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牛市呼之欲出!警惕:首份风险提示公告来了,这些资金也在抛售

原创 正商参阅  2020-07-04 12:59:00  阅读量:13.08万

3天连破两道整数关口,A股“牛市汹汹”。

周五(7月3),沪深两市大幅上涨,截至收盘,上证指数涨2.01%报收于3152.81点;深成指涨1.33%报收于12433.26点;创业板指涨1.57%报收于2462.56点,万得全A总成交1.17万亿元。

一周飙涨5800亿,券商再获两大催化剂

过去一周时间,券商股突然成了市场的“明星”,整个板块单周涨幅超过20%,市值增长超过5800亿元。

东方财富Choice数据显示,目前A股中,有过单日成交超过200亿的个股仅有20只,且发生日期多在5178点之前的大牛市中,2016年初“熔断”之后,只有万科A和华夏幸福两股出现单日成交超200亿的情况。最近的华夏幸福是2017年4月12日,距今已过去超过3年。

如此大的成交量,表明市场情绪已经被有效点燃。媒体也开始把“牛市”做到了头条的标题之中,比如昨天的中国证券报:

然而,这还没有结束。在周五盘后,政策层面再度传来两大催化剂。

昨日晚间消息,证金公司修改转融通业务保证金管理实施细则试行转融通业务合同取消证券公司转融通业务保证金提取比例限制:

一、《保证金细则》第十九条第一款内容修改为“证券公司的保证金比例超过其保证金比例档次时,可以向本公司申请提取超出部分的保证金。申请提取担保资金的,还需满足本公司关于现金占应缴保证金比例的规定。

二、《合同》第六十九条第一款内容相应修改为“乙方保证金比例超过其保证金比例档次时,可以向甲方申请提取超出部分的保证金。”

证金公司取消证券公司转融通业务保证金提取比例限制代表着什么?

据券商中国记者了解,以往的规则是证金公司给各家定的保证金比例是根据各家风控标准来定的,但证金公司并未对外公布,有的可能是15%,有的可能是20%,也有的可能是30%。以往可能还设置了一个保证金提取线,但这样不利于券商的保证金现金部分的管理,现在这样做则大大提升了券商现金管理的便利性。这应该是鼓励大家去做大融资融券的规模,准确地说,是鼓励头部券商做大融券市场的规模。

同时,券商中国从某券商的财务条线负责人处了解,:这次取消比例限制对于券商的情绪影响可能大于实质。因为,这笔资金对大多数券商来说,并不算多。但可以看出,政策是在朝着放松的方向在走,而且的确也给一些券商带来了操作空间。比如,有些券商在评级比较低的时候,缴了比较高的保证金。后来评级上去了,保证金比例下调了,这个时候超出部分应该会退还。

上述消息公布不久,中国人民银行会同中国银行保险监督管理委员会、中国证券监督管理委员会、国家外汇管理局四部门发布了《标准化债权类资产认定规则》,自2020年8月3日起施行。

文件提出,《标准化债权类资产认定规则》将标债资产定义为“依法发行的债券、资产支持证券等固定收益证券”,并列举了部分标债资产。

市场机构关注的部分债权类资产,如在银行间、交易所债券市场交易的政金债、铁道债、中央汇金债、熊猫债等品种,属于《认定规则》中所列固定收益证券的细分品种,属于标债资产;对永续债、可转债,根据《企业会计准则》及发行机构会计归属等明确其资产属性为债权的,属于标债资产,资产属性不属于债权的,维持现行监管要求不变,且不按照《指导意见》有关非标资产监管要求处理。

机构、外资逢高出货

光大首发风险提示公告

券商股大涨背后,部分个股遭遇机构和北上资金联手抛售。申万宏源7月3日龙虎榜数据显示,当日深股通买入1.19亿元并卖出1.02亿元,四家机构席位合计卖出2.5亿元。

光大证券7月2日龙虎榜数据显示,最近3个交易日沪股通席位买入1.6亿元同时卖出3.9亿元,而机构专用席位大举卖出7.6亿元。卖方席位前五名比买方前五名多了近10亿元。

另有交易数据显示,浙商证券7月3日龙虎榜数据显示,机构专用席位买入5121万元。7月3日深股通买入山西证券3663万元同时卖出3531万元,机构席位买入1970万元卖出1865万元;深股通买入第一创业8325万元同时卖出1.2亿元,机构席位买入2820万元卖出4920万元。

最为值得留意的是,光大证券3日晚上发了一个风险提示公告,这是近段时间以来,券商行业第一个风险提示公告,此前都是“交易异常波动公告”。该公告不但说了公司自己的事,而且还对整个券商行业估值数据做了一个披露和对比。

公告表示,根据万得资讯显示,截至2020年7月3日,申万证券II板块(含证券行业45家A股上市公司)市盈率(TTM,整体法)为33.80倍,市净率(LF)为1.79倍;公司市盈率(TTM)为273.54倍、公司市盈率(TTM,扣除非经常性损益)为56.04倍,公司市净率(LF)为2.00倍。公司市盈率明显高于行业平均水平。公司特别提醒广大投资者,注意二级市场交易风险,理性决策、审慎投资。

结构性行情还是全面行情?

