文/周雄飞

编辑/马程

这两天，腾讯一直在搞大新闻。

11月11日，腾讯发布了新的使命愿景“用户为本，科技向善”。之后，伴随着腾讯新一季的财报发布，腾讯向科技的转型再次引起关注。

这也是腾讯进行架构调整，宣布“深耕消费互联网，拥抱产业互联网”一年后，上交的一份重要“成绩单”。

11月12日在港股收盘后，腾讯发布2019财年第三季度财报。财报显示，腾讯在2019年第三季度营收为972.36亿元，较去年同期的营收805.95亿元增长21%，不及市场预期的990.44亿元。

在净利润方面，根据非通用会计准则，第三季度为244.12亿元，同比增长24%，高于市场预期的235.31亿元。

这样看，虽然腾讯在营收方面没有交出一份好的成绩单，但在净利润方面却是利好的。其中原因财报也有所体现——游戏业务仍在，广告业务进入相对萧条期，这两个方面很大程度阻碍了腾讯营收的增长。

但Q3财报中，腾讯生态一个新动力正在成长——金融科技业务。腾讯金融科技及企业服务的收入同比增长36%至267.58 亿元。目前，该项收入已经成为腾讯收入板块中的老二，占比达到28%，仅次于游戏的29%。

“930变革”中新成立云与智慧产业事业群（CSIG）逐步发力，或许可以成为未来腾讯的营收主要增长点。

正因为以上种种，腾讯或许很早就开始进行一场“换血”的革命。

游戏业务虽回暖，但辉煌已不在

Q3财报显示，腾讯的网络游戏收入同比增长11%至人民币286.04亿元。虽然相较于上一季度有所增长，但还是处于低速增长过程中。

腾讯游戏一直是腾讯最重要的现金牛。

2003年8月，腾讯推出了QQ游戏，正式涉足网络游戏领域，并以其VIP服务收取用户的费用。随后，基于QQ游戏大厅，一系列游戏井喷式推出，其中就包括很多人熟悉的，QQ堂、QQ幻想、QQ音速和QQ三国等多款以QQ打头的休闲竞技类游戏。

也就从那时开始，腾讯才开始了收入持续性的增长。

据文创资讯数据统计显示，QQ游戏在上线一个月后，同时在线就突破62万人，跃居国内第一大休闲游戏门户。

而真正让腾讯营收进入快车道的关键一年是在2008年，因为在这一年，腾讯找到了一个比自运营游戏赚钱更快捷的方法——游戏代理/收购。腾讯在2007年引入了《地下城与勇士（DNF）》、《穿越火线（CF）》两款游戏，这两款堪称极品并且后来都创造了同时在线超越200万的成绩的游戏。

从2007年和2008年两年的财报来看，腾讯游戏业务的收入分别是7.936亿和22.858亿，同比增长超过了188%。另据艾瑞咨询统计出的数据来看，2007年和2008年对比，中国游戏市场规模从128亿增长至207.8亿，腾讯的市场份额从6.2%上涨至11%。

就这样，让腾讯和马化腾看到了游戏业务的巨大潜力，而到了2009年第二季度，腾讯已经超越盛大成为国内游戏的“一哥”。

正可谓是“趁热打铁”，腾讯在2011年，又做出了一个最为明智的也是决定其行业地位的决定，就是花费了2.31亿美元收购美国游戏开发公司Riot Games股权，而后者就是游戏《英雄联盟（LOL）》的制作公司。

在此之后，国服版《英雄联盟》上线，迅速成为腾讯游戏的赚钱机器。

2012年，据国家文化部数据统计，2012年全中国游戏销售规模约569.6亿，那么腾讯在其中占多少？

按照iResearch数据统计，2012年腾讯游戏业务内《英雄联盟》收入为147.1亿元，而在当年腾讯整个游戏业务的收入是231.1亿元，前者较后者占比达到63.6%。需要注意的是，腾讯依靠《英雄联盟》一款游戏就拿到了国内销售规模的1/4。

在此之后，腾讯的游戏业务主要走向两个方面，一方面积极研发手游业务，推出了《王者荣耀》这款颇受欢迎的游戏；另一方面，腾讯继续着“买买买”战略，相继收购了《海岛奇兵》、《部落冲突》等知名游戏。

在2016年，腾讯也到达了游戏业务的一个高光时刻。根据Newzoo发布的报告显示，2016年上半年，腾讯上半年营收53亿美元，已经超越索尼、动视暴雪等成为全球营收最高的上市游戏公司。

