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证券交易印花税收又上涨了！但这是否意味着A股牛市就要来了呢？

4月20日，财政部国库支付中心主任刘金云表示，1~3月全国税收收入中，印花税收入为769亿元，同比增长5%。其中，证券交易印花税453亿元，同比增长14.1%。

事实上，从2019年开始，证券交易印花税就扭转了2018年下跌的状态，呈现逐渐增长的趋势。

2018年，因股市低迷，交易量下降，证券交易印花税同比下降8.6%，降至977亿元。到了2019年，印花税收入2463亿元，同比增长12%。其中，证券交易印花税1229亿元，同比增长25.8%。

而到了2020年，证券交易印花税再度大涨。今年前2个月，全国一般公共预算收入同比下降9.9%。其中，证券交易印花税349亿元，同比大幅增长77.2%。

前两月炒股热情高涨，印花税同比暴涨

的确，在各行各业不景气的背景下，以炒股为代表的“信息传输软件和信息技术服务业”异军突起，不仅活跃了经济，还有力提高了财政收入。

不久前，浙江省公布的2020年2月财政预算执行情况显示，1-2月，全省一般公共预算收入1649.98亿元，完成年初预算的22.2%，增长2.8%。

虽然只有一点点增幅，但却是难能可贵的。因为受疫情影响，各地2月份财政收入可以用“惨不忍睹”来形容，绝大多数省份的增速都是负的。

湖北省2月份公共财政收入几乎“归零”，同比-98.5%。

海南省，是公认的旅游强省，2月公共财政收入增速直接下滑至-59%。

众多省份的财政收入，2月份的普遍降幅都在20%以上。

而浙江公布的2月份一般公共财政收入，是惊人的-1.28%，几乎没降。不仅如此，浙江亮眼的“财政成绩”既不是靠卖地，也不是靠房地产！而是主要来自信息传输软件和信息技术服务业。

数据显示，前两月这一数据增长了311.3%，炒股就是其中一环。

有过股票交易的朋友对于印花税不会陌生，目前我国证券交易的印花税税率为千分之一，收取方式为向卖方单边收取。

新年过后的第一个交易日，上证指数大跌7.7%，报收2746.6点。但随着而来是差不多一个月的反弹。上证指数由2月初的2746点，反弹至最高3058点，涨幅超过了11%。

行情反弹，股民们的交易自然也会更加活跃，交易量大，在一笔笔的交易中诞生的印花税自然而来就越来越多了。

市场行情急转直下，3月印花税同比骤降

不过，到了三月，证券交易印花税骤降，从1-2月及1-3月数据可以得出，3月证券交易印花税104亿元，比1-2月的强势相比逊色很多。

不仅如此，回顾2019年3月份，那时证券交易印花税收入达到了200亿元，为当年前两个月的总和。因此，同比来看，今年3月，证券交易印花税收入几近腰斩。

整个3月，全球主要国家股市均在短期内大幅下跌而进入技术性熊市，以美国道琼斯指数为例，月度最大跌幅接近27%，为美股历史上仅次于20世纪30年代“大萧条”时期的第二大单月跌幅，美股更是在3月份的10个交易日内上演4次下跌熔断。

全球各国政府及央行相继出手救市。以美联储为例，在短短数周时间内连续出手宣布了一系列新计划紧急救市。

3月3日和3月15日，美联储两次在原定议息会议前紧急降息，目前联邦基金目标利率已降至0-0.25%，重回“零利率”时代。

3月15日，美联储还推出7000亿美元量化宽松计划，并将数千家银行的存款准备金率降至0。

3月17日，美联储宣布恢复商业票据融资机制，相当于可以更直接向实体经济提供流动性，同时启动一级交易商信贷安排，扩大合格抵押品范围，为企业和家庭提供信贷便利。

3月25日，美国白宫和国会参议院就2万亿美元经济刺激计划达成协议。另外美联储将“按需要的数量”购买证券，并将购买范围扩大至商业住房抵押贷款证券，这意味着美联储已经进入了无限量化宽松模式，救市力度已经超越2008年金融危机。

二十国集团也启动总价值5万亿美元的经济计划，以应对疫情对全球社会、经济和金融带来的负面影响，并支持各国中央银行采取措施促进金融稳定和增强全球市场的流动性。

而受海外疫情扩散和海外市场大跌影响，A股大幅回调，上证跌4.51%，深成指跌9.28%，创业板指跌9.64%。悲观者甚至认为，市场情绪已经崩盘，投资者正在对市场丧失信仰。

底部盘整持续，妄谈A股牛市尚早

对于近期市场的变化，知名专家洪灏表示，其在20191110的展望报告里预测今年最可能的交易区间为2700-3200。而5个月以来，上证综指一直在2,646点至3,127点之间波动。

由于其预测的交易区间继续有效，洪灏认为暂时没有更好的理由更新对于上证综指的预测。交易计划应该继续是：当上证接近交易区间的底端时，应该更加积极；而反之亦然。

天风证券也认为，目前A股市场底部的逻辑不变。但大概率是脉冲式反弹，持续性和高度都不如一季度。

一方面，宏观流动性继续宽松，但微观流动性的边际变化上，难以回到一季度尤其是2月（近期成交低迷、科技ETF持续净赎回、公募基金发行环比回落）。

另一方面，欧美疫情拐点可能带来悲观情绪修复（比如消费电子和新能源车的反弹），但全球经济至少一个季度的停滞对业绩的实质影响，仍然需要时间和股价的震荡来消化。

所以，大家别心急，再观察观察吧。否则钱没挣到，税倒交了不少。

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