导语

相信未来，日子总会越来越好！最新研究发现，五年间中国人群PM2.5暴露水平下降32%。减排是主导因素。

相似改变，也发生在金融领域。据银保监会官网统计，截至2019年上半年银监系统累计罚金4.37亿，较2018年上半年的13亿缩减66%。强监管作用，功不可没。

遗憾的是，大好形势下总有个例搅局者。比如浙商银行与广发银行的种种槽点表现，显得格格不入。如何摒弃累赘，轻装上阵呢？

作者：树利

来源：铑财-铑财研究院

历史记载，战国时期，秦国军队舍弃厚重盔甲，以速度兵器取胜。即使不敌，也可迅速逃走，最终战胜六国。

某种程度讲，企业备战资本市场也需类似的卸“累赘”战略。

聚焦银行业，合规经营是根本底线，也是资本衡量企业成长性、健康度的重要标志。

这对频吃罚单，又渴望登录资本市场的浙商银行、广发银行来说，并不是好消息。

伸手要钱的姿态

2019年11月14日，作为年内第三家从港股回归A股的银行---浙商银行正式启动申购。

公开资料显示，浙商银行是国内12家全国性股份制商业银行之一。2016年3月，曾成功登陆港股市场。

2017年财报显示，受业务规模持续扩张影响。截止同年年末，浙商银行核心一级资本充足率仅 8.29%，同比下降 0.99 %，临近监管红线。

在此背景下，2018年6月29日晚间，浙商银行向证监会报送A股招股说明书，拟登陆上交所，首次公开发行不超44.9亿股，占发行后总股本的20%，募集资金将用于充实该行核心一级资本。

问题在于，上市这碗饭也并不好吃。向资本市场伸手“要钱”，必然要树立令人信任的健康成长形象。

于是，浙商银行头上那顶“罚单大户”的帽子，格外刺眼。

屡吃罚单

2019年7月9日，中国银行保险监督管理委员会湖北监管局发布行政处罚信息，浙商银行股份有限公司武汉分行因贷后管理不尽职导致信贷资金回流至借款人，被罚款20万元人民币。

相比小额罚金，时间的敏感性更值关注:距离浙江省第九巡视组通报，刚过不到10天。

2019年6月30日，浙江省第九巡视组向浙商银行通报巡视情况。主要发现该行党性观念不强，“三重一大”制度不够健全，大额装修资金使用把控不严，人才储备不足，执行中央八项规定精神不够彻底，多家分行规矩意识较为淡薄，部分违规违纪时有发生。

上述批评，单从业务层面看，就有足够依据。

据不完全统计，2016年至2019年10月底，在不到四年的时间里，浙商银行收到的罚单总金额超过7000万元。其中2018年-2019年尤甚。

2018年以来，浙商银行似乎进入被罚高峰期。

2018年初，因办理无真实贸易背景的表外业务等，浙商银行济南分行被罚款70万元；

2018年5月，浙商银行湖北分行因“未严格审查贸易背景真实性开立远期信用证，导致企业利用增值税发票环节套取银行信用”，被银保监会湖北监管局罚款50万元；

2018年9月，浙商银行北京分行因“以流动资金贷款的形式发放项目前期建设及拆迁款”，严重违反审慎经营规则，被罚款20万元；

2018年9月27日，因未按规定履行客户身份识别义务及未按规定报送大额交易报告，浙商银行乐山分行被中国人民银行乐山市中心支行罚款20万元，相关人员罚款1万元；

2018年11月，浙商银行潍坊分行因“未按照规定履行客户身份识别义务的违规行为”被中国人民银行潍坊市中心支行罚款20万元；同月，浙商银行湖州分行又因“贷款资金流入股市、向不符合条件的借款人发放贷款”被罚款80万元。

其中，最知名、同时也是性质最严重的，莫过于2018年12月的“理财违规事件”。

该月，堪称银保监会的“亮剑”之月，一口气对6家银行开出罚单，罚金合计1.563亿元。其中，浙商银行被罚5550万元，原因为存在七项理财违规行为，成为最大受罚者。

值得一提的是，这也是浙商银行近三年来，首次因理财违规被罚，罚款金额超近三年处罚金额之和。占据2016年至今总罚单额的76%。

据银保监会处罚信息显示，浙商银行涉及的七项理财违规行为包括：一、投资同业理财产品未尽职审查；二、为客户缴交土地出让金提供理财资金融资；三、投资非保本理财产品违规接受回购承诺；四、理财产品销售文本使用误导性语言；五、个人理财资金违规投资；六、理财产品相互交易，业务风险隔离不到位；七为非保本理财产品提供保本承诺。

