编 辑 : 小市妹

宏观研究】

  (一)国海证券发布研报:《为现代货币理论正名:财政赤字货币化是否可行?》

  国海证券认为,就短期而言,拥有储备货币的发达国家经济体适度地采用 MMT的主张增加财政支出并通过赤字货币化扩大货币供应有可取之处,不失为一种值得参考的政策思路。然而,从长期来看,如果债务不断上升,私人部门预期改变导致恶性通胀的风险始终存在,不可不防。想要缩小一般而言困难重重。MMT不宜作为长期政策的指导依据。

  (二)上海证券发布研报:《疫情影响渐消企业盈利改善》

  上海证券认为,伴随国内经济逐渐企稳,海外经济虽受冲击较大,但资本市场在庞大的货币放松政策对冲下仍然稳固,并在渡过前期冲击后,走稳态势依旧。海内外疫情的变化带来的预期变化和货币政策操作框架变化,推动了中国利率期限结构下降,形状改善,信用风险缓释态势延续,市场平稳中趋于活跃;股市伴随通胀预期扭转和经济内生动力上行,趋向好转,分化延续、核心资产中科技主线突出。在全球主要经济体先后迈入负利率时代候,中国供给侧改革重心“降成本”,在未来2年都将延续,2020年货币当局下调基准货币利率趋势不变,政策利率和存准率都会有下调,利率下行是长期趋势,短时调整但绝非拐点。

行业研究】

  (一)天风证券发布研报:《受疫情影响新签订单普遍下滑,行业集中度持续提升,大企业稳定性凸显》

  建议:总体来看,订单保障系数大部分呈下降态势。建筑央企受政策利好新签订单量保持增长;子行业中钢结构受政策加码驱动,订单增速较快;装饰行业和园林企业受疫情影响新签订单下滑幅度较大。由于2020年新冠疫情突发,国家以基建保经济的动机更加强烈,在财政政策方面,国家不断加大地方政府专项债发行,投融资环境逐渐改善。同时,许多小规模企业受疫情冲击被迫退出市场,导致大企业凭借显著的竞争优势在行业竞争中处于明显有利地位,订单有望加速向行业龙头、细分子行业龙头、区域龙头等集中,建筑行业集中度提升、强者恒强仍是主旋律,虽然2020 年一季度行业订单受疫情影响不达预期,但是这种影响只是暂时的,我们维持“强于大市”评级。

  (二)国海证券发布研报:《排污口排查开始,关注黄河治理长期投资机会》

  事件:生态环境部启动黄河流域入河排污口排查整治试点工作。

  重点关注:关注在黄河流域有水处理及固废处理项目及相关设备布局的兴蓉环境(000598)、中原环保(000544)、景津环保(603279),以及农业节水龙头大禹节水(300021)等。

  (三)国元证券发布研报:《资本货物行业点评报告:法国计划80亿欧汽车援助,电动车海外供应链受益》

  事件:根据彭博5月26日报道,法国总统马克龙宣布对汽车行业增加80亿欧元援助计划,其中电动车补贴从过去的6000欧/辆增加至7000欧/辆,燃油车获得3000欧/辆补贴,援助计划旨在提振汽车产业,希望5年内法国电动及混合动力车年产量增至100万辆。

  建议:海外供应链企业受益明显。推荐动力电池龙头宁德时代(300750)、亿纬锂能(300014),建议关注中游材料正极、负极、隔膜和电解液龙头企业。

  (四)平安证券发布研报:《智慧矿山深度报告:新基建助力矿山升级,智慧矿山时代到来》

  建议:我国煤矿生产经历机械化-自动化-智能化的过程,煤矿智能化是未来发展趋势。从市场潜力看,存量煤矿改造市场规模将达到上万亿,其中智能设备市场约8000亿,与智能化相关的基础设施、集成平台市场约2000亿,同时智慧矿山可以应用到非煤矿山、智慧城市等领域:

  · 煤机板块:智能化的推进对传统煤机行业是个新机遇,技术升级必然带来大量老设备更新,另一方面设备之间的协调也更加重要,成套设备的需求增加。同时传统煤机厂家依托现有产品开发智慧矿山软件平台,进一步实现软件和硬件的结合,提供全套的智慧矿山解决方案。建议关注天地科技(600582)和郑煤机(601717)

