4月24日晚间，水井坊公开了2019年年度报告和2020年第一季度报告，2019年业绩明显超出预期，而2020年一季度业绩则受到了不利影响。

数据显示，2019年，水井坊实现营业收入约为35.39亿元，与去年28.19亿元相比，增长25.53%；归属于上市公司股东的净利润约为8.26亿元，相较于2018年5.8亿元，增幅在42.6%左右。

对此，水井坊方面表示，公司紧紧围绕年初既定经营方针和经营目标，以“简单化、精细化、数字化、区域化”为战略抓手，以“第一时间做正确的事”为合规指引，精准定位细分市场，有序做好产品升级，推出水井坊井台丝路版、水井坊臻酿八号禧庆版、水井坊井台珍藏及水井坊井台12；升级渠道管理模式，加大了对跨渠道、跨区域销售的管控；创新品牌体验形式，推出“水井坊·尊享晚宴”、“移动空间”，持续打造消费者体验活动行业标杆；再度携手央视，以多元化的央视布局触达更广泛的目标消费者，提升品牌知名度，传递品牌文化价值；在全体员工共同努力下，2019年公司业绩实现持续较快增长。

广发证券则在最新发布的研报中指出，水井坊业绩增长，主要是因为次高端行业仍保持较快的增长，且公司渠道仍在持续扩张；其次，2020年春节提前导致渠道提前备货，预计春节部分销售计入2019年四季度；另外，随着公司收入规模扩张，期间费用率在规模效应下有所下降。

分产品来看，2019年，水井坊旗下高档（水井坊品牌系列）、中档（天号陈、系列酒）和低档分别贡献营业收入约为34.07亿、0.87亿和0.44亿元，同比增幅各在25%、36%和78%左右。

从以上数据来看，水井坊的高中低档白酒“清一色”保持了双位数增长态势，而高档白酒的收入占比在96%以上，可见水井坊的高端化策略取得了实质性效果。

同时，2019年，水井坊旗下高档、中档和低档的毛利率各为83.78%、58.58%和60.38%，与去年相比，都有所提升。

水井坊方面指出，公司加码次高端价格带，夯实次高端产品矩阵，实现对优势价格带进行饱和式占领。

一方面，水井坊有序推出了“水井坊井台丝路版”、“水井坊臻酿八号禧庆版”、“水井坊井台珍藏”三大战略单品，并辅之以一系列广告投放、宴席推广、邀请名人打造话题性公关事件等营销组合拳，实现了对更多消费者的圈层渗透，同时也为高端产品的起量和培育提供了更大上升空间；另一方面，精准补强江苏市场，推出满足当地消费者口感需求的“三甘三柔”、“水井坊井台12”，并辅之以密集的媒介投放、精准的数字媒体互动等营销活动，拉开了公司深耕核心市场的序幕。

公告显示，2019年，水井坊来自省内和省外的营业收入各自约为2.82亿和32.31亿元，前者同比增长19%，后者同比增长26%。可见水井坊省外市场发展速度更快，且收入占比也在微微提升之中。

而从区域来看，东区贡献收入排名第一，占比在28%以上，而西区、中区、北区贡献的收入相差不大，位列第二、第三和第四，南区排名第五，占比在12%左右，新渠道的收入占比也逼近11%了，而出口依然可以忽略不计。

可以说2019年，水井坊的主要财务指标全部表现出色，但是，由于疫情因素影响，2020年第一季度业绩也受到了较大冲击。

公告显示，2020年第一季度，水井坊实现营业收入接近7.29亿元，与去年同期9.3亿元相比，降幅在22%左右；归属于上市公司股东的净利润接近1.91亿元，相较于2019年第一季度2.19亿元，降幅在13%左右。

与此同时，2020年第一季度，水井坊经营活动产生的现金流量净额仅为0.81亿元，同比降幅在67%以上。

“2020年第一季度，不少白酒企业的收入和利润都是下滑的，水井坊也不例外，还算在意料之中，”一位酒企人士告诉《五谷财经》，如果2020年第二季度白酒企业能够抓住机会，差不多就能把第一季度的“缺口”给补一补，之后在下半年冲一下量，还是可以期待的，“当然了，商务消费能否全面回暖，还要取决于境外疫情输入情况，若能得到实质性改善，这对于白酒企业无疑是利好。”

而面对严峻的2020年市场形势，水井坊方面透露，公司将加倍努力，争取2020年可以实现主营业务收入及净利润与2019年同比基本持平的经营目标。

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