​作者：市值观察  编辑：小市妹

　　【宏观研究】

　　平安证券

　　陆家嘴论坛释放哪些信号

　　关于资本市场建设：资本市场将发挥更广泛更积极的作用，肩负更高水平开放和推动创新转型的使命。资本市场改革再次释放重要信号，一是鼓励中长期资金入市，二是推动硬科技企业上市及融资，三是坚定对外开放。

　　关于货币方面，再次强调中国不会搞大水漫灌，更不会搞赤字货币化和负利率。随着全球债务的不断创新高，货币扩张的边际效应在递减。全球疫情的发展未来具有不确定性，各国在疫情初期出台如此规模的刺激也在透支未来的空间。

　　国金证券

　　14天逆回购利率跟随下调，需更关注货币量的宽松

　　事件：日前，人民银行以利率招标方式开展了1200亿元逆回购操作，包括500亿元7天期和700亿元14天期，7天期中标利率2.20%，与此前持平；14天期中标利率2.35%，相对此前下调20bp。

　　近期国内外疫情出现部分反复，风险偏好有所回落。但疫情对国内外经济、市场冲击最严重的时候均已过去，叠加海外经济活动逐步开放，以及货币、财政大规模的刺激，经济复苏方向是明确的。短期风险偏好的回落实际上提供了较好的入场机会。

　　总体来看，A股向上方向明确，利率债相对空间有限。

　　【行业研究】

　　华安证券

　　5月多项投资数据转正，下游需求加速释放

　　水泥板块：我们认为有三个投资思路，一是基建弹性大的品种；二是全年角度来看，重点关注与2020年基建投资计划大幅提升的地区相关的品种；三是从中长期来看，在水泥板块仍保持较高景气度的背景下，建议关注区域集中度高、价格弹性大的品种。

　　相关标的：海螺水泥（600585）、冀东水泥（000401）、祁连山（600720）、宁夏建材（600449）。

　　玻璃板块：建议关注浮法玻璃龙头旗滨集团（601636）。竣工产业链是贯穿未来2-3年的投资主线之一，二季度伴随地产竣工数据修复，建议关注相关后端建材伟星新材（002372）、永高股份（002641）、蒙娜丽莎（002918）、三棵树（603737）。

　　国盛证券

　　内销恢复情况良好，各品牌逐步发力

　　全行业看：5月份，空调销量1641.93万台，同比下滑0.8%。其中，内销1027万台，与去年同期销量一致（1-4月同比增速为-31.74%），内销基本恢复；出口615万台，同比增速为-2%。

　　分品牌看：内销层面，美的、海尔5月销量均已达到双位数正增长，且美的销量增速远高于其他公司；外销层面，美的5月销量增速相比4月增速翻倍，而TCL销量增速由负转正。

　　抓住白电回暖的机会：

　　· 白电刚需属性较强，国内疫情逐步好转，白电需求恢复显著；· 龙头加大终端销售力度，逐渐收紧格局，随龙头渠道库存不断去化，后续出货端有望好转。

　　相关标的：美的集团（000333）、格力电器（000651）、海尔智家（600690）。

　　安信证券

　　供给侧改革持续，确保煤价保持合理水平

　　事件：近日，发改委发布《2020年煤炭化解过剩产能工作要点》。

　　综合来看，供给侧改革仍在继续，环保与安全并重将加速小煤矿的退出。新建产能方面，减量臵换仍是主旋律，上大关小确保产能不会无序扩张。

　　行业供给逐步向主产地集中，运力逐步释放，长协合同签订量的增加将确保煤价保持合理水平且不会大幅波动，动力煤行业公用事业属性凸显，行业估值有望提升。

　　建议关注运力充足的煤炭企业，如陕西煤业（601225）、中国神华（601088）等，以及销售区域去产能力度较大的公司，如露天煤业（002128）、盘江股份（600395）等。

