华润系上市药企业绩喜忧参半,拖后腿的是东阿阿胶?
受疫情影响,最近医药股的表现大多强于大盘。
然而,自春节后开市以来,华润医药集团有限公司(下称“华润医药”)的股价变得非常疲软,自高点已腰斩。即使加上近期国际新冠肺炎疫情对医药行业持续的刺激,也未能让华润医药股价出现反弹。
近日,华润医药陆续披露了旗下附属公司2019年的业绩。其中,华润三九全年实现营业收入147亿元,同比增长9.49%;华润双鹤实现营业收入93.8亿元,同比增长14.1%;江中药业实现营业收入24.49亿元亿元,同比增长39.55%。
在附属上市公司业绩一片大好的情况下,3月23日,华润医药股价却跌至上市以来新低,报收于4.29元/股,跌幅5.71%。
1
遭东阿阿胶拖累
据此前华润医药披露的业绩预告,2019年度集团归母净利润下滑约28%至33%。对于净利润大幅下滑,华润医药表示主要有两个原因,一是由附属公司东阿阿胶股份有限公司2019年度业绩大幅下滑所致;二是集团可能出现商誉减值约6.5亿元。
对于华润医药来说,东阿阿胶是其制药版图中的重要组成部分之一。2018年度华润医药实现归母净利润约35.38亿元,其中13%是由东阿阿胶贡献。
华润医药对东阿阿胶也十分看好,仅2018年11月-2019年6月期间,华润医药多次增持东阿阿胶股份,累计增持金额超5亿元,增持股份比例达2%。截至目前,华润医药共持有东阿阿胶股份5793.51万股,持股比例为8.86%。
然而,2019年度,东阿阿胶因清理渠道库存,导致业绩大幅下滑、由盈转亏,实现归母净亏损3.34亿元-4.59亿元。这也是东阿阿胶自1996年上市以来出现的首次亏损。
对于业绩大幅下滑,东阿阿胶表示,近年来,受整体宏观环境以及市场对价值回归预期逐渐降低等因素影响,公司渠道库存出现持续积压。为避免企业长期良性健康受到不利影响,2019年度主要侧重于清理渠道库存,主动严格控制发货、全面压缩渠道库存数量,尤其在下半年进一步加大了渠道库存的清理力度,因而对经营业绩影响有所加大。
2
重销售轻研发
除东阿阿胶外,华润医药旗下的了另外3家上市医药企业,2019年业绩都还算维持稳定。其中,华润三九全年实现归母净利润21.1亿元,同比增长47.51%;华润双鹤实现归母净利润10.6亿元,同比增长8.9%;江中药业实现归母净利润4.64亿元,同比下降1.41%。
记者注意到,尽管华润三九实现了大幅的业绩增长,但其主要依赖的是非经常性损益。扣除非经常性损益后,华润医药净利润为12.03亿元,同比下滑4.11%。
同时,从2018年年底开始的3批次国家带量采购,对于仿制药品种进行大幅度压价,挤压商业环节水分。受这些政策影响,华润三九此前收购的众益制药与吉林和善堂在2019年业绩表现不佳。因此,华润三九对这两家公司分别进行商誉计提1.7亿元、1957.40万元。截至2019年末,华润三九账面商誉依旧高达33.54亿元。
此外,作为一家医药公司,华润三九研发投入的占比并不高,增长速度也比较低。2019年度,华润三九的研发投入为5.33亿元,仅占营业收入3.63%,较前一年增长7.28%,而与研发投入形成鲜明对比的是其高达65.5亿元的销售费用。
记者注意到,华润双鹤、江中药业均出现“轻研发、重销售”的现象。2019年度,这两家公司的销售费用分别为37.3亿元、8.69亿元,而研发费用分别仅有2.02亿元、4750.98万元。
一位大型药企负责人在接受《国际金融报》记者采访时表示,轻研发、重销售是很多药企存在的问题。目前市面上发展较好的国企也主要基于占有大量政策资源、政府资源、营销资源、产品资源等,可以较为稳定地发展。但医药行业是个创新性很强的行业,企业如果一味追求利润,而轻视研发,长此以往只会被市场淘汰。
记者 金旻
最近更新
-
独家专访IMF驻华首席代表史蒂文·艾伦·巴奈特:中国经济正向更温和与更高质量的增长过渡
17:32
-
净利同比大降442.83%,这家期货公司怎么了?
16:37
-
基金代销三巨头“有点冷”
16:29
-
网易腾讯“互掐”
16:24
- 好利科技融资余额1.41亿元,受损股民可索赔
- 白电三巨头业绩创新高,海尔、美的“大撒钱”
- 东方时尚控股股东超500万持股将被司法拍卖,投资者索赔麻烦待解
- 智驾芯片“独角兽”地平线流血冲刺上市,三年累计亏损47亿元
- 中泰化学控股股东信披违法被罚,公司面临投资者索赔
- 2024,商家如何向阿里妈妈要增长?
- 如祺出行冲刺上市:三年被罚款270万元,销售费用远高于研发开支
- 利好不断,低空经济概念“霸屏”,多股涨超10%!
- 【20240329早评】3000点若诱空成立,再冲年线更有劲
- 八年四闯IPO,中超股份左手分红右手募资
专栏推荐
-
研选
浓缩机构研究精华,提前捕捉市场风口
1984人已购
¥258.00/月
-
尾盘擒牛之如何选股?
学完这些方法,告别选股难!
117人已购
¥288.00/月
-
财报拆解
知识点解读+实战案例,帮你5小时学会看财报
72人已购
¥19.90/月
-
每周一股
每周日定期更新【每周一股】,为广大的投资者精选下周短线个股!
334人已购
¥588.00/月
推荐阅读
- 迅雷支持国产新能源汽车 发布3项福利鼓励员工购买小米汽车
- 3200亿债务下的万科“活法”
- 一季度红盘收官!黄金股暴涨,低空经济热度不减,小米汽车火爆上市,高“含米量”ETF受追捧!
- 华为发布业绩!去年营收超7000亿元,净利润870亿元
- 650亿募资“告吹”!先正达宣布:终止IPO申请
- 营收超360亿的国泰君安,下一个爆发点在哪里?
- 碳酸锂暴跌拖累矿企业绩!锂矿“双雄”去年少赚300亿,赣锋锂业营收16年首降
- 营收利润双降,澳优的机会或在私有化?
- 阳谷华泰称2023年产能负荷达到100%以上,订单稳定
- 江西银行2023年净利润降超三成 两大回报率下滑
- 2024年2月5A级景区品牌传播力100强榜单
- 万亿零食赛道“南北大战”,谁能成为头号赢家?