​　　编 辑 ： 小市妹

　　【宏观研究】

　　川财证券：政策多维发力，湖北自由贸易区建设加速

　　事件：6月4日，商务部研究提出在常态化疫情防控前提下支持湖北自由贸易试验区加快发展的若干措施。

　　在支持自由贸易试验区加快发展的若干措施中，政策对高技术产业多维强调，提出大力发展数字经济。措施延续此前数据要素市场化配置的要求，在湖北自贸试验区开展电商大数据建设应用，提出“探索建立反向定制（C2M）产业基地，鼓励先进制造业和现代服务业深度融合，助力中小企业数字化转型”。

　　此外，政策强调供应链概念的试点与创新，支持武汉、襄阳片区完善高端装备制造、新能源汽车等战略性新兴产业的供应链体系，增强片区间产业链、供应链联动，加速湖北省经济的修复及增长。

　　东吴证券：中国出口前景展望-兼论5月出口能否延续强势？

　　观点：4月份出口数据的超预期，在外贸数据本身月度波动极大的特性下，单月数据本身并不宜过度解读，但作为正常复工后的首月，为思考疫情下的中国出口形势提供了重要的观测视角。

　　外需和新订单大幅萎缩的影响显现，欧美复工导致中国的产业链中的供给优势开始减弱，高基数拖累且工作日同比减少3天；韧性犹存：防疫物资出口对5月份出口的支撑进一步上升。

　　【行业研究】

　　兴业证券：预计今夏副热带高压控制南方，炎热高温

　　根据NOAA最新的6月1日周度报告，Nino 3.4指数持续下降，目前为-0.5℃。预计今年夏季有65%以上的概率为正常气候。受此影响，7-8月，中国南方将持续受副高控制，高温少雨，结论与我们近期与中央气象局专家交流的结论一致，今夏气候条件利好白电空调销售。

　　建议：抓住今年空调需求主要矛盾是天气。明确看多2020炎夏，强推白电转债（113549），关注空调内销占比高的格力电器（000651），其次美的集团（000333）。

　　安信证券：拨云见日，前路渐觉风光好

　　建议：疫情之下欧洲电动车影响较小且有望逐步恢复，叠加国内市场的正持续向好，我们对新能源车板块维持重点关注。重点关注产业链各环节具备全球竞争力的龙头公司：

　　· 电池环节，重点关注宁德时代（300750），建议关注亿纬锂能（300014）、国轩高科（002074）、欣旺达（300207）、鹏辉能源（300438）等；

　　· 材料及零部件环节，重点关注璞泰来（603659）、恩捷股份（002812）、科达利（002850）、嘉元科技（688388）、当升科技（300073）、新宙邦（300037），以及特斯拉产业链上的宏发股份（600885）、三花智控（002050）、旭升股份（603305），建议关注中科电气（300035）、杉杉股份（600884）、星源材质（300568）等。

　　中泰证券:西藏5G智慧医疗实验室挂牌，各地互联网诊疗加速落地

　　5月27日上午10时，拉萨市人民医院与中国联通西藏自治区分公司正式签署合作协议，宣布我区首个5G智慧医疗联合实验室成立，双方就此达成战略框架协议，并签署了战略合作协议。自治区经济和信息化厅信息化处处长旺堆与数字经济发展处处长王萌莅临见证签约，拉萨市人民医院院长任轶，中国联通西藏自治区分公司副总经理拉巴旺久出席了签约仪式。

　　5月26日，吉林省卫生健康委员会印发了《关于同意吉林大学第一医院将吉林大学第一医院互联网医院作为第二名称的批复》，即吉大一院获批了吉林省首个互联网医院牌照，获得互联网医院经营资格。这一里程碑事件标志着吉大一院智慧型建设目标又向前迈进了一大步。

