随着近年新能源技术日臻成熟，新产汽车的电子化率日益提高，国内IGBT厂商业绩也水涨船高。上市公司斯达半导（603290）此前一直深耕IGBT领域，如今业绩也实现质的飞跃。

IGBT推动业绩爆发

斯达半导成立于2005年4月，主营业务涵盖研发、生产和销售功率半导体芯片和模块。经过15年的艰难发展和自主研发，斯达半导终于打破国际巨头的技术与市场垄断，实现了IGBT芯片和模块的产业化。根据IHS数据，斯达半导在全球IGBT模块市场排名第八，是我国唯一进入全球前十的IGBT模块供应商，业绩也从2015年以来实现突破增长。

从公开数据可知，斯达半导自2015年至2019年营收从2.53亿元增长至7.79亿元，年均复合增长率约为25.22%，净利润从1291.54万元增长至13500万元，年均复合增长率约为59.90%，扣非净利润从265.23万元增长至12000万元，年均复合增长率约为114.34%。斯达半导的业绩数据充分证明公司成长潜力和所处行业的优质性。

IGBT相关产品不仅应用广泛，且是下游产品中的核心器件，一旦出现问题会导致产品无法使用，给下游企业带来较大损失，替代成本较高，因此一般下游企业都会经过较长的认证期后才会大批量采购。国内其他企业进入IGBT模块市场需要面临长期较大的资金投入和市场开发的困难，公司的先发优势明显。随着公司生产规模的扩大，自主芯片的批量导入，在供货稳定性上的优势会进一步巩固，从而提高潜在竞争对手进入本行业的壁垒。

如今斯达半导IGBT芯片自给率已经超过50%，为持续保持公司竞争力，斯达半导在国内和欧洲均设立研发中心，对国内厂商在技术层面保持全方位领先，相对于国际先进厂商的距离也在快速缩小。从行业整体来看，IGBT最大的工艺难点在于模块封装，而斯达半导如今已经具备先进的模块封装技术，公司如今已经基本上攻克了IGBT的技术门槛。

新能源汽车主战场

IGBT如今最主要的应用领域就是新能源汽车，对于新能源汽车而言，电池、电机、电控新能源汽车的三大核心系统，工作时的电流范围主要在-100A到+150A之间，正是凭着巨大的电流差，实现汽车的制动，这当中的核心部件就是IGBT。IGBT不但控制系能源车辆的制动，还包括电机控制器、车载空调、充电桩等核心设备。

虽然国内汽车市场近两年受到各种原因影响，略有下滑，但2019年12月我国发布《新能源汽车产业发展规划（2021-2035）》征求意见稿，意见稿明确表明，新能源汽车2025年新车销量占比达25%左右。根据中汽协数据，2019年我国新能源汽车渗透率为4.7%，仍处于非常低的状态,如果2025年达到渗透率25%的目标，未来几年年复合增长率达到30%，成长空间广阔。

2019年，斯达半导生产的汽车级IGBT模块配套了超过20家终端汽车品牌，合计配套超过16万辆新能源汽车。同时公司在车用空调，充电桩，电子助力转向等新能源汽车半导体器件份额持续提高。同年，斯达半导应用于燃油车微混系统的48V BSG（Belt Driving Starter Generator）功率组件通过了主流车企量产认证，2020年将实现大批量装车应用。标志着公司继新能源汽车市场之后，正式成为燃油汽车半导体器件供应商。

对于未来运营方向，斯达半导公开透露将以IGBT技术为基础，不断突破和积累下一代以SiC、GaN器件为代表的宽禁带功率半导体器件的关键技术，并进一步发挥在研发、生产、品牌、市场、渠道、人力资源等方面的综合竞争优势，向产业链上下游延伸发展，努力实现跨越式发展，以斯达技术助力中国制造2025，为国家节能减排、产业升级，以及建立绿色繁荣和谐社会做出更大贡献。