作者：东风

来源：GPLP犀牛财经（ID:gplpcn）

国内造纸业龙头晨鸣纸业（000488.SZ）2020年一季度扣非净利润逆势暴涨7倍，大半来自政府补助和减税。

4月21日，晨鸣纸业发布一季报称，2020年第一季度实现营业收入60.85亿元，同比下降1.21%；实现净利润2.03亿元，同比增长430.55%；基本每股收益为0.019元/股。

（来源：晨鸣纸业）

晨鸣纸业在营收下降1.21%的情况下，净利却暴涨430.55%，扣除非经常损益后更是暴涨708.79%，不得不说晨鸣纸业真是获得了“钞能力”。

晨鸣纸业净利润逆势暴涨的主要原因是营业成本大幅下降，从47.41亿元降至43.61亿元。除了研发费用同比增长外，税金、销售、管理和财务等费用都大幅下降。

（来源：晨鸣纸业）

一季度，晨鸣纸业获得政府补助8617.05万元，占净利润的42.49%；税收减少2348.96万元。

值得关注的是，晨鸣纸业投资收益同比增长1124倍，因确认对南粤银行的投资收益；经营性现金流同比减少53.98%，因到期的融资租赁业务同比减少。

截至2020年3月31日，晨鸣纸业总资产为968.49亿元，同比下降1.13%；净资产为251.64亿元，同比下降0.02%。

晨鸣纸业债务高企，流动负债高达520.48亿元，其中短期借款为371.62亿元，而货币资金仅为179.45亿元，存在较大的偿债压力。

截至2020年4月28日，晨鸣纸业收报4.75元/股，跌幅1.04%，总市值为112.6亿元。