《投资者网》林静

今年以来，中医药在新冠疫情防控应对中的实际功效更是获得各方极大重视，临床疗效观察显示，其总有效率达到了90%以上。数据显示，在全国新冠肺炎确诊病例中，有74187人使用了中医药，占91.5%，其中湖北省有61449人使用了中医药，占90.6%。

而作为中成药龙头企业的山东步长制药股份有限公司（603858.SH ）更是备受关注。数据显示，2019年公司营业收入142.55亿元、归母净利19.46亿元，分别排名位居A股中药行业上市公司间第5与第4，同比增长幅度分别为4.32％与3.05％。且今年一季度的业绩增幅继续扩大。

值得一提的是，步长制药在2019年度利润分配方案中，延续了一直以来的高分红政策。实际上，自2016年上市来，该公司坚持高比例现金分红已经成为A股中回报率最高的上市公司之一。

连续四年高分红

步长制药上市以来成长稳健，归母净利润从2017年的16.38亿元，增长到2018年的18.88亿元，再到2019年的19.46亿元，其净利润增幅大幅跑赢以岭药业。

在业绩实现稳步增长和大健康有序推进的同时，步长制药宣布每10股现金分红16.14元（含税），合计现金分红17.85亿元。此外，2019年公司回购股份耗资7.37亿元，合并现金分红金额来看，分红率达到了129.59％。相关数据显示，截至4月30日，公司股息率位列沪深上市公司2019年股息率第10名。

自2016年年末上市以来，步长制药现金分红率持续保持在70％以上水平，受到了投资者的肯定。加上这一次分红，预计近3年将实现现金分红51.93亿元（含回购）。

凭借在资本市场的优秀表现，步长制药已成为多家中长线基金和投资公司的配置对象。通过本次分红方案的实施，有望进一步强化其在资本市场上药龙头企业的形象、增强投资者对公司的信心。同时，对提升公司价值、实现投资者和上市公司“双赢”起到积极作用。

步长制药表示，公司将通过实施“从销售型向科研型转换”、“从天然药物（中药）向全医药产业链转换”、“从本土化向全球化转换”三大战略，充分发挥在理论、品牌、研发、生产及销售等方面的综合优势，进一步巩固、强化了公司在心脑血管和妇科用药等领域的领先地位，并在此基础上向医药高科技行业稳步扩张。

业绩持续稳增长

实际上，在年年坚持高分红的背后，与步长制药业绩的持续稳增长有着密不可分的关系。

2019年，步长制药心脑血管产品实现收入113.94亿元，同比增加3.59%，在总营业收入中占比达到80%。妇科用药实现收入8.05亿元，同比增长9.5%；泌尿用药实现收入4.73亿元，同比增加8.06%；其他领域用药实现营收15.73亿元，同比增速为5.78%。

作为心脑血管领域领军中成药企，步长制药在心脑血管用药领域拥有四大拳头产品：脑心通胶囊、稳心颗粒、丹红注射液和谷红注射液，这四款产品2019年合计销售收入达到87.14亿元。对此，公司方面表示，“这四大产品均是经过长期市场检验的成熟产品，对中风、心律失常、供血不足和缺血梗塞等常见心脑血管疾病疗效确切。”

据米内网数据，脑心通胶囊、丹红注射液、稳心颗粒三个独家专利品种2018年在心脑血管中成药市场份额的排名在前20位。

此外，用于治疗脑卒中等急慢性脑血管疾病等的复方曲肽注射液，在2019年的收入为7.81亿元，同比增幅高达119.91%；用于治疗脑卒中、老年性痴呆，治疗脑部疾病引起的功能障碍的复方脑肽节苷脂注射液，2019年的收入为8.14亿元，同比增长61.18%。

