天禾农资IPO:存货跌价风险大,曾莫名放弃上市
本文系富凯IPO财经解读公司第73期,本期关注广东天禾农资股份有限公司(下称“天禾农资”)。
富凯IPO财经
作者 | 宋旭光
编辑 | 李浩楠
广东天禾农资股份有限公司是广东省供销合作联社下属控股企业,由广东省农资公司和何春、罗旋彬等18 名自然人于2009年2月发起。主营化肥、农药、种子、仓储物流等业务。本次IPO拟募资5.86亿元,用于配送网络建设、助农服务综合平台建设和补充流动资金。富凯IPO财经整理资料发现,天禾农资2016年9月招股书才正式获得证监会受理。2017年12月,天禾农资IPO进入预先披露更新阶段。然而,天禾农资却在2018年1月底突然宣布终止IPO审查,放弃上市,为何?
富凯IPO财经通过对比负债数据分析发现,2017年为71.12%、2018年为82.23%、2019年74.86%。其中,公司短期借款占总负债的比例分别为39.89%、52.38%及 46.85%。天禾农资资金偏紧且资产负债率较高。
制图:富凯IPO财经 来源:天禾农资招股书
招股说明书称,报告期内,公司短期借款金额较大,主要是因为公司销售规模扩大需增加营运资金,而公司融资渠道较为单一,相应资金主要来源于银行短期借款所致。
同时2017年末、2018年末及2019年末,公司存货账面价值占流动资产的比例分别为52.94%、61.99%及55.02%,占比较大。2018年末,天禾农资存货较2017年末增长了46.71%,主要原因是天禾农资为2019年大力开拓西南及东北等地区新市场,从而加大了化肥的备货量,导致存货账面余额增加。
制图:富凯IPO财经 来源:天禾农资招股书
2018年末,受氮肥品种及化工产品年底市场价格波动较大影响,公司计提了较大金额的存货跌价准备。2019年末,公司存货余额为15.62亿元,公司各期期末的存货主要为化肥和农药,两项合计占各期期末存货的比例超过90%。
显而易见,流动资金成为制约公司未来快速发展的重要因素。
富凯IPO财经通过采购数据对比发现天禾农资存在供应商高度集中风险。2016年、2017年、2018年及2019年末,公司向前五大供应商采购金额分别占当期采购金额比例达到 41.14%、44.68%及 36.49%,行业特征和公司的采购策略决定了主要供应商相对集中的特点。公司供应商所处的石油化工行业主要集中在国有和民营大型集团,行业集中度较高不能排除由外部因素导致的主要供应商相对集中的风险。
从销售区数据分析,同样存在集中的风险。中南地区主要销售区域。2017年度、2018年度及2019年末,发行人销售产品在中南地区的营业收入占比分别为67.41%、62.62%、53.61%。
制图:富凯IPO财经 来源:天禾农资招股书
对于天禾农资种种压力下不难看出,天禾农资持续盈利能力存疑,而在证监会向天禾农资提出了上百条问题中关于,“股权是否清晰、关联交易较多、销售费用规模较大”等问题该如何解释?
免责声明:[富凯ipo财经]原创文章,转载必究。文章内容仅供参考,不构成投资建议。投资者据此操作,风险自担,如内容侵权请联系。ipofinance#foxmail.com(#换@)。
最近更新
-
华民股份主业盈利能力显著下滑,年度净利润亏损462.57%,扣非后一季度净利润下滑1128.49%
股票 · 04-23 21:22
-
晶盛机电累计分红18.02亿不差钱,在“从严监管”下是否继续分拆美晶新材,补流超募资27.6%触发红线是否符合新标准
股票 · 04-18 21:18
-
汕头超声两年分红超净利润142%和132.35%,超募资110.73%,是否触发“新国九条”中“清仓式”分红条件
股票 · 04-16 16:34
-
新国九条下小方制药是否清仓式分红:监管红线与公司行为对比鲜明
股票 · 04-16 11:14
- 联华证券-股票分类与涨跌因素解析:了解股票市场的基本概念
- 特斯拉一季度净利润近乎腰斩,未来将推出低价车型参与竞争
- 中国能建建筑集团承建的安徽省首座9F级燃气电厂投产
- 4月25日盘前内参
- 【专注龙头】
- 全栈AI!新质生产力的一场集中预演
- 华润置地控股:“21华润控股MTN001B”和“21华润控股MTN001C”付息日为5月11日
- 李彦宏选错了夏一平?
- 同业资产激增,35岁的兴业银行将重获“同业之王”荣光?
- 穆迪:下调中油燃气(00603.HK)公司家族评级至“Ba3”,展望“负面”
专栏推荐
-
研选
浓缩机构研究精华,提前捕捉市场风口
2018人已购
¥258.00/月
-
尾盘擒牛之如何选股?
学完这些方法,告别选股难!
117人已购
¥288.00/月
-
财报拆解
知识点解读+实战案例,帮你5小时学会看财报
73人已购
¥19.90/月
-
每周一股
每周日定期更新【每周一股】,为广大的投资者精选下周短线个股!
338人已购
¥588.00/月
推荐阅读
- 危中有机,机会在这里
- 【20240426早评】泛科技何时再上“C位”
- 怡宝母公司冲刺上市:产能未满仍要募资扩产,突击分红25亿元
- 4.26号,这些板块有利好
- 广誉远融资余额7.69亿元,已被罚投资者可索赔
- 化工涨价概念股最全梳理!一文了解化工涨价的逻辑和投资机会(附股)
- ST星源为退市转板聘请主办券商,投资者索赔麻烦待解
- 汤臣倍健一季度营收达26.46亿元发布首份ESG报告加注长期发展理念
- 贝莱德基金毕凯:擅长底部布局的价值成长舵手
- 中泰化学累计对外担保总额210.86亿元,投资者索赔麻烦待解
- 估值下调8000万,首创奥莱REIT缘何"自降身价"?
- 大盘窄幅整理,钛白粉领涨,机构减空逾3000手