　　重点关注：创业慧康（300451）、久远银海（002777）、卫宁健康（300253）、思创医惠（300078）；

　　平安证券:5G手机全景图之传感器篇

　　平安证券认为，全面屏淘汰电容式指纹识别，屏下指纹识别成为主流。2019年汇顶科技引领光学屏下指纹识别升级到第二代，性价比优势远胜超声波屏下指纹识别，迎来加速渗透的甜蜜点。随着5G换机潮的到来，汇顶科技第三代超薄屏下指纹识别的优势将凸显，推升行业增长到新高度，我们预计2019-2022年屏下指纹识别行业复合增长率达到64%，而汇顶科技作为市场龙头，占据7成以上市场份额。

　　建议：传感器也是5G手机升级的重要领域之一，尤其是CIS和屏下指纹识别。相比基带和射频，CIS和屏下指纹识别国产化进程更快，相关企业业绩表现亮眼，建议关注IC设计公司豪威科技（OVTI）和汇顶科技（603160）。

　　万联证券:复苏趋势延续，估值修复可期

　　建议：上半年受疫情影响，保险股在新单销售承压、利率快速下行、折现率拐点等多重因素下，1-5月累计下跌17.2%，明显跑输于沪深300指数。从估值指标（PEV/PB）看，目前保险股估值仍处于低位，下半年随着疫情持续好转，业务端将延续复苏趋势，同时经济增速回升将带动利率企稳，虽然折现率下行会影响当期利润，但反映长期盈利能力的内含价值和营运利润等指标仍将保持两位数增长。

　　综合考虑当前基本面和估值情况，我们维持保险行业“强于大市”评级，推荐估值处于低位的纯寿险标的以及盈利能力保持优秀的综合保险集团。

　　万和证券:疫情短期冲击有限，长期消费需求仍在

　　建议：疫情后整体价格带分化明显，龙头品牌将更加受益。经过疫情后，高品牌力白酒将会更加受益。高端将会继续保持稳定领跑态势；低端龙头预计在疫情后集中度会进一步上升；中端及中高端因疫情受冲击更大导致库存积压更明显，后续库存消化期将可能延长更长。整体价格带分化明显。

　　目前行业估值截至5月29日为35.05（倍），低于2003年以来行业整体平均估值（39.07（倍）），建议重点关注此次疫情受影响最小以及恢复速度较快的龙头品牌贵州茅台（600519）、五粮液（000858）、山西汾酒（600809）、顺鑫农业（000860）。

　　【公司研究】

　　国盛证券：美凯龙（601828）：定增项目继续发力新零售和家装新业务，塑造中长期增长点

　　事件：公司拟非公开发行A股，数量将不超过9.13亿股（占本次发行前总股本的25.72%），募集总额不超过40亿元。

　　公司为国内龙头家居商场，推动家装业务发展和新零售转型，重塑公司价值，维持“买入”评级。预计公司2020~2022年实现归母净利润50.67/60.50/72.24亿元，同比分别增长13.1%/19.4%/19.4%，当前股价对应PE7.2X/6.0X/5.0X。

　　风险提示：疫情持续蔓延，地产销售不及预期，家装业务不及预期，宏观经济波动，定增失败的风险。

　　东吴证券:中国汽研（601965）：i-Dawns落地，卡位车路协同

　　事件要点：近日，中国汽研全资子公司中汽院智能网联与广汽集团成功完成了车路协同设备通信和应用测试，同时广汽集团与中汽院智能网联达成i-Dawns车路协同设备采购协议。

　　盈利预测与评级：车路协同设备落地+国六催化下带来检测业务量价齐升+风洞及智能网联测试基地业务助力公司业绩长期稳步增长。我们预计2020-2022年归母净利润5.4/6.23/7.27亿元，同比增长15.7%/15.3%/16.8%，对应PE为17.32/15.03/12.87倍。看好公司未来发展前景，且估值具有较好吸引力，给与“买入”评级。

　　风险提示：疫情控制低于预期，乘用车需求复苏低于预期。