看完行业负债,为什么我认为联想(00992)行驶在健康轨道上?
一开年,联想集团(00992)继续向投资者展现转型成效:Q3营收及净利润均创历史新高。
2月20日中午,联想集团发布2020财年Q3财报,业绩保持了前两季强劲的表现,Q3收入141.03亿美元、除税前利润3.9亿美元,均创下历史新高;首三季收入达401.37亿美元,首三季除税前利润9.4亿美元、同比增长39%,季度保持双位数以上的增长水平。
自2017年整合业务开启转型发展以来,联想将高增长的企业级服务整合为数据中心集团(DCG),将手机和PC业务合并,成立智能设备业务集团(IDG),业绩明显改善,IDG业务推动业绩持续增长,并提供核心利润,而DCG盈利持续改善,整体盈利水平逐步提升。
梳理最近三个财年首三季的数据,联想集团营收年复合增长率为7.53%,税前利润年复合增长率达184.7%。
从毛利率看,联想盈利水平持续提升。2020财年Q3,毛利率为16.1%,同比提升1.5个百分点,首三季毛利率16.2%,同比提升2.3个百分点。2020财年首三季,该公司整体税前利润9.4亿美元,同比增长39%,利润增速连续7个季度超营收增速。
在营收和盈利逐步改善的同时,联想的财务状况也保持在稳健的轨道上。
单纯看资产负债率,截至2020财年Q3期末,联想集团资产负债率为87.7%。具体看负债结构,其负债构成主要为经营性负债,有息负债占比较低。
分解看,联想负债主要为流动负债,截至2020财年Q3期末,流动负债占总负债的82.08%。在流动负债中,应付票据13.02亿美元,贷款26.64亿美元,这两项合计占流动负债仅为15.7%,占流动资产仅为18.5%,其余主要是经营性负债。在非流动负债中,期间贷款项仅有21.53亿美元,占流动资产为10.04%。
此外,在应付票据中,有一部分是有息金融负债。根据财报的披露,截至2020财年Q3期末,有息负债总计48.17亿美元,占总资产的13.75%,占流动资产的22.46%。统计近年联想财报,有息负债率均保持在20%以下。
虽然经营性负债没有利息成本,但对资产负债率会构成影响。截至Q3期末,联想集团资产负债率为87.7%、有息负债率为13.75%。对比同行看,这个负债率水平算不算高?
根据惠普的最新财报,截至2019年10月31日,其资产负债率为103.6%、有息负债率为15.35%。截止2019年11月1日,戴尔的资产负债率为96.7%、有息负债率为44.85%。
由此可见,经营性负债占比高,是PC行业的整体特征。无论从整体资产负债率还是有息负债率看,联想的负债水平都不算高。
值得注意的是,联想的融资成本很低。2020财年首三季,银行贷款、债券及票据利息合计约为1.67亿美元,以期末有息负债算,融资成本仅为3.46%。
2020财年首三季,联想的经营现金流净额为17.78亿美元,足以覆盖融资及投资现金流净流出,期间现金等价物达35.2亿美元,是短期借款的1.32倍,覆盖借款融资成本达21.08倍。公司资金充足,首三季资本性支出为7.01亿美元,同比增长49.8%,以目前的现金储备,完全能满足稳健扩张的需求。
联想智能化转型成效显现,PC及移动业务端高端产品策略比较成功,软件及服务业务有望成为新的业绩增长点,而且盈利水平持续提升,数据中心业务亏损缩窄,整体成长与盈利继续保持在稳健的轨道之上。
最近更新
-
见证人瑞人才(06919)的变革时刻
股票 · 13:41
-
复星医药(02196,600196.SH)的2023:创新转型兑现成果 积极推进创新产品本土化落地
股票 · 10:27
-
从2023年报看阳光保险(06963):业绩行稳致远,“三个阳光”战略定长期价值基调
股票 · 09:05
-
ESG年报解读|华星控股(08237)发布ESG报告 致力为社会创造长期价值
股票 · 昨天 20:30
- 好利科技融资余额1.41亿元,受损股民可索赔
- 白电三巨头业绩创新高,海尔、美的“大撒钱”
- 东方时尚控股股东超500万持股将被司法拍卖,投资者索赔麻烦待解
- 智驾芯片“独角兽”地平线流血冲刺上市,三年累计亏损47亿元
- 中泰化学控股股东信披违法被罚,公司面临投资者索赔
- 2024,商家如何向阿里妈妈要增长?
- 如祺出行冲刺上市:三年被罚款270万元,销售费用远高于研发开支
- 利好不断,低空经济概念“霸屏”,多股涨超10%!
- 【20240329早评】3000点若诱空成立,再冲年线更有劲
- 八年四闯IPO,中超股份左手分红右手募资
专栏推荐
-
研选
浓缩机构研究精华,提前捕捉市场风口
1984人已购
¥258.00/月
-
尾盘擒牛之如何选股?
学完这些方法,告别选股难!
117人已购
¥288.00/月
-
财报拆解
知识点解读+实战案例,帮你5小时学会看财报
72人已购
¥19.90/月
-
每周一股
每周日定期更新【每周一股】,为广大的投资者精选下周短线个股!
334人已购
¥588.00/月
推荐阅读
- 迅雷支持国产新能源汽车 发布3项福利鼓励员工购买小米汽车
- 3200亿债务下的万科“活法”
- 一季度红盘收官!黄金股暴涨,低空经济热度不减,小米汽车火爆上市,高“含米量”ETF受追捧!
- 华为发布业绩!去年营收超7000亿元,净利润870亿元
- 650亿募资“告吹”!先正达宣布:终止IPO申请
- 营收超360亿的国泰君安,下一个爆发点在哪里?
- 碳酸锂暴跌拖累矿企业绩!锂矿“双雄”去年少赚300亿,赣锋锂业营收16年首降
- 营收利润双降,澳优的机会或在私有化?
- 阳谷华泰称2023年产能负荷达到100%以上,订单稳定
- 江西银行2023年净利润降超三成 两大回报率下滑
- 2024年2月5A级景区品牌传播力100强榜单
- 万亿零食赛道“南北大战”,谁能成为头号赢家?