一方面，行业评级较高的信托公司具有业绩稳健、盈利模式可复制和风险可控的特点；另一方面，在行业转型不断深化的当下，它们也希望自身能有所作为，甚至在行业中可以起到引领示范的作用。

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5月15日，有多家信托公司人士向《国际金融报》记者确认，已收到中国信托业协会层面反馈的2019年信托公司行业评级的初评结果。

记者了解到，因为后续还有申诉期以及信托部的审批，终评结果估计还有一段时间才出来。

行业评选年年有，这一年来信托业又发生了什么样的变化？监管层、行业人士心目中好的信托公司又是什么样子的呢？

A类信托或“缩水”

记者从可靠信源处获悉，2019年信托行业评级初评结果为A类的公司包括：中信信托、重庆信托、华能信托、华润信托、中融信托、建信信托、百瑞信托、交银信托、上海信托、外贸信托、兴业信托和西藏信托等。

其中，传统头部信托公司中信信托、重庆信托等公司连续多年获评A类，2019年“银行系”亦有建信、交银、兴业3家信托公司入选。

此外，百瑞信托、外贸信托亦是为数不多的连续三年位列行业协会A类评级的信托公司。

据行业观察人士预计，2019年初评为A级的信托公司数量应不足20家，相比以往呈现收缩态势。

在A类公司缩水的背景下，建信信托、国投泰信托、西藏信托在行业评级中逆势“由B升A”。记者注意到，上述三家信托公司有一个共同点，即去年以来均进行了增资。

其中，西藏信托注册资本由原来的10亿元变更至30亿元；去年11月份，建信信托两大股东等比例增资，注册资本增至24.67亿元；国投泰康信托注册资本由21.905亿元增加至26.705亿元亦已获监管批复。

近日，银保监会发布《信托公司资金信托管理暂行办法（征求意见稿）》。中国社会科学院金融研究所副研究员袁增霆在接受《国际金融报》记者采访时表示，对于信托公司来说，新规下谋求竞争优势，提高资本实力是必要的。无论控制过去的非标业务还是转型后的规范化业务模式，都相比过去需要更多的资本。

行业转型提速

总的来看，一方面行业评级较高的信托公司具有业绩稳健、盈利模式可复制和风险可控的特点；另一方面，在行业转型不断深化的当下，它们也希望自身能有所作为，甚至在行业中可以起到引领示范的作用。

记者在近期发布的2019年信托公司年报中，找到了它们当下对行业发展的理解和接下来相关业务的规划。

中信信托指出，新兴业务在政策助推下获得发展机遇，监管机构明确“信托公司要回归‘受人之托，代人理财’的职能定位，鼓励发展服务信托、财富管理信托、慈善信托等本源业务”的发展方向。

在平安信托看来，“三去一补”（去通道、去杠杆、去刚兑、补主动管理能力）仍是行业转型基调，顺应金融供给侧改革，信托行业回归本源，聚焦服务实体经济成为共识。

不过，平安信托也指出，信托公司传统的银信通道、房地产及政信业务持续萎缩，转型探索的供应链金融、普惠金融、消费金融、家族信托等业务尚未形成有效支撑，未来信托公司的盈利水平存在较大的不确定性。

在2019年年报中，建信信托则提出了成为一流全能型资管机构的经营目标，并以着力提升证券投资管理能力，做大做强证券业务、加强科技赋能以及提高交易撮合、客户服务、产品销售、投资研究等业务核心能力为战略规划。

百瑞信托指出，根据最新的行业发展形势和股东要求，公司2019年制定了《2020-2022年发展战略规划》，提出了要建设成为全国性一流信托公司的战略目标。为了实现行业一流的战略目标，结合市场方向、监管导向和行业情况，百瑞信托将私募投行、资产管理、财富管理、服务信托和慈善信托作为未来主要业务领域。其中，私募投行业务向基金化和专业化方向发展，资产管理业务以标准化产品投资为核心。

重视资产质量

在中国信托业协会层面评级初评结果陆续下发的同时，有信托公司人士告诉记者，公司已经收到了另一套评级——2019年银保监会监管评级评分的操作指引。

记者获得的一份信托公司监管评级评分操作表显示，对信托公司的监管评级定量指标中，资产质量的权重从56分提高到76分，而盈利能力的权重分从44分降至24分。

有分析认为，监管此举旨在要求信托公司夯实资本质量和提高抵御风险能力。近两年外部宏观环境不确定性较强，业务风险管控压力较大，个别机构资产质量变化较大。

2019年第三季度末，信托风险项目规模突破了4000亿元。信托资产风险率为2.1%，较第二季度上升0.56个百分点。信托行业整体风险率上升至十年来最高峰。

事实上，过往的经验表明，过度扩张的结果往往是带着“不良”包袱“坠入深渊”。在这种情况下，如果能做到有预见性地把风险装在笼子里或许能够实现“软着陆”。

不可否认的是，对于信托业来说，尽管2019年行业业绩有所回暖，但同时也是风险加速暴露的一年，从已发布年报的66家信托公司相关数据中也可以略窥一二。

以信托公司年报固有资产为例，其不良率在一定程度上反映了风险负担程度。

有分析认为，自2007年“新两规”（《信托公司管理办法》和《信托公司集合资金信托计划管理办法》）实施以来，在行业快速发展的大背景下，有的信托公司虽然在较短时间内实现了快速激进发展，但也背负了大量风险项目形成的历史包袱，影响其可持续发展能力。

中诚信托战略研究部指出，从2019年年报数据来看，有64家信托公司披露了固有资产不良率指标。值得关注的是，42家信托公司固有资产出现不同程度的不良，不良率在10%以上的信托公司数量有12家，占比达到了18.75%；不良率在20%以上的信托公司有4家，其中一家信托公司达到了82.4%，持续发展能力受到严重影响。

此外，有信托观察人士告诉记者，2019年，计提减值损失也已在一定程度上影响到了信托公司的业绩。

记者 吴林璞