本文原载于微信公众号:概念爱好者


前言:隔夜传来消息,小米一季度业绩表现喜人,有乡亲让我给梳理下手机产业链,说实话,手机产业链都已经炒了好久了,真正值得关注的还是细分领域内的龙头企业,最近这方面唠叨的比较多,其实也是看到了目前资金炒作节奏的转变。

一,事件背景

5月20日,小米集团发布2020年一季报。季内,公司收入为497亿元,同比增长13.6%。财报显示,海外市场一季度收入达248亿元,同比增长47.8%,占总收入的一半。在欧洲、拉丁美洲、中东、非洲四大市场,小米手机出货量同比增长分别为58%、236%、55%、285%。

二,关于手机产业链的逻辑

其实手机产业链和新能源汽车产业链的投资逻辑是一样的,就是新技术对于产品的推动,为什么在新能源汽车销售普遍不佳的情况下,特斯拉产业链却异常火爆,归根结底就是因为特斯拉在推动整个产业升级,带来了很多新的玩法,资本圈的人都知道,长期发展靠供给,短期发展看需求。这个定律下,但凡是持续发展的,一定是产业自身有升级,消费本身就是需要引导的,乔布斯20年前就说过这个事情。

所以手机产业链的革新在哪里?智能手机发展下半场,各厂商不约而同的选择在拍照功能上进行角逐,特别是华为的国产供应链导入力度不断加大。

2016 年为双摄像头爆发的元年,2019 年则成为手机三摄像头普及的大年,截止到2020年4月,各大主流手机厂商今年发布的机型中,三摄机型占27.1%,四摄机型占比达到61%,2020年,亿级像素和五镜头成为新的风口,最新的小米10,还有三星的S20,都是亿级像素的代表。

三,制约摄像头分辨率的因素

CIS 是手机拍照系统的核心,决定了照片像素数的多少和图像效果的好坏,高端CIS可以显着提升照片质量,消费者需求和终端厂商创新共振,使得高端CIS迅速渗透,从产品的效益上来说,分辨率越高的CIS芯片价值越高,目前市场上的8M CIS售价大概为1美金,而48M以上的CIS售价在5美金以上。

因此,在手机各部件里,摄像头模组价值量逐年走高,例如华为最新发布的旗舰机 P40Pro+,摄像头模组成本或超过100美金。一般来说,摄像头产品分为三大核心部件,即CIS芯片、光学镜头、音圈马达,其中CIS 是最贵的零件,CIS 芯片价值量占比达 50%以上。

四,图像传感器的发展趋势

2019年,全球手机 CIS 出货量排名,索尼、三星、豪威、格科微,分列前四,其中索尼和三星合计占据了近60%的市场份额。目前各大手机厂商旗舰机及中端机,后置主摄像头多选用4800万及以上像素CIS,旗舰机主要选用索尼的CIS。

2020年2月18日,豪威发布面向智能手机高清摄像头的 1/1.7光学规格0.8微米6400万像素图像传感器OV64C,领先竞争对手3-6个月,抢占先机,0.7um像素64M CIS既可以节省晶圆用量,又降低了对镜头的要求,可以为客户节省成本。

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五,图像传感器产业链

1.韦尔股份:全球摄像头芯片前三厂商,韦尔股份收购豪威科技进入摄像头传感器芯片市场。豪威科技是全球第三大 CIS 芯片供应商,是全球 CIS 芯片技术 领导者之一。

2.晶方科技:CIS芯片封装龙头厂商。公司是全球领先的 CIS 芯片封装供应商。

3.水晶光电:滤光片龙头企业。公司在滤 光片领域积累深厚,是 3D Sensing 产业链滤光片环节主要供应商。

4.舜宇光学科技(港股):国内领先的摄像头模组及镜头厂商。

后记:

从手机销量到最赚钱的摄像头,到高端摄像模组价格高企,这是一种典型的细分领域深挖过程,最近我已经深挖了有4、5家类似的公司,有兴趣的可以留言或者私信我「细分」两个字,其他的报告我也和大家一起分享。

以上是我自己研究的方向和思路,也就是和大家一起分享下。

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