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分享嘉宾：纽交所大中华区首席代表 杨旭

作者：易植

编辑：小e
本文仅为信息交流之用，不构成任何交易建议

首先让我们回顾本次杨旭女士的精彩观点。

本期金句赏析

中概股赴美上市展望

首先，杨旭女士回顾了过去十年中概股上市的历程，她表示，过去十年间，中概股赴美上市并非一帆风顺，但随着中国公司企业质量和竞争力的提升，整体发展持续向好，由于大批独角兽企业的日渐成熟，在近几年迎来中概股赴美上市高峰。

“2010年有40家企业上市，2012年，受中概股被做空的影响，仅有VIPSHOP和YY在美股上市。2016-2019年，中概股上市需求比较热烈，市场回应积极。” 杨旭女士介绍说。过往12年中，平均每年有17家中国公司上市，共计融资近600亿美金。

回顾2008年至今的中概股表现可得，中国作为第二大经济体，中概股是美国资本投资人投资增长的重要途径；尽管近期有很多对中概股赴美上市不同的声音，我们认为这种影响是短期的。美国以投资人选择为导向，以注册制为上市原则，上市成功的关键在于企业的质量和投资人的认可。从历史表现看，大盘和中盘中概股在2019年和2020年的平均表现跑赢市场，投资人会更关注企业本身质量，对基本面向好的企业给与支持。

而在展望2020年时，她表示：疫情和美国大选可能会给美股带来更多的不确定性，波动性较高；疫情可能对IPO项目执行时间表和潜在发行公司的业绩有短期影响，但是不会本质上改变上市决定。

这种主要影响体现在，市场波动性增加，上市窗口会模糊；准上市企业可能会调整估值预期；一级市场投资的调整可能会缓解一二级市场估值倒挂的情况，长期反而可以改善IPO投资人信心；可能会加速企业之间的分化，赢家收购和整合行业，出现更多领头企业的上市。

而提到中概股IPO，杨旭女士表示，中国经济优先复苏，美国投资人可能会青睐疫情中受益行业，并支持引领中国复苏的领头企业；不同板块受疫情的影响不同，受影响较少的线上行业以及医疗行业，可能更容易构建企业故事，更早走向公众市场；疫情使得与投资人面对面交流变得困难，短期可能会影响沟通效果，但长期来看，线上试水和路演，提升传统见面沟通的效率；中国作为第二大经济体，是全球投资人追求成长的重要来源，海外投资人与优质的中国企业相互需要。

对潜在上市企业的建议

首先，在市场的不确定性增强以及新冠疫情影响下，杨旭女士提出了以下几点建议：

1、IPO准备时间一般为8-10个月，甚至更长，有计划上市的企业可继续准备推进，以确保 IPO窗口出现时，能够抓住机遇；

2、公司应专注于基本面发展，加强运营，运用数据精进企业故事；

3、加强在线作业能力，采取线上路演方式与投资人进行高效交流；

4、受疫情影响，投资人可能会更加关注公司业绩受影响的原因，公司将如何回归正轨，以及针对未来类似突发事件的详细应急计划；

5、美国对于FPI（在美上市的非本土公司）没有设立内审部门的先绝要求，但是主动拥抱更严的企业治理，会增强投资人的信心。