自2016年，腾讯在游戏业务方面开始进入稳步发展阶段，直到2019年，一阵晴天霹雳的到来。

2018年3月，由于国务院进行机构改革：国家新闻出版广电总局被撤销，新闻出版管理职责（包括游戏版号审批的职责）转移到中共中央宣传部。在这个调整过程中，游戏版号暂停发放。

在当时很多人认为只是只是暂时停止，不会持续很长时间。然而，2018年8月，随着一份《综合防控儿童青少年近视实施方案》的颁布，让整个游戏行业进入寒冬。

作为靠游戏业务“吃饭”的腾讯从云端跌落至谷底，在这则方案颁布当天，网易、腾讯控股、金山软件，游戏圈则一夜蒸发了约 1800 亿元市值。而在此之前，腾讯游戏业务的市值已经缩水了接近 1.3 万亿港元，比中国银行在香港的整个市值还要多。

在经历了13个月的寒冬之后，今年4月，“太阳”终于再次出现。但对于腾讯来说，并没有感受到多少温暖。据腾讯今年Q2季度财报显示，游戏业务收入增加8%至273.07亿元。

虽然自2018年Q1以来持续的增长失速，业绩逐渐回到轨道上。但是相比于早些年，辉煌早已不在。

广告业务“冰火两重天”

在腾讯中主要主导营收的除了游戏业务，还有另一个关键的组成部分，那就是广告业务。根据这次的Q3财报可以看到，社交及其他广告收入方面增速较快，达到了147亿元，同比上升32%，环比也上升23%。

腾讯的广告业务主要分为两个方面，一方面是基于社交媒体的社交及其他广告和媒体广告，然而现在来看这两块业务呈现出“冰火两重天”的局面。

前者主要是基于QQ和微信两大社交软件做大的，而微信目前还在继续长大。根据财报显示，微信及WeChat的合并月活跃账户数达11.51亿，同比增长6%，可想而知其背后的广告营收实力。

能有这个成绩，或许主要得益于微信端的朋友圈广告、小程序广告和广点通。在这其中，小程序承接的广告业务占比也正在增加，在这次财报中，小程序方面首次出现。

根据财报数据显示，小程序日活用户已超3亿。同时，随着日活跃账户数及广告曝光量的增长，以及新的插屏广告及视频贴片广 告，微信小程序广告收入亦有所增加。

虽然这部分广告收入方面正处于稳步增长期，但也不是没有任何问题。就在前天，很多人的微信朋友圈中出现了一条“乌龙”广告。

这条广告原本是为奥迪Q8做宣传，但点开这个广告却是英菲尼迪汽车的内容，对此腾讯广告做出了道歉，并表示将强化服务商和审核管理，避免再次出现此类事件。

腾讯广告致歉信 图片来源于网络

相比于社交端的广告业务，媒体端广告业务遭遇到了更大的危机。

媒体端广告业务，主要基于腾讯旗下的媒体网站，比如腾讯视频，腾讯新闻、天天快报、腾讯音乐、腾讯企鹅等平台，这其中腾讯视频为主。虽然渠道数量方面是占优势的，但其本身也存在着被限制的因素。

根据这次财报数据显示，媒体广告业务营收为36.50亿元，同比下降28%、环比亦下降17%。财报对此的解释是：包括腾讯视频在内的媒体平台受宏观环境及主要电视剧的排播不确定性影响。

这个解释背后有两大部分的原因：

首先在供给侧方面，由于受到“十一”期间“限播令”的影响，腾讯大概有3-4部的网剧未能如期开播，这极大影响了视频广告的投放。同时，由于前段时间“NBA”事件的影响，很多广告主取消了对于该内容的预期，从而影响招商。

在需求侧方面，在当下的经济环境下，越来越多的广告主开始追求直接的效果转化，这也是品牌广告模式无法短期做到的，相反以信息流广告为代表的效果广告崛起的原因。

而将媒体端和社交端广告两方面总的来看，在本季度，网络广告业务的收入同比增长13%至183.66亿元。但相比于这块业务此前的四个季度的数据：2019年Q2的16%、Q1的25%、2018 Q4的38%、以及Q3的47%，可以看到腾讯在广告业务方面的增速正在放缓。

现在来看，腾讯在之前引以为豪的两大增长点——游戏业务和广告业务，已经无法做到很好的支撑腾讯的发展。

但或许，腾讯已经找到了新的增长点。

金融科技撑起腾讯“半边天”

根据这次的Q3财报可以看到，腾讯金融科技及企业服务的收入同比增长36%至267.58 亿元。目前，该项收入已经成为腾讯收入板块中的老二，占比达到28%，仅次于游戏的29%。

