资本寒冬中，上岸之路变得尤为曲折。

据相关媒体报道，旷视科技寻求香港IPO本周四获批，计划筹集5亿—10亿美元，目前尚未启动预推介。对此消息，旷视科技不予置评。

而就在前段时间，旷视科技被传估值难保、将推迟IPO。虽然旷视否认了传言，但质疑的种子已经种下：冲击AI第一股的旷视，能否保住40亿美元高估值？

若将视线拉高，这其实并不是针对旷视一家的质疑。问号的背后，是AI技术企业们在现阶段面临的共同考验：如何推进商业落地和打开变现渠道，让技术创造价值。

从这个角度来看，作为CV（计算机视觉）四小龙中创建最早的一家，旷视科技的上市表现在一定程度上可视为AI赛道的晴雨表，对于有意向上市的其他独角兽来说同样意义重大。

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负重上市：半年亏损52亿

8月份，旷视科技向港交所递交招股书，引发关注。

在此之前，AI领域一直酝酿着一波上市潮，寒武纪、商汤、依图均被传出计划在科创版上市的消息。如今，旷视快人一步抢先出手。

业界认为，一旦成功上市，旷视将成为在香港和全球首家上市的真正人工智能企业，堪称“人工智能第一股”。

根据公开信息，在2019年5月完成7.5亿美元D轮融资后，旷视科技估值已达40亿美元，被业界称为又一个“AI独角兽”。

旷视科技创始人之一印奇曾在接受媒体采访时透露，“上市这是会发生的，我们希望我们会是第一个”。如今看来，在获得资本市场青睐的同时，旷视也面临重重挑战。

据旷视递交的招股书显示，2016年至2018年旷视营收分别达到6780万、3.132亿和14.269亿元，复合增长率高达358.8%，实现连续三年高速增长，这也是旷视能抢占上市先机的重要原因。

但招股书同时披露，截至2018年6月30日及2019年6月30日止的半年内，亏损分别为7.29亿元及52 亿元，同比增加 613.3%。这意味着，近一年多来，其亏损增幅远高于营收增幅。

堪称“流血上市”旷视科技，还存在研发费用居高不下的隐患。据招股书披露，2016年到2018年，旷视科技的研发开支分别为7816.5万、2.05亿和6.13亿， 2019年上半年为4.68亿。

虽然作为科技公司，在研发上巨额投入在所难免，但今年旷视的研发成本占比几乎接近总营收的一半，在行业内偏高。

就目前的市场格局而言，在计算机视觉领域，旷视科技、商汤科技、依图科技、云从科技并称“CV四小龙”。

有资料显示，商汤市场份额居首位（23%），其次是旷视（20.6%），依图、云从紧随其后。而且，旷视在重点投入的人工智能视觉安防业务上，还遭到华为、海康、大华等巨头的蚕食和阻击。可以说，旷视面临的行业竞争压力巨大。

尽管挑战巨大，但不得不承认的是，旷视科技的市场前景依旧广阔，提升空间很大。据工信部预测，到2020年，中国人工智能核心产业规模超过1500亿元，带动相关产业规模超过1万亿元。

旷视的上市进程搅动AI市场，人们难免会预测AI上市潮来临。实际上，“CV四小龙”除了旷视科技之外，其他几家也在跃跃欲试。

1）云从科技称，计划明年上半年申请科创板上市，其最新一轮融资于2019年6月完成，披露估值达200亿元。

2）依图科技曾在2018年预计，两年左右实现上市；今年9月初回应时称“在积极评估各种机会”。

3）商汤科技联合创始人兼首席执行官徐立近日称“不急于上市”，外界猜测，商汤科技有可能选择科创板。

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备受资本青睐

要说这一路走来，旷视创立的时间其实并不短了。

小米创立10年，如今已经位列智能手机行业全球Top5。旷视创立9年，却仍被定位在初创企业。这样的差距和两者分属的赛道密切相关。

虽然人工智能的发展也已经有几十年的历史，但真正接近于商用还是在本世纪。而这一轮的跃进更是2016年AlphaGo战胜李世石后，在资本力量推波助澜下达成的。

旷视就是这一波AI浪潮的重要参与者和既得利益者。

2011年10月，旷视科技成立。创始团队中，印奇主攻视觉识别，唐文斌负责图像搜索，而杨沐负责系统架构与数据挖掘。2012年，三人研发的Face云平台获得当年创业黑马大赛年度总决赛冠军。

