优客工场创始人毛大庆

  文/乐居财经研究院 陈晨

  共享办公鼻祖WeWork上市计划流产，共享办公行业的盈利泡沫被戳破，行业一片哀嚎。时值当下，优客工场却于日前向美国证券交易委员会（SEC）递交了IPO招股书，计划将在纽约证券交易所（NYSE）挂牌上市，代号为“UK”。

  毛大庆的“勇气”是谁给的？优客工场能否打破共享办公上市魔咒？……乐居财经通过正与负、加与减、危与机6字读懂优客工场IPO招股书。

  正与负：营收和亏损齐飞，共享办公低盈利之殇

  在优客工场这份招股书中，毛大庆首先讲述了一个快速增长的故事。不过这个故事是关于公司布局、会员数量与公司营收的。

图说：截至2019年9月30日，优客工场在中国内地的联合办公空间布局

  招股书显示，优客工场运行的办公空间从2017年12月31日的66个增加到2018年12月31日的162个，到2019年9月30日又增加到171个。管理面积由2017年底的3.521万平方米增至2018年底的57.19万平方米，2019年第三季度末，公司管理面积近60.86万平方米。向全球顾客提供工位的工位也由2017年底的23400个增至2019年9月30日的72700个。

  据悉，优客工场还有26个正在建造或准备建造的空间，其中大部分预计将在2019年第四季度和2020年全年投入使用。截至2019年9月30日，优客工场已在中国41个城市和新加坡布局了197个联合办公空间，其中有171个办公空间在运行。

  优客工场的会员体量也从2017年12月31日的大约10.11万名增加到2018年12月31日的大约25.2万名，并在2019年9月30日进一步增加到大约60.96万名，其中包括约58.46万名个人会员和2.5万家企业会员，从大企业到中小企业。

  在收入方面，招股书显示，优客工场2018年的总净收入从2017年的1.674亿元增加到4.485亿元。2019年前三季度优客工场总净收入为人民币8.75亿元，较上年同期的2.82亿元增长209.94%。

  但尽管收入大增，“盈利难”这个行业普遍存在的拦路虎，仍然摆在在优客工场面前。

  近年来，优客工场净亏损连续扩大，2017年净亏损3.73亿元，2018年亏损4.45亿元。截至2019年9月30日，优客工场净亏损5.73亿元，同比扩大112%。

  加与减：摆脱“二房东”模式，近半数业务依靠数字营销服务

  共享办公在国内市场之中一直处于不断变化调整的状态。摆脱“二房东”模式，是现在包括优客工场在内的国内共享办公品牌几乎都在做的事情。

  目前，优客工场的收入主要来源于办公社区会员收入、营销和品牌服务收入以及其它服务收入。2019年前三季度，优客工场总净收入约为8.75亿元，其中办公社区会员收入为人民币4.20亿元，占总收入的48%；营销和品牌服务收入为人民币4.03亿元，占总收入的46.1%；其它服务收入为0.51亿元，占总收入的5.9%。

  而在2017年和2018年，优客工场来自办公社区会员收入占总收入的92.3%、87.9%。来自核心空间服务的业务收入占比的减少，主要因其营销和品牌服务收入的大增。

  据悉，优客工场营销和品牌收入是公司2018年新增的业务收入，其营销和品牌服务业务收入从2018年9月30日的85.5万元骤增至2019年9月30日的4.03亿元，在总收入中的占比也从0.3%增至46.1%。据优客工场，其营销和品牌服务净收入大部分都归功于子公司省广众烁（ShengguangZhongshuo），这是优客工场在2018年12月收购的一家数字营销服务提供商。

  在核心的空间方面，优客工场目前除了自营模式，还开拓了轻资产模式，轻资产模式主要提供空间设计、建造及管理服务。截至2019年9月30日，优客工场在资产轻型模型下拥有39个空间，管理面积约为13.87万平方米，占管理总面积的22.8%。

  此外，为增加会员增强体验，优客工场在UCommune社区提供叫做“U Plus服务”的服务，这种服务包括餐饮、健身、保健、培训和娱乐等个人服务；也包括一般企业服务，如企业秘书、人力资源、法律、财务、IT支持和税务服务；还有孵化和企业冒险服务；设计和建造服务；广告和品牌服务等。优客工场根据所提供的服务向会员收费，从会员那里获得收入。

  危与机：资金之渴和融资的迫切

  尽管公司增加了营销和品牌服务收入，对业绩有所保障。但不断扩张的野心、不断扩大的净亏损，优客工场仍然摆脱不了“烧钱”的模式。

  开业运营以来的4年多时间里，优客工场在私募市场进行过频繁且形式多样的融资。据媒体报道，截至目前优客工场共融资19轮超过47亿元。但随着严峻的市场环境影响，优客工场的融资额也在近年明显下滑。

  招股书显示，优客工场在2017年、2018年、2019年前九个月，通过筹资活动产生的现金流金额分别为4.98亿元、1.90亿元、9553万元。

  与此同时，经营活动产生的现金流一直是净流出状态。在2017年、2018年、2019年前九个月，经营活动现金流净额分别为-1.52亿元、-5207万元和-2.32亿元。

  而截至9月30日，优客工场账面上的现金及现金等价物为1.67亿元人民币。流动负债达15.37亿元，其中短期有息负债更是超过1.55亿元。

  优客工场资金之渴不可忽视。

文章来源:乐居财经