财联社7月6日讯， 中国6月官方制造业PMI由上月的50.6回升至50.9，高于市场预期中值50.4。PMI回升表明国内经济活动进一步恢复。

中信证券有色团队观点认为，铝行业利好频发，国内稳增长政策使铝需求恢复；电解铝新投产能延后致实际产量贡献有限；电解铝社会库存处于70万吨的低位；国内外氧化铝新增产能大量释放，未来一年电解铝的平均利润有望维持在1000元/吨。

受益于新建项目更低的签约电价，中信证券测算行业龙头云铝股份的电解铝产能加权平均电价将从2019年的0.336元/度降至2022年的0.3元/度，对应单吨成本下降475元/吨。 电价确定性下降带来公司成本分位前移，行业内成本竞争优势凸显。

云铝股份今日涨停，报5.41元，市值169亿元。中信证券表示，公司在A股铝行业中具有最低的市值产量比，在铝价上涨期间最具盈利弹性。

云铝股份是国内水电铝材龙头，未来两年进入产量释放期和电力加权成本下降期。电解铝产能确定性增长，预计对应实际产量复合增长率为28.3%。公司在建电解铝项目将于2020年投产，第一阶段323万吨电解铝产能。第二阶段规划2023年形成氧化铝产能300万吨/年、水电铝产能420万吨/年的规模，届时电解铝规模位居行业第三。

财通证券有色分析师李帅华观点认为，目前情况下，铝价当得起 “V型反转”。3月以来，涨幅25%，主要原因就是需求好，房地产在3月疫情缓解后大力赶工，数据全面上行，铝需求主要体现在竣工端，房地产竣工数据同比环比都在转好。

财通证券表示，经济复苏在路上，不同于螺纹钢，铝是国际品种，需求受全球经济的影响，百年不遇的疫情使得全球经济停摆，但也带来了史无前例的流动性。从两到三年的维度去看，经济复苏的诉求和趋势是比较确定的，这是国际资源品最大的宏观利好。

南华期货观点称，7月2日电解铝社会库存71.9万吨，周度下降0.3万吨，降幅明显收窄。华东及天津、重庆和临沂地区库存续降，南海、巩义地区开始累库。进入7月，下游将走向季节性淡季，供给端逐渐抬升，库存降幅将进一步收窄。

供应端，更多铝企加入复产行列，且目前来看三季度或将有更多的新投产产能释放，长期来看供应相对充足，且压力不减，短期供应增量有限。

成本端，氧化铝价格保持缓步上行态势，氧化铝企业方面受到减产消息的带动，氧化铝市场看涨情绪较高，短期来看，国产氧化铝价格向上趋势不会有所改变，同时缓慢的涨势也将延续。

需求端，本周需求较前期并无明显变化，下游需求不佳，进入7月加工环节开始展露疲态，除型材外，其余加工板块开工率有所下降，基本符合季节性淡季的规律。铝锭社会库存虽仍旧下降，然而节后降幅收窄，短期内或将呈现拐点。