姚班的出身为旷视吸引来了更多清华学子，聪明人的聚集效应逐渐显现。

同时，天才、冠军这样的字眼，很快抓住了投资者的眼球。

“这几百万先拿着，不够尽管说话。”2012年8月，旷视在成立仅一年之后，就获得了联想创投的数百万元天使轮融资。据说，当时联想创投总裁贺志强从旷视的办公室刚出门，就看到了同样想要前来投资的李开复。

李开复毫不吝啬对旷视的肯定，“他们是我多年来见过最强的团队，很多团队有一两个技术精英，旷视整个团队都是。这么强的团队让我想到了早期的苹果和Google。”

于是，一年后，旷视科技又收获了由创新工场和联想创投共同参与的数百万美元A轮融资。

作为国内AI赛道最早一批进入的技术初创企业，早入局对其来说是硬币的两面。当时，人工智能就像天边的云彩，听起来高端，却难以落地。旷视面对的既是一片广阔的市场，也是一片空白的需求。

旷视是幸运的，遇到了敢于吃螃蟹的人，这个“人”就是支付宝。

支付宝的人脸支付横空出世，而技术提供商旷视科技，也由此打响了自己的第一枪。

作为几乎没有竞争对手的“天选之子”，旷视的第一次商业化落地就得以与支付端的巨头合作，起点可以说是相当高了。

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未知的商业化之路

背靠巨头，在获得资本输血的同时，也能获得优质的应用场景和资源。然而，旷视并不是阿里的独宠，CV四小龙中，除了具有中科院背景的云从科技，阿里已经向其他3家都抛去了橄榄枝。

抛开这点，旷视科技作为整个赛道上最早出发的企业之一，将它称为中国AI初创企业的探路者，并不为过。

​而旷视所探的，就是技术商用落地之路。

在已经跑出来的CV头部中，旷视的商业化路径也是自成一派。与其他几家以金融、安防等政企业务起家不同，旷视的商业化落地发端于互联网应用。

在零售领域，旷视的技术服务于阿里“淘咖啡”无人店、好邻居便利店等场景；在手机领域，旷视的客户包括OPPO、vivo、小米、诺基亚、荣耀、锤子等厂商，其中ov和小米也是商汤的客户；在互联网应用上，旷视为美图秀秀、今日头条、滴滴、e代驾、神州租车等App提供人脸识别技术。

如今商汤也在消费级市场布局广泛，与旷视在客户上多有重叠。但两者的商业模式随着业务的发展，已经向不同方向分叉，走出了两种完全不同的路径：商汤布局平台化，而旷视则转向了物联网。

只不过，如今仍处于技术研发、教育市场、战略转型的初期，旷视需要持续投入来搭建AIoT的基础设施。收割期还远没有到来，入不敷出是必定的。但这是技术企业成长期的普遍规律，急不得也绕不开——随着时间推移、市场累积能解决的问题，都只是阶段性问题。

然而，随着时间推移，泡沫也会破裂。

近年来，人工智能一词如高岭之花，受到资本追捧的同时，却又只可远观、难以看清。如今，随着热情渐渐冷却，市场逐步回归理性，对技术商业化的要求正成为市场评估AI企业的重点——如今身处赛道头部的独角兽，都是在艰难穿过技术商业化的荆棘丛后，才有了如今的光环。

在一些业内人士看来，AI产业发展至今，大有颠覆各行各业的趋势，但无论是涉及AI的传统科技巨头还是AI创新公司，如何实现AI高效落地，让AI快速地产生价值，一直是极大的挑战。

也就是说，旷视科技上市仅仅只是个开始，更大的考验还在后面。（火星财汇综合）