作者：Sunny

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3月24日，远洋集团（03377.HK）发布了2019年财务报告。报告显示，2019实现营业额509.26亿元，同比增加23%；拥有人应占溢利26.56亿元，同比下降25.67%；协议销售额同比增长19%至1300.3亿元，创下历史新高，未达到此前预期的1400亿元。

2019年，远洋集团的营业额首次突破了500亿元大关，创历史新高，然而净利润却下降四分之一，呈现出增收不增利的现象。

财报显示，2019年远洋集团物业开发业务仍然保持着最大的贡献，营业收入大431亿元，占比高达85%；其次分别为房地产业务、物业管理、物业投资，占比合计15%。

而对于利润的下滑，远洋集团解释称主要是由于2018年同期投资的物业公平值收益较多，以及财务费用支出的增加。

财报显示，受到中国房地产市场宏观调控政策影响，加权平均利率上调至5.5%，远洋集团的财务杠杆有所上升。截至2019年末，远洋集团的已付及应付总利息达52.36亿元，同比增长20%。

实际上，远洋集团不是第一次利润下滑了。早在2018年，远洋集团的净利润就出现下滑趋势，2018年，远洋集团净利润为35.74亿元，同比下降30.14%。并且，2016年—2018年，远洋集团的净利润率也在下降，分别为59.9%、34.2%、30.1%。

来源：远洋集团公告  制图：GPLP犀牛财经

值得注意的是，远洋集团2019年的净借贷比率达77%，再创新高，这已经是其连续两年净借贷比率超过70%。截至2019年末，远洋集团贷款总额达839.1亿元，其中1—2年内到期的贷款最多，占比35%。

2020年以来，远洋集团股价持续下跌，从最高的3.27港元/股跌至最低1.91港元/股，跌幅高达41.60%。截至4月2日15时，远洋集团股价报2.02港元/股，涨2.02%。