财联社（上海，编辑 周玲）讯，尽管风险资产价格大幅下滑，但债券市场也出现大规模去杠杆化。10年期美国国债期货头寸在3个交易日内就被抛售了近1500亿美元，且未平仓头寸跌至两年最低。市场分析认为，近期市场波动性加剧，投资者急于抛售部分资产以满足保证金要求可能是部分原因。

自3月8日以来，美债遭遇大幅抛售。10年期美债收益率从0.502%升至1.159%，涨幅超过130%。

图/marketwatch

彭博的计算显示，从上周五至本周二，有相当于1500亿美元的10年期美国国债期货头寸被抛售，令未平仓合约总额跌至2018年以来的最低水平。

本来被视为安全资产的政府债券的大量抛售，令寻找安全避风港的投资者感到紧张不安。

“无风险资产、德国国债以及信贷产品和股票的抛售可能意味着，市场在体现难以想象的债券供应冲击，以及（或者）更有可能是意味着市场正在去杠杆化。”美银美林策略师Erjon Satko写道。

在波动性突然加剧时，杠杆投资者经常需要追加保证金，因此可能被迫出售流动性较好的证券，其中包括债券期货。而德国、法国、意大利、美国和日本债券期货的头寸变化表明，已经发生了巨大的去杠杆化。

尽管上述只是间接证据，但鉴于股票和大宗商品市场的动荡，对冲基金等杠杆投资者近来承受着巨大压力。衡量整个对冲基金行业表现的HFRX全球对冲基金指数，3月16日遭受了金融危机以来最大的单日跌幅，该指标本月下跌了6%以上。

这表明，在市场动荡期间，一些对冲基金面临着追加保证金的巨大压力，促使他们抛售高流动资产。

瑞银集团的利率策略师Jaime Costero在电子邮件中写道，有迹象表明“资产管理人筹集现金以面对基金赎回”，对于这些投资者来说，“出售主权债券和核心债券比信用产品更有意义，因为它们更具流动性。”

Dymon Asia Capital (Singapore) 的首席投资官Danny Yong表示，算法交易者、散户和高净值投资者都屈服了，而长期投资者还在坚持。他在接受媒体采访时说，主权财富基金可能也赎回了一些对冲基金资产，因为油价暴跌导致它们需要增加储备金。

除了政府债券，另一个传统的避风港——黄金，最近也受到重击。黄金价格已较上周初创下的峰值下跌了约13%，并且正在经历剧烈波动，因为投资者一方面需要释放现金，又要在经济萎靡之际寻找安全的投资。