财联社（上海，研究员 张家东）讯，继上周五两市大幅下挫后，今日三大指数小幅震荡，值得注意的是，沪指盘中一度逼近2800点整数关口，关键点位争夺战有望再度打响。

消费股再受追捧

延续上周的颓靡走势，今日两市缩量窄幅震荡，沪指与创业板指虽然以红盘报收，但两市量能明显萎缩，反弹力度偏弱，指数依然面临不小的调整压力。

渤海证券研报指出，上周市场明显回调，一方面受情绪正处于回落阶段，赚钱效应下降影响，短线资金活跃度不足；另一方面，两会未设经济增长目标，全年将以稳就业为主，以期通过超大力度刺激消费及投资等托底举措来稳增长的预期落空；此外，港股的大跌也对市场情绪产生了一定的负面影响。

继上周美发布对华战略后，周末美国商务部宣布将包括奇虎 360 在内的 33 家公司及机构列入“实体清单”，美国对华科技领域的遏制再度加码。整体来看，国内外环境再一次进入短暂混沌期，市场风险偏好将受到压制，短期情绪能否企稳，可结合北上资金流向进行观测。

值得注意的是，面对市场的颓靡走势，场内资金再度扎堆抱团业绩确定性强的食品以及酿酒等大消费板块。

截止发稿，三元股份、新乳业、科迪乳业、有友食品等多股涨停，酿酒板块中的金徽酒、洋河股份、金枫酒业等大涨居前。事实上，食品饮料以及酿酒板块本月表现异常强势。截止今日收盘，东财食品饮料板块指数涨逾9%，酿酒板块指数涨逾7%。

食品饮料板块指数月线图

酿酒板块指数月线图

开源证券指出，近期食品饮料板块大涨，是资金层面与基本面共振结果：一方面央行与外汇局取消QFII限额，更利于海外资金入场，食品饮料历来受外资青睐，预期未外资流入增多。另一方面基本面边际改善：4月社零数据中饮料与烟酒类增速大幅回升；五一假期消费复苏超预期，集中表现为餐饮市场回暖，带动相关产业受益。二者共振，板块持续升温。

机构激辨后市方向

近日面临指数的下行，市场风险偏好明显走低，机构观点也出现分歧。国盛证券认为，指数虽然步入震荡期，但后市仍可以多头思维应对。但也有机构相对偏谨慎，兴业证券张忆东认为目前处于全球风险偏好的回落阶段，未来3个月左右的时间点行情都处于调整期。

国盛证券研报指出，震荡期仍应保持多头思维，而科技成长将是中长期行情主线。一方面，面对内外部的复杂形势，宽松仍将是中长期政策基调。两会对“积极的财政政策要更加积极有为，稳健的货币政策要更加灵活适度”作出更为明确的部署，后续宽财政宽货币，以及新基建等结构性政策利好将持续释放。因此，我们并不认为指数有较大风险，也并不建议系统性降低仓位。

另一方面，创业板注册制等资本市场改革步伐加速推进，制度变革将为转型升级、科技创新提供长期驱动力。因此，仍建议保持多头思维，在震荡期精选结构、布局未来，科技成长将是中长期主线。

投资策略上，国盛证券认为科技成长是中长期主线，关注科技成长：关注新能源汽车、国产替代、新基建。以及受益政策对冲：券商、地产、基建。

而兴业证券张忆东则指出，海外市场的主要矛盾发生变化，流动性迎来二阶导数的拐点（美联储扩表速度已开始放缓），疫情和大国博弈导致基本面的风险增加，全球的风险偏好回落。而未来三个月，需要警惕中、美在科技领域及地缘政治方面的摩擦可能加剧。

短期，未来三个月是行情调整期，全年W行情的第三笔。建议投资者敬畏不确定性，8、9月份有望迎来更好的买点，所以，先积极防御，继续推荐黄金。如果必须保持股票持仓，则以攻为守——精选内需驱动的确定性成长。中长期低利率低增长低通胀将是全球常态，确定性资产的泡沫化是长逻辑。