相比于此前游戏和广告业务“高歌猛进”，腾讯的金融科技业务方面的“成长”却沉默许多。

据锌财经了解，腾讯金融科技最早的样子，其实在2005年就诞生了，它的名字叫做“财付通”。

当时的财付通只是一个腾讯建立的第三方支付平台，但随着它在2011年获得了第三方支付牌照和基金牌照后，就标志着腾讯通过它打通了覆盖支付、银行、基金、保险、小额贷款、证券等领域。

随着这些工作的完成，在2015年9月，腾讯集团旗下互联网支付与金融服务的综合平台正式成立，英文全称“Financial Technology”， 简称“FiT”。相比于财付通，这个综合开放平台意味着可以让更多的参与者加入其中，以便连接到更多的资源。

根据腾讯FiT官网显示，腾讯已与银行、基金、保险、证券等各行业200+金融机构进行合作。在去年的一年里，腾讯与恒生电子、长亮科技、中国银行等合作伙伴纷纷建立战略合作关系，以便在用户场景、产品服务、平台能力和基础技术支撑方面与传统金融机构互补。

而在三年之后，腾讯金融科技才真正在人们面前“亮相”。

2018年9月20日，腾讯QQ平台推出了“QQ-AR扫人民币”功能。此功能一推出就受到了很多网友的好奇，都去扫人民币，看看会发生什么。

其中，有一些细心的人看到了这款功能下方醒目的标注着共同发起方：“腾讯金融科技”、腾讯QQ、中国印钞造币总公司。这也算是低调的“腾讯金融科技”品牌开始正式浮出水面。

从财付通到FiT，再到腾讯金融科技的迭代，不仅见证了腾讯在金融方面从TO C到TO B的巨大转变，更重要的是，也意味着腾讯金融业务向科技能力输出转变。

随着腾讯金融科技在这十几年的“成长”，它也逐渐撑起了腾讯巨大版图中的“半边天”。

而在这其中，腾讯云服务单季度营收被首次单独披露，在本年第三季度营收达到47亿元，同比增长80%。

然而，这已经不是第一次在财报中出现腾讯云的业绩，早在2018年Q3季度财报中就曾披露过该部分的业绩，2018年前三季度营收超过60亿。这样相比起来，今年一个季度的营收就几乎赶上了去年三季度营收之和。

财报对于这部分做了解释，主要由于现有客户在增加使用量，以及教育、金融、民生服务及零售业等的客户基础扩大。同时，云服务在正在逐步推出标准化的解决方案，包括智慧城市、智慧零售、医疗、教育、出行、金融等等。其中像智慧城市这样的项目合作金额都高达数亿元。

因此，虽然目前腾讯金融科技还不能真正的“独当一面”，但可以预见到的是，在未来，这部分业务必定会成为腾讯的一个最重要的增长点和闪光点。

腾讯走的越来越稳

就目前来看，这次腾讯就业务方面的“换血”或许是成功的。

这一点从财报中可以看得很清晰，从腾讯的整体来看，作为“旧血液”的游戏和广告业务虽然仍在为腾讯供给养分，但由于其自身存在一些问题，这种供给质量在长时间的维度上是无法保证的。

而作为“新鲜血液”的金融科技业务，正逐步替代“旧血液”成为供给养分的中坚力量。

然而，做到这一点是不容易的。

在去年9月30日，腾讯进行了自成立以来的第三次重大组织架构调整，这次调整也被外界称为“930变革”。在此次调整中，原有七大事业群（BG）重组整合，新成立云与智慧产业事业群（CSIG）、平台与内容事业群（PCG）。

在这其中，云与智慧产业事业群（CSIG）显得尤为关键，因为正因为这个部门的建立，才让外界很多人看到了腾讯在科技方面的专注和努力。

这一点，从这次的财报中也可以看到，本季度的一般及行政开支达到135.36亿元，同比增长24%，主要由于研发开支的大幅度增加和雇员成本增加，相比上季度，员工人数从5.6万人扩张至超过6万人，其中“930”架构调整后新成立的“云与智慧产业事业群 （CSIG） ”进人最多。

除此之外，财报中还有一个数据值得关注，那就是连续几个季度，腾讯的销售及市场推广开支相对收入的比率都有所下降，已经从2018年Q3的8.16%降至2019年Q3的5.88%。

可以说，目前腾讯正在从高速增长中慢慢减速，不再花钱去买增量，而是专注于几个领域做好存量，稳扎稳打。

也许短期内还看不到预期的效果，但可以预见的是，如果将时间拉长、拉远，腾讯这艘巨轮必定会越走越稳。

毕竟，走的稳比走的快更加重要。