  · 通讯板块:物联网市场将会是5G最重要的市场。目前来看,中兴通讯以及华为公司都在国内的不同煤矿部署了5G移动通信的实验性系统。预计5G移动通信系统在煤矿设备市场份额超过千亿,建议关注中兴通讯(000063)

  · 计算机板块:智慧矿山是信息技术与能源行业融合的产物,无论是IT基础架构还是应用平台,计算机企业都有较大的参与空间。底层基础设施建设方面,国内厂商已经在智能矿山的解决方案方面进行了积极的探索,建议关注中科曙光(603019)浪潮信息(000977)。智慧矿山应用平台也面临着巨大的发展机会,建议关注国内工业互联网龙头企业用友网络(600588)

  (五)华泰证券发布研报:《精装放量增长,零售出口逐步修复》

  5月27日轻工制造(申万分类)指数上涨1.82%,位列28个申万子行业第一位:

  · 受益于竣工回暖+精装渗透率提升的工装产业链,重点推荐大亚圣象(000910)、帝欧家居(002798)、江山欧派(603208),建议关注志邦家居(603801)、惠达卫浴(603385)、海鸥住工(002084)

  · 家居内需持续修复,我们预计5月零售数据环比均有较大改善,建议关注欧派家居(603833)、顾家家居(603816)、索菲亚(002572)

  · 海外疫情逐步缓和,家居出口环比好转、人民币持续贬值,建议关注订单边际好转的外贸企业;

  · 日用品、文化办公用品等必选消费需求韧性凸显,中小学陆续开学、文具零售需求边际回升,建议关注齐心集团(002301)、晨光文具(603899)、中顺洁柔(002511)

  (六)东莞证券发布研报:《种子行业专题报告:我国玉米供需结构有望改善》

  策略:自我国农业供给侧深化改革起,种企优胜劣汰,我国种业小而散的格局正逐年改善。行业未来的发展趋势在于逐步发展农业服务和完善产业链一体化的布局。从农作物供需来看,我国玉米库存逐渐减少,另外随着生猪补栏量的回升,生猪饲料需求有望增加,玉米价格有望回升,玉米种子需求有望回升。建议关注研发能力突出的隆平高科(000998)、玉米种子占比大的登海种业(002041)

【公司研究】

  (一)华西证券发布研报:《顺络电子(002138):拟定增14.8亿元扩产,重磅战略投资者参与》

  事件:公司发布非公开发行A股股票预案,募集资金总额不超过(含)14.8亿元,用于片式电感扩产项目、微波器件扩产项目、汽车电子产业化项目和精细陶瓷扩产项目。发行对象为先进制造产业投资基金二期(有限合伙)、湖北小米长江产业基金合伙企业(有限合伙)、深圳安鹏资本创新有限公司、深圳市荔园新导创业投资合伙企业(有限合伙),以及包含董事长袁金钰、总裁施红阳在内的22名核心高管。本次非公开发行股票数量不超过24,189.55万股(含),发行价格为17.94元/股。

  建议:维持前次预测,预计2020~2022年的收入为34.3亿/45.4 亿/57.8亿元,归母净利润为5.5亿/7.5亿/9.5亿元,对应PE为35.4 倍/26.3倍/20.6倍,维持“买入”评级。

  风险提示:宏观经济下行,下游需求不振,传统业务增速不及预期;新产品研发量产进度不及预期;5G手机出货量大幅低于预期。

  (二)光大证券发布研报:《富祥药业(300497):2020年中报预告点评:20Q2单季度利润创历史新高,疫情利好进入兑现期》

  事件:公司发布2020年中报预告,预计20H1实现归母净利润 2.17~2.40亿元,同比增长90~110%,其中非经常性损益约1100万元,即预计扣非归母净利润2.06~2.29亿元,同比增长94~116%,业绩超市场预期。

  盈利预测与评级:公司显著受益于疫情带来的需求增长+行业供给收缩,业绩将持续较高增长。我们维持20-22年收入和归母净利润预测,考虑转增增加股本,调整20-22年EPS预测为0.90/1.10/1.28元(原为1.43/1.75/2.03元),同比增长35%/22%/16%,现价对应20-22年PE为18/15/13倍,维持“买入”评级。

  风险提示:产品降价风险;原材料涨价风险;环保及安全生产风险。

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