文/万永强(智通财经研究中心总监)

恒指周四(6月4日)冲高回落，早盘高开低走，随后横向震荡。截至收盘，恒指涨0.17%，报24366.3点，成交金额1254.1亿港元。

今天恒指冲高回落不算意外，昨日智通财经解盘就谈到：“经过今天的上涨之后，恒指已经连续三天留下了跳空缺口没有回补。这是一个隐忧”，今天又是一个跳空缺口，很显然，这是一个竭尽型的缺口，因此必然要进行回补。

美股走势再度超出想象，三大股指全部都是跳空往上涨，一般这种持续上升阶段的跳空都属于最后的加速阶段。纳斯达克如果再往上拱一拱就创历史新高了，这种脱离基本面的上涨反而创出历史新高的情况实属罕见。通常而言，能创出新高就意味着接下来还会有高点，那么性质就不一样了。

美股这波反弹的定义就是一个修复性的上涨行情而已，不可能是反转行情，这应该是没有疑问的。试问从哪个方面能看出行情会反转呢?中国股市的走势已经算是领先一步了，初期的反弹也没有创出新高。因此，从这个角度来看，美股大概率是在赶顶的阶段。即便说美国的经济有一定的修复，包括5月份ISM非制造业指数创逾两年最大升幅，同时5月ADP好于预期，5月ADP就业人数减少276万，预期减少900万，前值减少2023.6万。因为一些州在4月下旬和5月初重新营业。但美股的上涨基本上反映了这个预期。

现在又出现了新的问题，据CCTV报道，美国交通部3日发布命令，宣布将从本月16日起暂停所有中国航空公司执飞的中美定期客运航班。实际上，这个消息本身对航空股的影响很有限，因为从公共卫生事件爆发开始，中美之间的航班已经很少了。因此对航空股而言影响并不大，如东方航空(00670)、南方航空(01055)、中国国航(00753)开始是跌，后面又拉回了。而国泰航空(00293)因为不受影响一度出现上涨。市场其实担心的是另一个层面，那就是中美关系方面呈现出不友好的状态，接下来会搞出什么事情心里没底。另外一方面，英国央行发布罕见声明，要求银行加紧为无协议脱欧做好准备。这对资本市场不利。

市场继续走内需这条线，因为这条线聚焦的资金是最多的，在没有新的题材出来之前，市场只能是继续往这块去抱团。其中地摊经济五菱汽车(00305)再涨63.93%。最新消息，6月3日晚8点30分，拼多多(PDD.US)宣布正式上线“五菱荣光售货车”，首批上线的售货车共计100台，拼多多将为每台车补贴3000元油卡。截至22时，活动页面显示，首批100台“摆摊神车”已经售罄。拼多多方面表示，6月4日，平台紧急调货200台，以满足消费者旺盛的“个体创业需求”。有了实锤的消息，再加上在风口上，五菱汽车就被大肆炒起，顺便把其它地摊经济个股一并带起。

昨日提到的核心品种国美零售(00493)、美团点评(03690)、阿里巴巴(09988)今天继续强势表现，其它点到的敏华控股(01999)、酒类的百威亚太(01876)、智通金股创维集团(00751)都表现不错，其中酒类的品种要更猛一些，华润啤酒(00291)、青岛啤酒股份(00168)，再加上周黑鸭(01458)纷纷被拉起。地摊经济最靠谱的就是啤酒及小吃类。

除了内需这块，昨日提到的影视娱乐类的龙头华谊腾讯娱乐(00419)表现还不错，电影院即将这块解封对公司构成明显刺激，另外一个品种是复星旅游文化(01992)，该公司三亚亚特兰蒂斯酒店重新开业后迅速恢复，公司更计划投资240亿元在三亚建设一个更大的旅游项目。随着海南自由港的不断推进，这个品种在底部值得关注。

说起娱乐业，最正宗的还是澳门博彩股，今天全线上涨，如澳博控股(00880)、金沙中国有限公司(01928)、永利澳门(01128)、新濠国际发展(00200)、美高梅(02282)。龙头品种是澳博控股(00880)，上葡京计划在明年初开幕。市场预计在未来数周会放宽政策，这对博彩股将带来明显刺激。

内需这块的汽车相关品种依然给力，如汽配的耐世特(01316)，随着中美汽车市场的不断修复，需求这块也会跟上了。而动力电池这块的天能动力(00819)、超威动力(00951)、赣锋锂业(01772)的表现要优于整车。

今天恒指开始出现调整后，市场会担心接下来的缺口会回补，再说明天又到周五了，市场又会担心周末会出不利的消息，因此，收缩战线谨慎观望比较稳妥。