​　　今年9月20日，招商银行曾申请查封、扣押、冻结德源资本的财产，限额高达41.03亿元。其中冻结银行存款期限为一年，查封动产期限为两年，查封不动产、冻结其他财产权的期限为三年。

　　12月11日，朱新礼作为有权代理人的中国德源资本(香港)有限公司被法院查封，41亿元人民币资产遭冻结。

　　“天价”广告

　　朱新礼的老家在山东沂源县的一个农村，父母和祖上几辈都是农民，过着靠天吃饭的日子。可他没有做农民的打算。

　　在听到邓小平1992年南巡讲话后，他备受鼓励，主动找到县领导，承包了一个负债1000多万元、3年没发工资的罐头厂，之后通过“承担负债， 自主经营”的方式完成企业改制，成为工厂的所有者。

　　当时工厂没钱给买设备，朱新礼就去银行贷款，结果碰了一鼻子灰。但他不气馁，想到了“补偿贸易”的办法，直接到德国的厂家去“借”设备，同时约定好在一定的期限内用商品或劳务作价分期偿还。幸好德国厂家好说话，不仅借给他设备，还专门配了一位德国高级工程师。

　　一年后，汇源的第一批浓缩果汁下线。当时，果汁在国内没有市场，朱新礼就一个人带着样品到德国参加食品展。为了节省开销，他每天用煎饼充饥，拿不出钱请翻译，就让朋友找来在德留学生帮忙。

　　他的苦心没有白费。有德国客户注意到了他的产品，一下就签了500万美元(1美元约合7元人民币)的订单。当他带回这些外文文件时，许多人都不敢相信这是真的。

　　1996年，汇源集团以7000万元的价格中标1997年央视《新闻联播》5秒标版广告权，成为第一个跻身“黄金播段”的北京企业。靠着这支“天价”广告，汇源一下子打开了知名度，让全国观众都记住了“喝汇源果汁，走健康之路”。

　　收购泡汤

　　说到汇源，就不得不提十年前轰动一时的“可口可乐收购事件”。

　　公开信息显示，汇源果汁成立于2006年，由北京汇源分拆而出。2007年2月，汇源果汁登陆港股，一度创造了港交所最大规模IPO。

　　2008年9月，可口可乐宣布以总价约179.2亿港元收购汇源果汁所有股份。消息一出，举国哗然。随后，这一被朱新礼寄予厚望的收购被官方否决。

　　彼时，为了“牵手”可口可乐这一巨头，汇源大幅削减销售人员。公开信息显示，2007年底汇源销售人员总数为3926人，一年之后便仅剩1160人。朱新礼曾有一句名言：“把企业当儿子养，当猪卖”。但“卖身”可口可乐失败，对汇源带来了极大的冲击。也正是从那时起，汇源业绩持续走低，扣非净利润已经连续六年为负。

　　可口可乐收购泡汤后，汇源果汁也曾试图重建营销网络，但几经折腾，业绩一直未见起色。在此期间，汇源“大家长”朱新礼引入职业经理人失败，亲自上阵也未能挽回颓势，2018年以来，公司高管已有多位离职。

　　如今，汇源果汁的市值仅为53.97亿港元，却背负着114亿元的债务。而汇源集团本身也已负债超过百亿元，旗下北京汇源已然成为“老赖”。

　　债务压顶

　　事实上，汇源集团的日子近年来一直不太好过。从北京汇源集团分拆成立的中国汇源果汁集团有限公司，于2007年2月在香港联交所主板上市，但其盈利状况一直难言乐观。据中新经纬客户端统计，根据已有的财务数据，其在2007年上市以来，仅2007年、2008年、2010年三年实现扣非后净利润为正。

　　2018年3月29日，汇源果汁发布公告称，2017年8月15日至2018年3月29日期间，公司向北京汇源饮料(以下简称“北京汇源”)提供短期贷款，金额高达42.82亿元。

　　根据港交所相关规定，这一行为已经构成关联交易，且贷款数额巨大，应提前申报、公告并获得独立股东批准。而汇源果汁并没有按照规定申报。尽管事后北京汇源已将这笔钱归还并支付了利息，但停牌已不可避免。2018年4月3日，汇源果汁发布停牌公告，正式停牌。时至今日，汇源果汁仍未能复牌。停牌前股价仅2.02港元，近10年跌幅超80%，市值蒸发超百亿港元。按照交易所规定，如果汇源果汁未能于2020年1月31日前完成复牌条件，将被启动退市程序。