　　中原证券

　　贵金属为盾，新材料为矛

　　日前，有色板块PE为36.4倍，贵金属PE为42.9倍，基本金属25.8倍，稀有金属52.6倍，有色板块估值略高于历史中位数34.9倍。给予有色金属行业“同步大市”评级。

　　建议关注贵金属、钴、高端新材料制造等板块；相关标的：山东黄金（600547）、白银有色（601212）、贵研铂业（600459）、洛阳钼业（603993）、华友钴业（603799）、寒锐钴业（300618）、宝钛股份（600456）、西部超导（688122）、有研新材（600206）、楚江新材（002171）、云海金属（002182）。

　　兴业证券

　　核心一二线城市维持平稳复苏态势

　　一二线城市维持平稳复苏态势，基本面持续向好。

　　新房方面：本周43城整体新房成交面积相较去年同期变化-8%，环比-12%。其中，一/二/三线新房成交面积同比+1%/+3%/-20%，环比-4%/-5%/-21%。

　　二手房方面，本周的二手房市场中统计的10个城市二手成交量同比-2%，环比-4%。六月以来累计同比变化+2%，年初以来累计同比变化-16%。新增客源量（电话咨询量非带看量）方面，环比+19.4%。

　　看好房地产大周期，也看好三四线预期差，持续关注万科A（000002）、保利地产（600048）、金科股份（000656）、中南建设（000961）、招商积余（001914）、南都物业（603506）、蓝光发展（600466）等。同时认为地产产业链相关标的也将受益。

　　东方证券

　　可降解塑料进入行业快速增长期

　　国内外塑料白色污染问题越来越严重，从国家政策与企业投资行为可以看出可降解塑料已经进入了快速增长期，有望成为化工行业未来几年增速最快的领域，行业内的公司也将大为受益。

　　东方证券认为，国内可降解塑料未来将保持非常高的增速，而且PLA与PBAT具有技术壁垒，国内掌握技术的企业有望维持较高利润率，成长为全球可降解塑料的领军企业。

　　目前国内已拥有可降解塑料产能的上市公司主要是金发科技（600143），在建与规划的上市公司很多，包括金丹科技（300829）、彤程新材（603650）、瑞丰高材（300243）、万华化学（600309）等等。

　　【公司研究】

　　华西证券

　　紫光股份（000938）：成功研发高端路由器芯片，芯云战略再下一城

　　事件：公司子公司新华三半导体技术有限公司自主开发的核心网络处理器测试芯片顺利完成生产与封装测试环节，并已成功运行自研固件和测试软件。

　　该款核心网络处理器的商用芯片将在今年内实现流片投产，可广泛应用于路由器等网络产品领域，预计2021年上半年新华三将发布采用自研核心网络处理器的高端路由器产品。

　　建议：考虑到新基建及运营商网络云化加码，预计2020年-2021年归母净利润22.3亿元、28.0亿元，维持盈利预测不变，对应现价PE分别为38.4/30.6倍，维持“增持”评级。

　　风险提示：宏观经济环境变化，新建需求方面不及预期；疫情恶化导致供应链风险；技术产品研及市场竞争风险。

　　国盛证券

　　麦迪科技（603990）：

　　收购北京国卫生殖医院不低于20%的股权，辅助生殖再下一城

　　事件：公司与北京国卫生殖医院的控股股东国卫大慧基金签订《股权收购意向协议》，公司拟收购国卫大慧基金持有的国卫生殖医院不低于20%的股权。

　　同时公司于2020年6月18日收到中国证监会出具的《中国证监会行政许可申请受理单》。

　　我们预测公司2020-2022年实现收入4.60、6.03、7.49亿元，同比增长38.2%、30.9%、24.3%，实现归母净利润1.37、1.81、2.47亿元，同比增长192.3%、32.4%、36.0%。维持“买入”评级。

　　风险提示：辅助生殖业务推进低于预期；急诊急救全国建设进程低于预期；关键假设可能存在误差的风险。

　　一一END一一

　　图片均来自网络

　　版权所有，禁止私自转载！