财联社（上海，研究员 史正丞）讯，本周即将拉开帷幕的美国假日季，能否将美股上市公司利润拖出衰退的泥潭？这个问题恐怕不太乐观。

根据金融数据机构FactSet的测算，标普500成分股今年四季度的利润平均将同比下滑1.51%，这也意味着整个2019年，美国上市公司盈利能力处在不断滑坡的过程中。

一般而言，经济指标衰退指的是连续两个或以上季度同比出现下滑。今年前两个季度标普500成分股的盈利能力同比下降，已经发布三季报的95%公司平均录得2.34%的跌幅显示营收能力下滑仍在加速。

（2020年可能更糟，来源：ZeroHedge）

经济研究机构CFRA首席投资策略分析师Sam Stovall表示，自从二战以来75%的股市盈利能力下滑最终走向了经济衰退。面对当前股市与基本面的背离，他也时常觉得不可思议。

Stovall认为，当前美股走势可能反映出了对外围利好消息的“恐惧”，等待不确定性落地，营收能力下滑对于股市的冲击将会开始显现。

其中最容易理解的例子就是亚马逊了。作为假日季毫无疑问的受益股，市场对亚马逊的四季度利润预期为同比下降31%，较早些时候增长8%出现了大幅回调。

压缩物流时间导致的成本增加是亚马逊营收能力受影响的主要原因。同时今年的感恩节较往年稍晚一些也略微减少了整个假日季的长度，对于营收而言也是一个负面因素。