《科创板日报》（记者 王俊仙）讯，继思瑞浦微电子科技（苏州）股份有限公司（下称“思瑞浦”）后，又一家华为旗下公司入股的江苏企业拟闯关科创板。

近日，上交所正式受理江苏灿勤科技股份有限公司（下称“灿勤科技”）科创板上市申请。

《科创板日报》记者注意到，灿勤科技近两年业绩飞速增长，去年归母净利润同比增长逾11倍，在其背后，客户H对公司业绩飙升助益颇大，贡献了公司去年逾九成营收，而该客户H的真实身份直指华为公司。此外，华为旗下公司还在灿勤科技进入IPO辅导期后两个月突击入股灿勤科技。

去年归母净利润飙升11倍

资料显示，灿勤科技最主要的产品是介质波导滤波器，主要应用于5G通信基站。2018年，灿勤科技成为全球首家量产5G介质波导滤波器的生产厂商，目前已成为全球5G通信产业链上游重要的射频器件供应商。

此次灿勤科技拟募资约38.36亿元，用于“新建灿勤科技园项目”、“扩建5G通信用陶瓷介质波导滤波器项目”和补充流动资金。

据悉，通信行业发展迅速，3G/4G时代，通信基站主要采用传统金属腔体滤波器，2019年，我国正式开启5G商用，为通信上游企业带来了良好的发展机遇。5G时代Massive MIMO技术和有源天线技术的运用使陶瓷介质波导滤波器成为构造基站AAU的重要技术方案之一。

7月1日，创道投资合伙人步日欣向《科创板日报》记者表示，3G到4G时代，金属腔体滤波器是主流。5G时代，金属腔体向陶瓷介质滤波器演进。陶瓷介质滤波器的优点包括体积小，重量轻，Q值高，价格低。小型金属滤波器部分性能上仍存在优势，因此在当前5G基站中，小型化金属滤波器和陶瓷介质滤波器并存。

数据上来看，近三年，灿勤科技产销规模大幅扩张，2017-2019年实现的营业收入分别为1.2亿元、2.71亿元和14.08亿元，年复合增长率达241.95%；实现的归母净利润分别为0.29亿元、0.58亿元和7.03亿元，2019年归母净利润增幅高逾11倍。

最大客户H身份“呼之欲出”

从前五大客户名单可以看到，“客户H及其同一控制下其他企业”为灿勤科技2018年和2019年业绩的快速成长贡献了最大的力量。

“客户H及其同一控制下其他企业”从2018年开始跃居为灿勤科技第一大客户，且灿勤科技近两年对其销售收入金额分别高达1.38亿元和12.86亿元，在当年灿勤科技营收中占比分别为50.87%和91.34%。

但对于客户H的身份，灿勤科技讳莫如深，《科创板日报》记者致电灿勤科技证券部，其工作人员表示公司已经在本次科创板IPO申请文件中就“客户H”向上交所提交了信息披露豁免申请。。

但记者注意到，灿勤科技又在招股书申报稿多处透露出该客户H的较为明确信息。

招股书申报稿显示，在5G基站建设的国内市场，客户H目前占据最大份额。灿勤科技还列举了中国移动和中国联通招标结果作为“举证”。

来源灿勤科技招股书申报稿

而这些此前都已有公开报道，在公开报道中，客户H出现的位置均为华为公司。

此外，灿勤科技引用的行业研报也暴露了这一事实。其引用市场研究公司Dell'Oro Group发布的2019年全球电信设备市场报告、华泰证券和国信证券研究报告，主要为说明客户H在电信设备市场收入份额排名第一，高达28%，以及客户H主要使用陶瓷介质滤波器。

来源灿勤科技招股书申报稿

来源互联网

经记者比对这些报告原文，显而易见的是，客户H即为华为。

华为旗下公司突击入股

与此同时，华为旗下公司突击入股灿勤科技。

据江苏本地报纸信息显示，今年2月21日，灿勤科技公告拟IPO，并正接受中信建投的辅导。

来源江苏本地报纸电子版

接受辅导两个月后，华为旗下公司哈勃投资与灿勤科技全体股东签署《投资协议》，约定以1.1亿元受让灿勤科技控股股东灿勤管理持有的1375万股股份。股权转让完成后，哈勃投资持有灿勤科技4.58%的股份。

步日欣向《科创板日报》记者分析，华为在推进纯介质波导滤波器的应用上最为激进，其他主设备商以半介质或小型化金属滤波器为主。而在国内的基站滤波器产业链中，灿勤科技属于为数不多的投资标的，估计也是哈勃选择投资灿勤科技的原因之一。

哈勃投资的入股，使其成为灿勤科技股东中唯一一个“外来户”，灿勤科技其余6大股东均为公司实控人及其控制公司、员工持股平台等。

为何哈勃投资在灿勤科技进入辅导期后突击入股，这是否与客户H对公司业绩贡献存在某种关联？

对此，灿勤科技上述工作人员回复《科创板日报》记者称，哈勃投资出于战略需要在较早时间就已经与公司商谈投资入股事宜，并确定了投资估值和入股方式。今年4月底双方正式签署投资协议并在后续完成股权交割。

否认低价入股

此外，从哈勃投资入股灿勤科技的股权转让价格计算，当时灿勤科技总估值24.02亿元，转让单价约合8元/股。

但在去年年底，灿勤科技员工股权激励持股平台——张家港荟瓷企业管理合伙企业（有限合伙）（下称“荟瓷管理”）以增资方式获得灿勤科技96.29万股时，投资金额1942.2万元，发行价格20.17元/股。

员工持股平台增资先于哈勃投资入股近半年，但单价反而大幅高于后者，这是否意味着哈勃投资低价入股？

《科创板日报》记者注意到，由于上述增资和入股之间还有一次较大金额的资本公积和未分配利润转增股本：2019年12月30日，灿勤科技同意以现有总股本1925.82万股为基数，向全体股东转增股本，总股本在转增后增加至3亿股。

这导致上述增资和入股单价之间的可比性并不强。

对此，灿勤科技方面表示，荟瓷管理增资定价依据是按净资产定价，而哈勃投资受让股份是双方协商定价。且由于2019年底转增股本，荟瓷管理的实际持股成本大幅降低。哈勃投资入股所对应的公司估值实际高于公司员工持股平台股权激励时的公司估值。