众所周知，理财业务一直是银行违规操作重灾区。原银监会在年初发布的2018年整治银行业市场乱象要点中指出，将同业、理财、表外等业务及影子银行作为2018年整治重点。

同时，2018年的资管新规中，针对打破刚兑、不得承诺保本保收益，严控非标等问题的重视，以及此后发布的理财新规、理财子公司管理办法等对银行理财的监管要求，及银行理财子公司的开设进行细化和明确。上述政策意味着监管层对理财乱象的重视，以及打击乱象的决心。

中国人民大学重阳金融研究院高级研究员董希淼认为，如此密集地处罚体现了监管层“开正门、堵偏门”的态度。所谓的“开正门”即机构要重规范、守规矩;“堵偏门”即机构不违法、防风险。董希淼表示，加强对银行理财业务、同业业务的监管，整体上有利于理财业务健康平稳发展。

中南财经政法大学金融协创中心研究员李虹表示，当前监管部门对银行的监管越来越严格，在金融业去杠杆以及防风险的大背景下，银监会对银行违规作出行政处罚是理所应当的。

遗憾的是，2018年的频频被罚，似乎并没为浙商银行敲响足够警钟，2019年这种违规节奏仍在延续。

2019年初，因存在未按规定履行客户身份识别义务等四类违法行为，浙商银行北京分行共被罚没190万元。处罚日期均为2月13日。

细分来看，因未按规定履行客户身份识别义务，违反《中华人民共和国反洗钱法》被处以135万元罚款；未按规定保存客户身份资料和交易记录，处以40万元罚款。

2019年6月28日，宁波银保监局消息，浙商银行股份有限公司宁波分行存在房地产授信业务管理不审慎。被罚50万元。

简单梳理，可以发现，浙商银行的违规问题呈多维度、细分点态势。甚至有重复犯错，罚而再犯的情况，凸显其风控、品控能力不足，相应管理及体系制度有待提升优化。

这一点，从其多起踩雷事件中，也能看出端倪。

频频踩雷

新光控股，辉山乳业、乐视网、中城建、盾安控股，拿出任意一家公司，都足够让投资者、债主们头疼不已。

不幸的是，这些知名大“雷”，都被浙商银行踩中了。

先来看新光控股，从目前所公开信息看，在银行系债权人中，浙商银行涉及金额最高，该行申报贷款+股票质押+持有债券的总金额为23.21亿元。

乐视的情况同样不容乐观。2018年8月6日，中国裁判文书网公布民事裁定书，请求依法冻结贾跃亭及旗下乐视体育、乐视控股、厦门章鱼互动等公司共2.06亿元资产。

有媒体报道，2015年7月、9月、10月、12月和2016年4月，浙商银行分别做了5笔乐视网的股票质押项目，分别为10亿元、5.5亿元、10亿元、8亿元、5亿元，其中4笔已正常结清，剩余的本金余额约8亿元。

此外，中城建债券违约、辉山乳业股价大跌、盾安控股债务问题等。也让浙商银行吃了大亏。

有媒体报道，在上述三起重大事件中，涉及浙商银行的资金量分别为超6000万元债券本息、7亿元贷款和至少4.7亿元贷款。

如此“天雷滚滚”，显然是不正常的。

踩中一个，或许是运气问题。接连踩雷，无疑是能力问题。这进一步证实其风控体系、防风险能力、甚至执行团队的专业素质、敬业精神等仍需精进。

浙商银行的风控水平，究竟如何？

2019年5月的“假理财”事件很能说明问题。

据裁判文书网近日披露的裁判书显示，浙商银行两家分行于2015年6月、7月间，在建设银行重庆分行某支行购买的两只理财产品，总金额达8亿元；

令人震惊的是，这两只产品实为建行涉事支行行长虚构，两家分行均未曾发现。直至2016年原银监会上门核查，才发现这是一款无备案、无编号、无真实投向的“三无”理财产品。

