文/乐居财经研究院 丽娅

  3月18日，2019年度在上市物管企业中排名第一的碧桂园服务(SEHK:06098)披露2019年度业绩公告。相比2018年上市第一年的业绩，碧桂园服务这一次是否稳坐物业“第一股”的称号，成为行业“晴雨表”呢？

  营收、净利双涨 ，2019年度实现收入96.45亿元 

  2019年，碧桂园服务在营收、净利等方面实现双涨且幅度明显。期内收入约人民币96.45亿元，同比增长106.3%；年内净利润约17.18亿元，同比增长83.9%；股东应占溢利16.71亿元，同比上升80.97%；毛利30.52亿元，同比上涨73.3%。

  报告期内，毛利由2018年同期约人民币17.62亿元增至约人民币30.52亿元，增幅约73.3%。毛利率则由截至2018年同期的约37.7%下降6.1个百分点至约31.6%，总体毛利率下降主要是受新项目及「三供一业」业务毛利率低于集团平均毛利率所致。剔除「三供一业」业务分部因素后，毛利率则由2018年同期约37.7%下降1.8个百分点至约35.9%。

  年内净利润由2018年同期约人民币934.2百万元增至约人民币1,718.4百万元，增幅约83.9%。净利润率则由2018年同期约20.0%下降2.2个百分点至约17.8%。由于集团主要附属公司的过往年度一次性超额拨备约人民币58.3百万元在2018年予以拨回，剔除上述所得税回拨及「三供一业」业务分部因素后，本集团净利润由2018 年同期约人民币882.1百万元增至约人民币1,671.1百万元，增幅约89.4%。净利润率则由2018年同期约18.9%上升1.7个百分点至约20.6%。

  无形资产成加分项  一盘大棋在布局

  据年报解释，无形资产主要包括股权收购产生的商誉、物业合同及客户关系、软件资产。截至2019年12月31日，无形资产约为人民币1,603.9百万元，较2018年12月31日约人民币686.3百万元增加约人民币917.6百万元，主要归因于年内完成若干股权收购项目，产生商誉约人民币712.0百万元、物业合同及客户关系约人民币222.7百万元。另一方面，年内因收购而产生的物业合同及客户关系发生摊销金额约人民币41.0百万元。

  以目前现金量作为参考，除非遇到大型标的，目前账面现金可以支撑碧桂园服务完成收购标的。截至2019年底，本集团的银行存款及现金总额约人民币6,926.0百万元，相比2018 年同期的约人民币3,874.3百万元，大幅提升。经营活动所得现金净额由2018年同期约人民币1,548.7百万元增至约人民币3,257.2百万元，增幅约110.3%，本期经营活动所得现金净额是年内净利润的1.9倍。

  不过，扩张难免也有代价，在销售及营销开支、行政开支及其他支出这些指标上，碧桂园服务连续两年大幅增长。2019年，碧桂园服务销售及营销开支约6680万元，同比增长151.1%；2018年这一数据则为2660万元，同比增长183.0%。报告期内，不存在任何贷款或借贷。

  对此，碧桂园服务年报中解释，主要是由于公司为寻求更优质的业务标的，和继续并购拓展第三方物业而发生的拓展人员费用及专业咨询费增加。2019年碧桂园服务在收并购上开展了多次交易，包括嘉凯城物业、港联不动产、上海联源、广东元海、苏州物源、内蒙古仁和，共增加了4000万平方米合同管理面积。

  截至2019年12月31日，除“三供一业”业务外，碧桂园服务物业收费管理面积约2.76亿平方米，同比增加约9460万平方米；物业服务合同管理面积6.85亿平方米，同比增加约1.8亿平方米。

  而在昨日举行的碧桂园服务2019年度全年业绩线上会上，高管们给出了2020年收费面积的指引，称2020年碧桂园服务预计可以实现不低于9000万平方米的收费管理面积增加。

  社区团购、社区传媒、家政服务、资产管理服务以及家装服务统统被涉猎，碧桂园服务正在下一盘大棋。

文章来源:乐居财经