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别被“牛市”迷惑双眼,牛是温顺的,投资要谨慎

谭浩俊  2020-07-11 11:11:00  阅读量:10.25万

别被“牛市”迷惑双眼,牛是温顺的,投资要谨慎

摩根士丹利策略分析师王滢(Laura Wang)与Jonathan Garner在7月7日的报告中表示,伴随着流动性提高和交易量不断上升,叠加监管和政策方面的支持,A股牛市正在形成。该机构将沪深300指数的未来12个月增长目标设定为5360点,与7月8日收盘点位4774点相比,约有12%的上升空间。此外,高盛、瑞银等国际机构也都认为,A股的牛市格局已经形成,外资可以加仓中国。

相较于外资机构对A股的追捧有加,此次国内机构和分析师们似乎变得谨慎多了,没有像外资机构那样大喊牛市到来,甚至有的机构还在“泼冷水”,呼吁投资者保持冷静,谨慎投资。同时,监管机构也一改往常的功利思维,在股市刚刚有所起色的情况下,就及时出手对场外配资进行规范,对不规范、不合法的场外配资公司进行清理和打击。因为,从近几天股市的运行轨迹来看,似乎并不像牛市真正到来的形态。真正的牛市,是不可能出现如此快速的上涨的,也是不可能持续保持这样的状态的。真要如此,风险就会很快爆发。更多情况下,此轮上涨,更多的是行情,而非牛市。

如果真的要认为此轮行情可以转化为牛市,倒是监管机构的沉着冷静和对待股市上涨的态度,特别是对场外配资的规范和清理。此时此刻,如果监管机构也像投资者那样冲动,甚至为了政绩,任凭不规范行为发生,就必然会发生“疯牛”现象。

事实也是,2015年的那轮行情,起步也是非常好的,是能够转化成牛市的,为什么反而会成为一次灾难呢,就是被一时的胜利冲昏了头脑。尤其是管理层,完全失去了对市场的理性判断,甚至对场外配资的不规范性明里暗里的支持,特别是银行资金,也通过配资公司、消费贷款、个人信用贷款等涌向股市。这样的格局,自然不可能维持,也不可能把行情转化成牛市。最终的结果,也只能是大起大落,给投资者和市场都造成极大的伤害。

也正因为如此,监管机构充分吸取了2015年股市的经验教训,没有对场外配资放任自流,而是及时提醒、及时规范、及时清理,以确保股市资金的规范、有序、合法、合规,而不是一团乱麻。

外资看好A股,主要是看好中国经济在应对疫情时展示出来的韧性,以及各项政策的果断与坚决、灵活与精准,看好中国监管机构正在有序推进资本市场改革和加强市场监管。如景顺亚太区(日本除外)全球市场策略师赵耀庭认为,从房地产销售、煤炭使用和交通系统负荷情况等日常生活指标来看,与2019年底的水平相比,中国的经济活动正在全面或接近全面正常化。与其他国家相比,中国的经济复苏以及疫情防控均正处于更为成熟的阶段。然而,在岸股票市场的市盈率相对于标准普尔500指数仍低约40%。所以,上升的空间很大,转化成牛市的概率也很大。关键就在于,如何推动行情转化和将优势作用发挥。

国内机构没有像外资机构那样追捧,并不是不看好A股,而是有过前车之鉴,不敢再轻举妄动,不敢再过高估计市场行情以及牛市的概率。尤其是去年春节期间,一些机构和分析师,面对新出现的行情,几乎异口同声地喊出了长牛的口号。更有些分析师,为了成为第二个任泽平,喊出了完全不符合分析师身份的口号以及做出完全不理性的分析,如成为牛市的几大特征、几大优势、几个台阶等,俨然就是牛市已经走到面前,就看投资者敢不敢迈出自己的步伐了。结果呢,没有几天,行情回落了,不仅牛市没来,还熊了整整一年多。而在这一年多时间里,无论是机构还是分析师,都没有勇气再对股市运行进行预测和分析。即便是叫得最响的分析师,也休嘴了。

所以,在新的一轮行情出现后,机构和分析师也更加理智理性了,没有再像此前一样盲目乱喊。无疑,这对投资者来说,也是非常有利的。因为,在行情面前,投资者已经有点冲动和不冷静了,场外配资再度活跃,就是投资者冲动的表现。所以,给投资者泼点冷水,让他们理智和理性一点,是非常重要的。所以,机构和分析师们,也不要一日被蛇咬、十年怕井蝇。如果能够做出理性、谨慎的分析和预测,给投资者提提醒,也是非常重要的。监管机构对场外配资的监管,就是为了让投资者更理智和理性。毕竟,股市有风险,投资需要十分谨慎,切莫被“牛市”两个字迷惑双眼。


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关键词阅读: 经济 / 报告 / 资本市场
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谭浩俊

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著名财经评论员,中国民营经济研究会理事,华中科技大学业界专业导师,中南财经政法大学兼职教授,江苏大学MPA社会导师,媒体专栏作家、特约评论员

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