换言之，如果原银监会没有现场核查发现漏洞，浙商银行或许至今还被蒙在鼓里，成为一笔糊涂账。

在以严谨专业著称的银行业，防风险，是一个机构最基本也最关键的基本功。试问如此短板表现，投资者能对浙商银行放心吗？

对于资本而言，风险与收益，是股票优劣的最重要考量。尤其对价值投资者而言，浙商银行的风控能力不足，无疑会加大企业的不确定表现，进而影响成长性，这是长期投资的重要硬伤。

实际上，这种经营风险，已经有发散影响。

核心数据隐忧 不良率风险是看点

2019年10月29日，浙商银行发布三季度财务数据。总资产总额1.72万亿，实现营收344.03亿元，同比增长25.04%；净利润114.08亿元，同比增长15.29%。

纸面上看，浙商银行的成长性还是不错的。

不过，根据数据对比，浙商银行2019年三季度资产规模较二季度小幅下降约1.15%。

另一方面，截至2019年6月末，浙商银行不良贷款127.85亿元，比上年末增加23.71亿元，不良贷款率1.37%，比上年末上升0.17个百分点。

与此同时，拨备覆盖率239.93%，虽仍处行业较高水平，较上年末减少30.45个百分点。

截至2019年6月末，浙商银行逾期贷款余额为135.84亿元，比上年末增加29.33亿元，增幅27.5%；其中90天以上逾期贷款98.25亿元，比上年末增加15.1亿元，增幅18.16%。

值得注意的是，截至2019年6月末，浙商银行房地产业贷款金额1176.92亿元，与上年末基本持平，占贷款及垫款总额比例为12.62%；房地产业不良贷款金额5.34亿元，不良贷款率0.45%。在前十大贷款客户中，房地产业占据四席。

换言之，浙商银行潜在的不良率风险仍不可忽视。

众所周知，不良贷款率需要计提坏帐，直接影响到银行利润。而且不良贷款率会占用银行贷款额度,如果不良贷款太多,会影响银行的放贷能力、甚至影响其健康发展，引发多维连锁风险。

可见，浙商银行的风控能力不足，对自身成长性是一大限制，或许也是其上市后，最大的资本利空因素。

更关键的是，前文已经说到，浙商银行的资本充足率本就不高。

2015-2018年，浙商银行资本充足率分别为11.04%、11.79%、12.21%、13.38%。

根据安永的《中国上市银行2017年回顾及未来展望》、《中国上市银行2018年回顾及未来展望》银行业研究报告，2016-2018年上市银行中全国性股份制银行的资本充足率均值分别为11.8%、12.5%、12.98%；全部上市银行的资本充足率均值分别为12.66%、13.05%、13.65%。

2015-2018年，浙商银行一级资本充足率分别为9.35%、9.28%、9.96%、9.83%。同期，上市银行中全国性股份制银行的一级资本充足率均值分别为9.47%、9.62%、10.03%、10.18%；全部上市银行此项数据均值分别为10.58%、10.40%、10.47%、10.74%。

2015-2018年,浙商银行的核心一级资本充足率分别为9.35%、9.28%、8.29%、8.38%，2017年出现大幅下滑。

同期上市银行中全国性股份制银行的核心一级资本充足率均值分别为9.18%、8.94%、9.13%、9.36%；全部上市银行此项数据均值分别为10.39%、10.09%、9.81%、10.04%。

不难发现，近年来，浙商银行的资本充足率、一级资本充足率、核心一级资本充足率三项指标大多低于行业平均水平。

在此背景下，无论是动辄千万的罚单，还是高达几十亿的踩雷，都已成为浙商银行“不能承受之重”。

无需置疑的是，志在A股的浙商银行若想提振资本信心，提升风控力打好基本功显然是第一步。

当然，尴尬者并非浙商一家。同为全国性股份制银行的广发银行，情况则更为尴尬。

三十年上市路

2019年11月19日，浙商银行披露首次公开发行股票发行结果显示，网上投资者放弃认购941.42万股，弃购金额达4650.63万元；网下投资者放弃认购400.32万股，弃购金额达1977.6万元。

