司高毛利产品的收入占比在当年已达到70%,并助推公司产品的整体毛利率接近40%,较上一年度增加了5.39%。
据财联社记者了解,中顺洁柔的毛利率水平明显高于行业。今年上半年,高毛利产品占比的继续提升,亦是公司实现盈利增长的一大支撑因素。
更加值得关注的是原材料成本。中顺洁柔的主要原材料是纸浆。中国造纸协会纸浆指数显示,2018年三季度开始,纸浆价格由高位持续下滑,进入2019年后,下滑趋势则更为明显。整个2019年,纸浆价格总指数基本都维持在95以下的水平,较2017年超过135的高位,已相去甚远。
进入2020年,纸浆指数虽偶有波动,但总体上仍未出现较大的反弹。中国造纸协会对此分析称,主要原因是上游供应充足,但下游需求疲软,导致量价均较为低迷。中顺洁柔董秘周启超在接受记者采访时则表示,今年上半年,纸浆价格基本稳定在较低水平,公司营业成本也因此得以降低。
中顺洁柔曾在2019年年报中披露,公司生产耗用的纸浆成本占公司生产成本的比重为40%-60%。纸浆价格的波动被视作造纸行业常见的经营风险之一。随着疫情好转,需求恢复正常,中顺洁柔在下半年还能否继续良好的增长态势,恐怕仍要看原材料市场的“脸色”。
对此,周启超表示,依据公司的评估,下半年纸浆价格仍可能继续稳定在低位。
基于良好的业绩预期,中顺洁柔股价今年以来的涨幅已接近1倍。下半年,增量需求对业绩的刺激作用将减弱,能否继续提升毛利率水平,保持盈利水平的稳定提升,或许将决定着中顺洁柔能否继续收获市场的积极反馈。
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