不仅如此，步长制药还培育了灯盏花素氯化钠注射液、参芎葡萄糖注射液等其他独家生产或主要生产的心脑血管药物品种。

转型助力高成长

步长制药之所以能够实现业绩稳增长和高分红，都是其转型战略布局下推动的成果。早在2018年，公司就进行了大健康战略转型，主要从三方面进行战略布局，一是从营销型驱动向产品型驱动、向科技型公司转型；二是由中成药向生物药、化药、医疗器械、互联网医药等全产业转型；三是由中国本土化向全球化转型为目标，稳步实现生物制药战略规划。

不难看出，持续增长的业绩见证着步长制药的梦想棋局已成态势。当下，步长制药正逐步落子，进一步完善大健康战略转型。据了解，5月18日，步长制药旗下控股子公司浙江天元药品流感病毒裂解疫苗获得浙江省药品监督管理局核准签发的药品再注册批件。在此基础上，步长制药将逐步恢复南京华派、浙江天元疫苗产品的生产销售，借助国际一流的疫苗生产和管理经验，不断拓深全产业及全球化转型布局。

同时，作为中成药龙头企业，步长制药此前相继被纳入包括MSCI、富时罗素和标普的三大国际指数，投资价值得到肯定，并将凭借其高比例现金分红和稳定的业绩增长态势，成为资金青睐的行业蓝筹股之一。

2020年，步长制药将借助中医药行业利好政策扶持，深化三大转型战略布局， 立足中药、深挖生物制药、进军疫苗领域的三方布局，并接力长春高新的生物制药转型发展之路，努力提升公司市值，争取进一步获得二级市场认可。

此外，随着公众对疾病预防的认知进一步提升，优质疫苗品种将会被逐渐接受，并且受益于行业监管力度的不断趋严，具有疫苗研发能力的医药企业会进一步享受业绩和估值的提升。

作为行业翘楚，步长制药精准把握疫苗市场发展前景，正式宣布进军疫苗领域。1月17日，步长制药公告称，增资控股南京华派生物医药有限公司，并间接控股浙江天元生物药业有限公司。天眼查显示，在去年10月29日之前，浙江天元的控股股东还是一家名为“SETFIRST LIMITED”的公司，而后者正是葛兰素史克旗下子公司。 

通过这笔并购，步长制药间接得到了葛兰素史克在中国的疫苗业务，这对其意义深刻。作为全球前三的疫苗公司，葛兰素史克的在疫苗生产和研发上的专业度将为新冠肺炎疫苗的研发带来帮助。同时，这也将为步长制药的技术、全球影响力和战略推进层面带来巨大价值，成为步长制药转型路上的关键一步。

就在6月1日晚间，步长制药发布了《关于签订合作协议的公告》，控股子公司浙江天元与兰州百灵生物技术有限公司（以下简称“兰州百灵”）、西北民族大学签订相关合作协议，疫苗布局再获重大新进展。

对于步长制药而言，本次与兰州百灵和西北民族大学的合作，无疑是其在疫苗布局及三大转型战略的重要一环。根据米内网数据统计显示，2018年中国流感病毒裂解疫苗折算批签发额为48,172万元，2019年中国流感病毒裂解疫苗折算批签发额为96,720万元，较2018年增长101%。此外，2020年1-4月，中检院疫苗批签发量为1.86亿剂，同比增长25.68%。

随着公众对疾病预防的认知进一步提升，优质疫苗品种将会被逐渐接受，并且受益于行业监管力度的不断趋严，具有疫苗研发能力的医药企业会进一步享受业绩和估值的提升。此外，近期赛诺菲五联苗再注册或搁浅，注册证即将到期停产，将导致联苗市场出现供应空白，也将进一步释放疫苗市场空间，为国内疫苗企业提供发展机遇。作为医药领域领军企业，步长制药精准把握疫苗市场发展前景。

在持续推进疫苗领域布局的同时，步长制药三大转型战略棋局已逐渐成型。未来，步长制药或将推动计算医学新型数字基础设施落地，持续落子完善棋局，进一步巩固中国医药行业龙头地位，并成为全球优秀的制药企业，实现“中国的强生、世界的步长。”（思维财经出品）■