为何有如此凉意，投资者的看空逻辑又是什么呢？

显然，三十余年未能与资本市场结缘的广发银行，仍处重重考验中。

众所周知，这家1988年成立的银行，1995年就推出第一张信用卡，比招商银行还快了七年。

不过，时至今日，其却与恒丰银行、渤海银行并列，成为12家股份行中没有上市的三家银行之一。

事实上，广发银行没有上市，原因并不是想做银行界的“老干妈”、“华为”，实在是效率和实力不济。

早在2011年，广发银行就已正式启动IPO。

与浙商银行一样，罚单、踩雷背后的风控问题同样是一大掣肘。

2019年10月12日，银保监会启动“侨兴债”违规担保旧案后续处罚，对广发银行原董事长董建岳、原行长利明作出警告。

据了解，“侨兴债”是指2016年末爆发的侨兴债违约危机。

2016年12月20日，广东惠州侨兴集团下属两家公司在招财宝平台发行10亿元私募债到期无法兑付。该私募债由浙商财险公司提供保证保险，但该公司称广发银行惠州分行为其出具了兜底保函。

广发银行惠州分行否认出具过担保函，主动报警。

之后，原银监会公告指出：“这是一起银行内部员工与外部不法分子相互勾结、跨机构跨行业跨市场的重大案件，涉案金额巨大，牵涉机构众多，情节严重，性质恶劣，社会影响极坏，为近几年罕见。”

2017年12月，广发银行被原银监会罚没7.22亿元，这也是迄今为止银行业单笔最高罚单。

对此，经济学家宋清辉指出，从案发到对总行的处罚历时已久。如果处罚力度不够，可能起不到应有的震慑作用。他认为，银保监会将继续加强对银行保险机构公司治理监管，从而提升公司治理有效性。

值得注意的是，广发银行似乎并没有从侨兴债中吸取教训。

2019年10月18日，广发银行3家分支银行收到银保监3张罚单，合计190万元。

因授信贷款审批中未严格审查担保人偿还能力、质物价值及实现质权可行性，江苏银保监局决定，对广发银行南京分行罚款30万元。

因与借款人串通违规发放贷款，江苏银保监局决定，对广发银行南京水西门支行处以罚款160万元。

有媒体统计，广发银行2019年开年已收到3张“百万级别”的罚单，合计罚没金额达到740万元。

从银保监会通报情况看，广发银行的违规行为和处罚与浙商银行一样，大多因风控能力不足所致。

这或将成为其上市道路上的最大绊脚石。

急需补血

值得注意的是，2019年7月23日，在2019年上半年工作会议上，广发银行新任董事长王滨对今后工作提出三方面要求，第一条就是围绕“三至五年内实现公开上市”目标进一步推进战略深化。

北京大学经济学院教授吕随启认为，一系列罚单直接指向广发银行的风控问题，无论是自身内控还是外部风控，都存在缺陷。这会导致银行信用评分下降，融资难度加大，成本上升；其次，银行在存款人中的信誉下降，有可能导致存款流失；银行经营难度和业绩压力有可能因此上升，监管约束无疑会进一步增强。

吕随启指出，广发银行经营上面临巨大压力，IPO之路遥遥无期，被迫中止，银行频遭处罚也许与过度追求上市融资的压力有关系；其次，银行的公司治理结构可能存在缺陷，需要进一步完善。

问题在于，“急需补血”的广发银行还有多少时间，目前还是未知数。

要知道，截至2017年末，广发银行资本充足率、一级资本充足率和核心一级资本充足率分别为10.71%、8.01%和8.01%，已低于监管所要求的非系统重要性银行一级资本充足率8.5%。

尽管2018年底，广发银行完成42.8亿股定向增发，297.84亿元股份增发资金到位，提升了其资本充足水平。

即便如此，广发银行资本充足率三项指标仍低于商业银行平均水平。

在广发银行最新公布的2019年一季度资本充足率信息披露表显示，截至2019年一季度末，广发银行资本充足率、一级资本充足率和核心一级资本充足率出现全面下滑的趋势，分别为11.25%、8.76%和8.76%，各项水平仅略高于监管规定的最低要求。

