作者：SF 编辑：小市妹

　　今日早盘，吉宏股份在低开震荡后，股价快速完成涨停；截至收盘，仍有2.33万手买单封住涨停，市场看多意愿强烈。二级市场如此看多公司股价，或与公司上半年业绩的突飞猛进有关。

　　【预盈再度大幅上调】

　　今日午间收盘，吉宏股份发布了业绩预报的修正公告。今年二季度跨境电商业务经营效益增长超预期，受此影响，吉宏股份将今年上半年的预盈由此前的2.07亿—2.37亿元调整为2.53亿—2.61亿元，比去年同期上涨71%-76%。

　　目前，跨境电商业务是吉宏股份三大主营业务之一。该业务毛利率较高，2019年达到74.29%；由子公司厦门吉客负责运营，供货企业为国内制造商，主要销往东南亚、台湾等地。

　　今年疫情在海外肆虐，海外消费者的购物方式不得以发生转变，由从线下转向线上，这为公司的跨境电商业务提供了有利的发展机遇。二季度，吉客印平台订单量大幅提升：4月份单日单量达到2.5万单，5月份突破了3万单，6月份继续保持增长。

　　据了解，传统跨境电商以自有零售渠道为主，商品销售采用的是以买断为主的重资产经营模式。它们的经营净利率在2%-8%不等，并且存在较大的库存周转风险，有多家公司都是因为存货滞销、计提大额存货跌价而产生了亏损。

　　而吉客的经营思路是先有客户订单、再向供应商采购，无需储备大量商品、库存小。2019年公司跨境电商业务营收为11.9亿元，库存仅4000万左右，库销比不到4%，远低于传统跨境电商。轻资产经营模式下，吉客在跨境电商领域的盈利能力更强，2018年该业务的净利率达11.25%。

　　【转型互联网业务，盈利模式更强】

　　早年以包装印刷起家的吉宏股份近年来逐步向精准广告营销与跨境电商转型（合称“互联网业务”）。2019年上半年，互联网业务完成了公司营收总额的56.64%，成为吉宏股份的主营业务。

　　值得一提的是，互联网业务有着更强的盈利能力。从2019年的财报数据来看，互联网业务的营收为16.55亿元，公司总营收为30.09亿元，营收占比为55%；而互联网业务的净利润约为2.80亿元，公司净利润总额为3.26亿元，利润贡献率超80%。

　　在互联网业务营收占比逐步提升的前提下，公司的利润率也有所上升，2016年的毛利率为19.8%，2019年上升23.6%至43.4%；2017年的净利率为7.3%，2019年已上升至11.5%。今年年一季度，公司毛利率和净利率分别为47.5%和12.2%，仍在持续上升中。

　　在近年来的转型中，吉宏股份的经营业绩也实现了突飞猛进的增长。公司营收从2017年的11.33亿元增加至2019年的30.09亿元，年复合增长率为63%；归母净利润从2017年的0.80亿元增加至2019年的3.26亿元，年复合增长率高达102%。即便今年一季度受疫情影响，公司营收同比下降了3.32%至6.5亿元，净利润仍实现了同比增长1.75%至0.7亿元。

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