　　此外，汇源果汁的信息披露也屡为市场诟病，并遭到交易所问询。截至发稿日，汇源果汁披露的最新定期报告为2017年中报，此后再无定期报告披露。根据2017年中报，汇源果汁总负债为115.18亿元，1年内到期的短期借款达55.79亿元，占其总债务的65%。

　　德源被查

　　公开资料显示，德源资本成立于2014年8月22日，属于私有股份制公司，德源资本及其母公司汇源国际控股有限公司的主要业务均为投资控股。

　　据了解，德源资本与招商银行属于金融借款合同纠纷，将于2020年5月13日开庭。成立以来，目前可查的德源资本对外投资只有一笔，即参股中国石化销售股份有限公司(简称“中石化销售”)。

　　2014年2月19日，中石化宣布启动销售业务重组改革，率先推出油品销售业务引入社会和民营资本实现混合经营，并有意推动中石化销售公司上市。

　　七个月之后，中石化销售与25家境内外投资者签署了《关于中国石化销售有限公司之增资协议》，包括中国人寿、华夏基金、中国银行、腾讯、复星、大润发(厚朴投资团)、汇源等在内的25家投资方以现金共计人民币1070.94亿元(含等值美元)认购中石化29.99%的股权。

　　在这场增资浪潮中，朱新礼实际控制的德源资本代表汇源正式入局，斥资30亿元参与中石化销售公司混改，并于2015年3月正式完成股份交割。然而完成增资不到8个月，2014年11月，德源资本便将持有的2.4万中石化销售公司股份质押给了招商银行。

　　值得注意的是，目前这场混改已经过去了四年，中石化销售虽已改组成股份制公司，但仍完成上市计划，德源资本持有的2.4万股份也并没有被中石化回购，而处于质押状态。

　　涉事先锋

　　9月底，先锋系先锋集团旗下P2P平台工场微金公布了一份四家借款企业以物抵债的公告，公告显示，伊春源原商贸有限公司、伊春汇源生态养殖有限公司、虎林汇源新生态乳业有限公司和虎林汇源新生态牧业有限公司四家因无法偿还418.5万元的欠款，拟以汇源果汁系列产品等抵债。

　　公开信息显示，这四家借款企业的控股股东均为北京汇源饮料食品集团有限公司(下称“北京汇源集团”)，实际控制人为朱新礼，涉及借款的担保机构为北京汇源集团。

　　随后，越来越多债务问题公开曝光。

　　根据公开数据显示，朱新礼旗下有14家关联企业，其中持股80%的背景汇源控股有限公司从2018年开始，三次被列入被执行人，涉及执行标的合计6.38亿元，收到裁判文书合计5份。

　　而朱新礼控制的北京汇源集团则被20次列入被执行人，裁判文书高达141条，自身风险多大327条，关联风险为427条。

　　截至目前，朱新礼已被法院强制执行5次，被两次列入限高消费人员，1次被列为失信被执行人。朱新礼持有的北京汇源集团、北京正和岛信息科技有限公司、承德木兰公社股权投资基金股份有限公司均被冻结。

　　退市临近

　　2018年3月29日，汇源果汁发布公告称，2017年8月15日至2018年3月29日期间，公司向北京汇源饮料(以下简称“北京汇源”)提供短期贷款，金额高达42.82亿元。

　　北京汇源为汇源果汁的关联公司，按照港交所规定，数额如此巨大的一项贷款，汇源果汁事先应当申报、公告并得到独立股东批准才可执行。但汇源果汁并没有按照规定申报。虽然事后北京汇源已将这笔钱归还，并支付了1.5亿人民币的利息，但停牌已不可避免。

　　2018年4月3日，汇源果汁发布停牌公告，正式停牌。2018年6月4日，港交所就违规事项向汇源果汁发函并列出复牌条件，要求汇源果汁进行严格自查，以证明管理层诚信，公布欠缺财务业绩并说明审计修订等。

　　从此，一年半过去，汇源果汁复牌仍遥遥无期。而按照港交所规定，如果汇源果汁未能于2020年1月31日前完成复牌条件，就将被启动退市程序。