如此看来，在未来的一段日子里，资本充足率问题或仍是广发银行的一大掣肘。

徐仁艳、尹兆君的突围战

说一千道一万，浙商银行与广发银行的上述困境，与其粗放发展、过分追求短利，忽视基本功提升关系密切。

一定意义上说，问题的多维性和复杂性，需要系统解决方案，考验耐心决心也考验经验魄力。

问题在于，无论是浙商银行行长徐仁艳，还是广发银行行长尹兆君，在职时间都不算长，至此关键时刻，经验不足的问题是否会被放大，目前还是未知数。

先来看浙商银行。2018年4月18日晚间，浙商银行发布行长刘晓春辞职公告。

随后，浙商银行董事会通过决议，委任徐仁艳为该行行长。

彼时，无论是港股的投资者、董事会甚至是全行业，都对徐仁艳这位新行长寄予厚望。

不过，事实表现看，从风控到业绩，徐仁艳的综合表现仍有待提升。

相比之下，其薪资水平显然更收关注。从已披露的国有大行以及全国性股份制银行2018年年报看，徐仁艳的年薪竟然高达555万，位居行业前列。

要知道，我们熟知的的国有大行，高管层薪资均未超100万。中行行长刘连舸、交行行长任德奇的薪资更是只有23万元和38万元。

回顾2018年，银行界年薪最高的，是平安银行行长胡跃飞的760.1万元。随后是民生银行行长郑万春的671.8万元。

而无论从市值到营收，再到规模及影响力，平安银行、民生银行都甩下浙商银行几条街。那么，徐仁艳的高薪逻辑是什么？底气又何在呢？

相比2018年上任的徐仁艳，尹兆君在职时间则更短，截至目前不到4个月。

2019年7月29日，中国人寿官网发布公告表示，集团公司党委委员、副总裁尹兆君兼任广发银行党委书记、拟任副董事长、行长，负责全面工作。

值得注意的是，无论是前文中说到的“侨兴债“等违规事件，还是资本充足率走低，都是在2016年8月底，董建岳、利明献辞职，大股东中国人寿正式控局广发银行后所发生的。

中国人寿此次选择尹兆君，是否选帅成功，还需时间考量。

行业新风下的新赛道

不难发现，无论是浙商银行还是广发银行，都属于全国性股份制银行，在综合实力上是仅次于国有银行的存在。

二者屡次被罚，令人既唏嘘又惋惜。

事实上，违规问题只是表象，更深层次原因，是被否有资本的盲目性考量呢？

回首银行业开启股份制改造历程。有老一辈银行人回忆，“股份制改造对银行最直接的影响是，银行较之前更有干劲儿了。”

直接表现即是营利提升，这对股份制银行来说固然是好事。

问题在于，逐利也是双刃剑，如果不加以约束，无异将“猛兽”放出笼子。

风控，正是最佳的平衡点。

从浙商银行、广发银行身上，我们可以看出二者不惜忽视风控，甚至频频违规，也要追求营利，去迎合资本信心。

如此之举，有违行业趋势。尤其是在强力监管、注重高质量、低风险、精耕细作发展的当下。

2019年四季度以来，银保监会为完善行政处罚工作机制，严肃整治市场乱象；进一步规范举报处理工作、银行保险机构消费投诉处理工作，就《中国银保监会行政处罚办法(征求意见稿)》、《银行保险违法行为举报处理办法(征求意见稿)》、《银行业保险业消费诉求处理管理办法(征求意见稿)》等公开征求意见。

其中，《中国银保监会行政处罚办法(征求意见稿)》全文共计9章99条，着眼于规范行政处罚程序，提升行政处罚效能，充分保护行政相对人合法权益，对行政处罚案件管辖、立案调查、审理审议、权利告知与听证、决定与执行等内容作出全流程规范。

政策端的高压态势，也意味着一个强烈引导信号:粗放经营、激进扩张、一味冲规模、拼速度、争短利的时代已经过去。合规、品质、持续、生态发展成为行业关键词，健康度、稳健性、核心竞争性、核心成长力，成为相关企业投资价值的新分水岭。

在此背景下，浙商银行、广发银行已进去一条时间赛道。上市只是节点更是起点，如何摒弃经验打法，精进内力轻装上阵，以提振多维信心，铑财将持续关注。

本文为铑财原创

如需转载请留言