作者：沙拉酱

来源：GPLP犀牛财经

“味精第一股”莲花健康（600186.SH）2019年“保壳成功”。4月9日，莲花健康复牌，头顶的“*ST”也被摘去。

扣非净利润连续12年下降，历史债务超10亿元

莲花健康是由莲花味精更名而来，主营保健食品的生产、销售，于1998年在上交所挂牌上市，曾被称为“味精第一股”。

上市20年以来，莲花健康的成长之路可谓是布满了“荆棘坎坷”。在刚尝了几年资本市场的“甜头”后，莲花健康就开始陷入亏损的状态，自2004年开始由盛转衰，其扣非净利润经常出现负增长。

2004年至2006年，莲花健康扣非净亏损为1828万元、2127万元、2800万元，在2007年有所好转，实现扣非净利润599.1万元。但是，莲花健康的好转只是暂时的，2008-2019年连续12年扣非净利润均负增长，其中，2011年扣非亏损为5.069亿元。

而在2018年以后，莲花健康又陷入了债务危机，经营也出现了大幅度萎缩。2019年5月份，北京金杜律师事务所债务重组部通过公开信息关注莲花健康的债务危机，发现莲花健康有10多亿元的历史债务，财务成本过高。

2019年7月3日，莲花健康的最大债权人国厚资产向周口中院提出对莲花健康的重整申请。经过最高人民法院批复，2019年10月15日，周口中院裁定受理，指定北京市金杜律师事务所担任莲花健康管理人。至此，莲花健康开启了破产重整。

破产重整后实际控制人变更

由于一直以来的债务压力和富余人员负担过重，资金匮乏以及难以支付到期债务，莲花健康一度资不抵债。

2019年11月28日，莲花健康管理人与芜湖市莲泰投资管理中心以及项城国控签署《莲花健康产业集团股份有限公司重整案投资框架协议》，确定莲泰投资和项城国控作为主要重整投资人参与莲花健康司法重整。

在经历了重整后，莲花健康于2019年实现了“扭亏为盈”。根据年报，莲花健康2019年的净利润为6923.06万元，而2018年净亏损3.33亿元。

数据来源：莲花健康2019年财务报告

虽然莲花健康2019年实现“扭亏为盈”，但是其扣非净亏损为2.62亿元，且营业收入同比下滑1.52%。

此外，在重整过程中，莲花健康的实际控制人也发生了变更，控股股东由枞阳县莲兴企业服务管理中心合伙企业变更为莲泰投资，实际控制人变更为李厚文。

此前在2019年，莲花健康就以1元/股将其全资子公司佳能热电的全部股权转让给项城国控。但是目前，佳能热电因设备陈旧以及资金紧张等问题已经处于停产状态。

莲花健康已经于2020年3月4日宣布完成重整计划，退市风险暂时隐去，莲花健康未来还能够“Hold住”吗？GPLP犀牛财经将会持续关注。