回顾本周行情,可以看到市场风格正在切换,但市场对风格切换的分歧在于,市场是由创业板行情转换到其他目前估值较低的板块,如非银金融、地产等,还是说创业板行情直接刺激了全市场,市场正在进入全面行情的阶段。

部分机构认为,目前尚不能明确认为全面行情到来,但风格切换确实正在发生。

“与二季度市场行情主要围绕医药、科技板块展开不同,三季度前两个交易日,市场行情主要沿低估值滞涨板块补涨和中报业绩预增两条主线展开。一方面,医药、科技板块二季度涨幅较大,资金存在兑现收益的需要。另一方面,当前地产、金融等板块估值位于历史低位,性价比较高,低估值带来的投资安全边际叠加板块补涨需求使得低估值滞涨板块受到资金青睐。”北京地区一家大型公募基金经理对记者表示。

另外,该基金经理还指出,除了低估值板块补涨主线外,中报业绩预增是当前市场追逐的另一条投资主线。那些中报业绩仍能够实现增长的行业及公司显示出了良好的业绩确定性。

海富通基金经理施敏佳接受记者采访时则表示:“近期市场走势凌厉,券商、地产、大金融等板块连续突破重要关口。至于原因,一是流动性环境保持合理宽松,新增资金出于估值比较的考虑,从医药科技等热门板块转向低估值板块;二是市场对券商存在改革、半年度业绩等预期,券商板块持续发力,带动大金融板块上涨。”

通过分析可以看到风格切换确实存在,但一些投资机构对下半年创业板的表现依旧持有信心。

融通创业板指基金经理蔡志伟认为,在中国开启科技创新周期的背景下,当前我们或正踏上创业板历史上第二轮牛市,中长期而言,我们对创业板走势保持乐观态度。当前无论是宏观环境、流动性、监管政策,还是创业板盈利水平、估值水平,相较过去4年都得到了大幅改善,支撑创业板走出凌厉的走势。展望下半年,伴随创业板指盈利趋势稳步向好,注册制改革落地,创业板指或将再次启航。

机构切换风格?

值得注意的是,记者采访的多位基金经理现阶段大多看好低估值股。

私募排排网未来星基金经理夏风光认为,“近日行情的启动是新旧动能转换所驱动的,银行、证券、地产担任了核心领涨板块。市场风格的转换有可能就此形成。”

“但是也应该注意到市场风格的切换不是一天两天就可以尘埃落定的,必须要具备中长期逻辑,基本面和资金面要充分配合才行。”夏风光说。

夏风光指出,金融地产行情也存在着补涨可能,不排除来的快去的也快。但无论是哪种可能,消费和部分医药短期估值已经严重偏离了常态,存在见顶回落的可能。

“建议中长期关注低估值板块中的龙头股,短期则避免追涨,对前期热门板块可以保持一定距离。”夏风光说。

绎博投资基金经理王阳林预计,接下来市场风格会发生转变。

“2020年上半年科技医药消费等成长性行业持续强势,这些行业的市场估值水平处于较高的位置,这种情况下,上半年表现低迷的周期股出现补涨是合情合理的。预计周期股补涨有一定的持续性,建议投资者关注周期股的投资机会。”

大岩资本创始合伙人蒋晓飞表示:“我们前一阵研究过‘领涨’、‘滞涨’板块的未来表现的4种可能性,结论是‘滞涨’板块补涨,或者风格差异化继续最有可能,而同时下跌或风格转向可能性不大。因此加大了对地产、券商、寿险等‘旧经济’滞涨板块的配置。这二天的市场表现和我们的研判基本相同。”

蒋晓飞认为,主要原因有以下几个方面:

一是前期领涨的“新经济”板块,浮盈和估值都很高,而“旧经济”趴在地面已经3个多月,触发资金的自然调仓需求。

二是6月份克尔瑞住宅销售数据超预期,引发地产板块A、H普涨,让市场看到“旧经济”板块的股价性价比更高,加速引导了资金配置低估值、滞涨板块的行为;

三是成交量和北上资金的急速上涨,刺激了散户参与股市的热情。对券商基本面形成正反馈,而作为股市风向标的券商的上涨,又反过来刺激股市。

蒋晓飞认为,假设美中关系不出现严重恶化、美国疫情7月底得到遏制,那么就目前A、H股来讲,都是非常舒服的状态:相对高的经济成长性、估值低、疫情控制最好、政策有底、汇率稳定,都有利于外资进一步配置中国。

而如果“旧经济”板块持续有表现,那么对散户来说,就不需要高超的博弈能力也能赚钱,这样会形成很强的入市愿望。

“操作上我们不看空‘新经济’,但建议加大对‘旧经济’的配置,同时保持高仓位。”蒋晓飞说。

至于这段行情是否会结束,券商中国的报道称,得看几个信号:

首先,行情走弱,北上资金的买力会下降,甚至会净卖出;

其次,二级市场的整体的成交量会持续萎缩;

第三是资金利率会有一个抬升的过程。从目前的情况来看,下半年货币可能有会存在边际上收紧的情况,但目前并未出现这个信号,而七月份的MLF和LPR可能是一个观察点,这两个信号可能都会在月中之后释放。

另外7月份还有一个非常重要的观察点:中央政治局会议。

来源:21世纪经济报道(记者:庞华玮)、东方财富网、券商中国(作者:时谦)

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关键词阅读: 经济 / 上市 / 券商
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