7月5日晚间，作为中国最大的奶牛养殖企业，现代牧业发布了正面盈利预告，撇除一次性收益，2020年上半年溢利将大幅增长400%以上。基于此，7月6日，现代牧业开盘大涨，最终涨幅在14%以上。

公告显示，现代牧业董事会（「董事会」）谨此知会本公司股东及潜在投资者，根据董事会对现时获得资料的初步审阅（包括本集团未经审核综合管理账目及其他营运数据），预期截至2020年6月30日止6个月（「汇报期间」）的未经审核综合中期业绩将录得溢利不低于人民币1.90亿元（其中包含本公司向合资公司注入可生产能源的资产而确认的一次性出售净收益合共约人民币67百万元），同比增长不低于40%（2019年同期溢利约为人民币1.33亿元，其中包含一次性应收账款减值拨回约人民币1.09亿元）。

2019年，现代牧业与中信环境下属环境基金成立合资公司，并向合资公司出售旗下蚌埠、肥东两个牧场的能源资产公司股权，在非核心领域引入专业团队，提升资产利用率，有关出售已于今年2月完成，今年上半年度确认一次性出售净收益合共约人民币67百万元。

现代牧业方面认为，此次出售有助于公司继续专注于上游奶牛养殖，进一步提升上游业务的营运效率。

《五谷财经》注意到，如果撇除上述两个相关汇报期间的一次性收益，汇报期间的溢利同比将大幅增长400%以上。

对此，现代牧业方面指出，得益于2020年上半年原料奶产量及销量均较2019年同期录得近双位数增长；且成本持续降低；以及原料奶平均市场价格维持稳定并且比2019年同期有轻微增加。

自2005年创立以来，现代牧业创立前牧后厂一体化的经营模式引领奶牛规模化养殖，从种植、养殖、加工到产品完成，每个细节严格把控，成为国内高品质原奶供应商。

在疫情暴发期间，现代牧业严格采取了各项应对措施以防止疫情暴发可能带来的影响，从而保证了正常的生产运营。

正如现代牧业方面所言，疫情暴发以来，除了运输及物流在初期受到轻微影响外，本集团旗下牧场整体维持营运正常，原料奶生产及销售稳定，公司牛只与员工均未有受到实质性影响。

“公司将继往开来贯彻格守安全质量生产的大原则，为其每头乳牛提供最好的生活环境，以最天然的科学养殖方法及喂饲工艺，让乳牛生产最优质的牧场奶，回馈消费者。”现代牧业方面称。

现代牧业管理层认为，国内疫情得到控制后，乳制品需求将恢复，并预计今年下半年原奶价格将逐渐回升，预计未来数年原奶价格将温和上涨，并尝试控制每吨奶的饲料成本，从而提升净利润。

数据显示，今年第二季度，现代牧业的原奶价格已从2-3月的下跌趋势中回升，主要由于国内乳制品销量恢复，前5个月原奶均价同比基本持平，公司维持与去年基本持平的2020年原奶均价指引。

实际上，疫情对年初迄今原奶产量的影响较小，今年前5个月的产量同比提高9％，而现代牧业管理层的目标是使长期平均每头奶牛产奶量达到13吨╱年。

同时，现代牧业致力优化采购策略，根据大宗饲料的价格规律逢低价适时锁单、直接从厂家采购减少中间商等方式，抑制并消化大宗物料价格上涨的影响。通过提高饲料采购质量标准，严格进行配方饲料质量管理，提升饲料吸收转化率，实现公斤奶饲料成本的持续降低。

所以前5个月饲料成本上涨，但现代牧业的单位现金成本仍略有下降，主要由于每年秋季现代牧业大量采购玉米，并将其贮存起来作为来年的饲料，而去年现代牧业也提前采购了140万吨玉米；产奶量提高促使每吨奶的饲料成本下降；以及现代牧业使用了期货合约对冲饲料价格上涨等。

《五谷财经》获悉，在成本控制方面，现代牧业通过精准化饲养、优化饲料结构以及灵活采购等措施，并随着单产进一步提升，2020年上半年公斤奶成本继续维持下降趋势。

最后，假设乳制品需求，特别是高端产品需求稳定增长，现代牧业的管理层预计原奶价格将逐年小幅上涨，而由于小型奶牛养殖场逐步关停，内地的原奶供应可能相对紧张。

由于现代牧业的盈利增长逻辑得到了确立，中信证券、大和资本等国内外证券机构纷纷给予现代牧业“买入”评级，并提高了目标价格。

“预计现代牧业2020-22年期间自由现金流和净利润将有显著改善，并料原奶价格2020年继续回升，维持2020年现代牧业的原奶均价按年增长4%的假设。”大和资本称。

业界人士则告诉《五谷财经》，疫情让民众认识到了牛奶的营养价值以及提高免疫力的作用，喝奶正在成为刚性需求，这对于奶业上下游企业来说，都是一个长期利好。

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