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这是一个活久见的年代，负利率、负油价、负电价……2020年，注定将会是全面进入负时代的元年，也是我们将长期生活的新时代，还有什么是不能负的吗？现在又一个国家首发负利率的国债。

昨日英国以-0.003%的负利率，出售了37.5亿英镑的三年期国债，是英国首次以负利率发行长期债券。

 金融时报：“英国第一次推出销售负利率国债”

发负利率债，意味着借钱没有成本，还钱的时候，本金不仅白用，还会有收益。出借的人，还要倒贴钱。

什么？有这等好事？

来！也借我一个亿，三年后还钱，钱白用，还要给我9000块钱

很多人不了解金融行业的人会觉得这有些不可思议，借钱还贴钱，这真的有人会借么？？

嗯，对于个人来说，负利率似乎不可思议。但是负利率国债确实是一些政府对国家经济进行宏观调控的一个手段，或者说是工具。 

这一点，欧洲央行就玩了很多年了。

是谁开创“负利率”这个先河的？2009年，瑞典为了应对全球金融危机，下调七天回购利率至0.25%，导致隔夜存款利率下降至-0.25%，但是通胀后很快结束了负利率政策。

2012年7月，因为欧债危机后欧元急速贬值，丹麦为了对抗大量热钱涌入，对7天定期存单采用负利率。

这些都是个案，也不是长期政策。真正意义上开启负利率这个潘多拉之盒的是前任欧洲央行行长德拉吉，在2014年6月下调欧央行隔夜存款利率至-0.1%。

此后，2014年12月瑞士、2016年1月日本、3月匈牙利都出台了负利率政策。

主要国家存款利率（与2008年相比）

资料来源：招商证券

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债券，就是举债的凭证，白话就是借钱收据。

借钱这个事情，从来是一个愿意借出，一个愿意借入。

既然是负利率，谁愿意

我可以把钱放在枕头下，或者用塑料纸包起来

放抽水马桶水箱里

或者象文强一样

把贪污的钱，塞鱼塘的塘底

谁愿意让你白用钱呢？我一个朋友一语中的：

不买负利率债券，可能会更亏。

之前我写过一个负利率债的文章

今天再扒一下

未来会有更多国家负利率债出现。

这是一个屡屡见证奇迹的时代。 

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第一种：为啥买负利率债？

债券交易商

他们以交易为目的，如果预期未来负利率还会下行

比如从-0.003%，再下滑到-0.006%

那再卖出，就可以获利。

在交易商眼里，只有“比较”

只要未来更低，现在就有优势

第二种：银行

欧洲巴塞尔协议III规定，欧洲银行在资产负债表上必须持有一定比例的国债，因此不论利率有多低，银行都会被迫购买一部分国债。

第三种：保险公司

保险公司的资金以稳健为主

在配置资产的时候，一定或者必须

持有主权级别债券，来平滑风险

负利率的部分，尽管可能会吃掉一些本金

但通过其它投资，可以赚回来

第四种：养老基金

养老基金有二个任务

一，资产的安全性

二，固定的现金流用于发放

有人说，如果是负利率，不如放家里、放鱼塘底

但养老基金或者保险机构资金太大

不太可能持有大量现金，没地方放啊

有时侯世界是相反的

你以为钱越多，越自由

事实上，钱越多，责任越大

选择反而更少

但放银行呢？

也不可能，因为存入银行也要交纳高额的管理费。

当把钱存入银行的费用支出>持有负利率债券的利息损失时，后者成为更优选择。

另外国外银行是有可能倒闭的

一旦倒闭，赔款是有上限的

• 国债的信用是国家级别

• 银行的信用是企业级别

所以尽管负利率，养老机构仍然必须持有国债而且比例不低

比如：

荷兰51%，德国49%，美国28%

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债券其实分为二部分：

“债券价格”和“利率”

如果利率一直向下，意味着债券价格一直向上

你持有的负利率债券

反而可能一直升值

亏损了利率，赚了票面

有点绕是吗？

换句话：如果市场利率趋势向下，货币宽松一直持续

持有债券有利

弄明白这个逻辑，如果负利率债券顺利发生，也可以说：

大家还是觉得未来钱会越来越多

钱越来越不值钱

也就是通胀的可能性会比较大

所以英国的负利率债券

给隔了8800公里的中国老百姓啥启发？

全球钱还是太多了

不要利息，人家都愿意把钱让你用

这么多钱，会啥结果

可能东西价格会更贵吧！

就是通胀的前景，还是明显的。

最近国内的债券基金表现不好

许多朋友在后台留言：

为啥债券基金跌这么多

还能不能买？

我先解释一下：

国债利率如果下跌，公司债就受欢迎

债券收益率就上来

最近中国国债与海外国债不同

不但没下跌，反而出现上涨

这样资金就会买国债，抛公司债

因此公司债的产品就不太好

未来个人觉得利率会下调，但幅度不大

因为目前中国债券高利，有利于资金稳定留在中国

做为资产配置，债券仍有必要

做为阶段性投资，中期略谨慎；

我们离负利率还有多远？

说实话，名义上其实也挺近的。

这是一个比差的时代，比如咱们东边的邻居日本，10年期收益率为0，短债都是负的。而英国不过是3年期短债为负，而且这笔的发行规模也就37.5亿英镑。

我国尽管受到疫情冲击，但放眼全球6%的经济增速也足够羡煞旁人。

即使有一天，负利率真的来了，也绝不是洪水猛兽。

CPI上破5%，存款利率下破4%，这名义上其实就是实际负利率了。

负利率并非对所有资产的都是坏事，反而可能利好房产、股票、黄金等，我们仍然可以通过资产配置，多元投资，让我们的钱保值增值。