建银国际:正荣地产(06158)持续运营升级 目标价5.6港元
智通财经APP获悉,建银国际3月30日发表报告称,正荣地产(06158)财务显著改善,运营水平继续提升,预计新增土储的利润率将改善现有土储的较低利润率,给予公司“跑赢大盘”评级,目标价为5.6港元。
建银国际表示,正荣地产2019年内股息0.1港元,派息率下降10个百分点至17%。核心利润增长20%至人民币23亿元,较预期低,这是由于下降的毛利率所致。毛利率由于去库存的较低平均售价下降了3个百分点至20%。联合营项目的利润转正,贡献核心利润的23%。正荣地产设定了销售目标人民币1400元,同比增长7%或按照权益销售额同比增长15%(55%的权益比,而2019年约51%)。2020的可售资料达人民币2500亿元,意味着约64%的去化率。正荣地产补充了560万平方米的土地储备,并大幅提高权益比至73%,而2018年为33%。
自2018年上市以来,正荣地产的基本面稳步改善。建银国际认为,市场应该上调正荣地产的股票评级。2019年正荣地产的净负债率,包含永续资本证券和资产支持证券,改善了19个百分点至95%。2019年末的现金对短债比为1.8倍,短债占总借贷比率为34%,而2018年末的短债占总借贷比率为51%。正荣地产的财务结构也得到了改善,于2019年末,信托占总债比例从2018年末的36%下降至20%,主要是用年期更长成本更低的债券和银团贷款进行了替换,因此令正荣的平均融资成本在2019年下降0.3个百分点至7.5%。
建银国际称,自上市以来正荣地产整体运营稳步提升。该机构预计管理层更加重视公司运营的提升,这样可以令公司2020年的销售权益比提升至55%,2019年为51%,且可以让毛利重返22%。建银国际将2020 F / 2021F核心利润预测下调了25%/33%,反映了较慢的收入确认及降低的毛利率。基于估算的每股资产净值折让约55%,预计新增土储的利润率将改善现有土储的较低利润率,该机构给予正荣地产的目标价为5.6港元,并表示跑赢大盘的主要风险包括经济进一步放缓以及可能过于激进的土地储备策略。
最近更新
-
ESG年报解读|华星控股(08237)发布ESG报告 致力为社会创造长期价值
股票 · 昨天 20:30
-
核心产品SM03已至规模变现黎明,中国抗体-B(03681)进入价值成长飞跃期
股票 · 昨天 16:02
-
六大特检业务线稳增,什么是康圣环球(09960)下一个增长点?
股票 · 昨天 09:41
-
高质量增长转型成效初显 呷哺呷哺(00520)2023年营收同比增长25.3%领跑市场
股票 · 昨天 08:48
- 2024年一季度中国房地产市场总结与趋势展望
- 【普涨行情,龙头逐步走出】
- 芯旺微客户与供应商突击入股,客户集中度有所下降,存货高企
- 3月28日盘前内参
- 白电三巨头业绩创新高,海尔、美的“大撒钱”
- 好利科技实际控制人股份大比例质押,投资者索赔麻烦待解
- 中泰化学控股股东信披违法被罚,公司面临投资者索赔
- 身价4500亿,70岁浙江人又赢了
- 净利润“三连降” 桃李面包为何仍新增产能?
- 利好不断,低空经济概念“霸屏”,多股涨超10%!
专栏推荐
-
研选
浓缩机构研究精华,提前捕捉市场风口
1984人已购
¥258.00/月
-
尾盘擒牛之如何选股?
学完这些方法,告别选股难!
117人已购
¥288.00/月
-
财报拆解
知识点解读+实战案例,帮你5小时学会看财报
72人已购
¥19.90/月
-
每周一股
每周日定期更新【每周一股】,为广大的投资者精选下周短线个股!
334人已购
¥588.00/月
推荐阅读
- 特斯拉股价单季跌近30% 投行下修交付量预期、FSD尚难挑大梁
- 今晚有事,就简单点吧。
- 炸裂!大定5万台,带货一堆配件,大定引争议——小米汽车发布会有趣细节
- GPT商店热度不尽人意 仅用在写论文和炒股票上较受欢迎
- 黄光裕仍在自救,国美零售2023年亏损100亿元,拟成立新国美电器
- 再投资15亿元!兆易创新“增兵”长鑫科技 加快DRAM产能布局
- 偏离主业还是打辅助?中国信达2023年不良资产结构大调整,金融业务占比上升
- 八年四闯IPO,中超股份左手分红右手募资
- 好利科技融资余额1.41亿元,受损股民可索赔
- 维亚生物发布2023年度业绩:成功实现轻装上阵,稳健发展且未来可期
- 近10年重大创新!隆基绿能发布新硅片产品,“卷”技术破局光伏硅片价格战?
- 卷规模不如卷技术?隆基绿能新硅片预计Q3批量出货 硅片阶段性供应过剩压力仍在