中天精装—国内领先的精装修服务提供商
公司是国内领先的精装修服务提供商,主要为国内大型房地产商等提供批量精装修服务,具体业务包括建筑装饰工程施工、建筑装饰工程设计等方面,公司在精装修领域具有较强的市场竞争力。目前公司已成为万科地产、时代地产、佳兆业地产、龙湖地产、阳光城地产、卓越地产、中航善达、中海地产、旭辉地产、保利地产、香江控股、星河地产、招商蛇口、雅居乐地产、中国金茂、华侨城地产、美的置业、碧桂园、华润地产等大型地产商的供应商,建立了良好的合作关系。
目前,国内从事建筑装饰的同类企业较多,行业的集中度仍然较低,竞争较为激烈。行业中包括金螳螂、广田集团、亚厦股份、全筑股份、奇信股份、建艺集团等多家上市公司在资金实力、业务规模、专业化程度方面已具有较强实力,是公司重要的竞争对手。同时,随着房地产开发业务市场集中度逐步提高,建筑装饰行业集中度也将逐步提高,将会陆续出现一些综合能力较强的建筑装饰企业,并进一步增加公司的市场竞争压力。
报告期内,发行人与同行业上市公司的毛利率对比处于领先水平,具体情况如下:
公司的营业收入相对集中于少数大客户,存在客户相对集中的风险。2017年、 2018 年 和 2019 年,公司对前五大客户(按实际控制人合并口径计算)的营业收入分别为 58,749.36 万元、 84,226.09 万元 和 145,136.2 5 万元,占当期营业收入的比重分别为 62.54% 、 61.80% 和 62.03% 。万科地产是报告期内公司第一大客户。2017年、2018年和 2019 年 ,公司对万科地产的收入分别为37,149.08万元、33,752.48万元和 68,701.55 万元 ,占公司当期营业收入的比例分别为39.54%、24.76%和 29.36).36%,公司单一客户收入占比较高。报告期内,虽然随着公司业务规模的扩大,公司客户结构逐步多元化,
从财务数据来看,公司的营收保持较快增长,净利润也保持类似节奏。
本次募资7.8亿元,具体项目如下:
本次发行前,乔荣健先生直接持有发行人1,208 万股股份(占发行人总股本的 10.6385%),通过其 100% 持股的中天健间接持有发行人 4,400 万股股份(占发行人总股本的 38.7494%),并通过担任天人合一的普通合伙人而控制其持有的发行人 800 万股股份(占发行人总股本的 7.0454%)、通过担任顺其自然的普通合伙人而控制其持有的 发行人 351 万股股份( 占发行人总股本的 3.0911%)的表决权。乔荣健先生通过直接及间接持股合计控制发行人 6,759 万股股份(占发行人总股本的59.5244%)的表决权,在报告期内始终可支配发行人总股本半数以上的股份表决权,系发行人的实际控制人。
总结
公司是国内领先的精装修服务提供商,主要为国内大型房地产商等提供批量精装修服务,在“房住不炒”背景下,要想保持前几年的高速增长是有难度的。公司所在的行业竞争激烈,公司的市场占有率较低,所在行业受政策影响较大。总体来说,保持一般关注即可。
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