11月6日上午9时30分，长沙远大住宅工业集团股份有限公司（简称远大住工集团，股份代号：2163.HK）成功敲锣，正式在香港联交所主板挂牌上市，成为装配式建筑行业香港IPO第一股。

此前远大住工发布的公告称，远大住工收到认购合共1676.1万股香港发售股份，超额认购约1.38倍。若超额配股权获悉数行使，远大住工将收获额外所得款项净额约1.7076亿港元。

远大住工拟将所得款项净额约45%或约4.828亿港元用于PC构件制造业务;约36%或3.862亿港元用于在武汉、济南及郑州等省会级城市设立全资生产中心；约9%或0.966亿港元用于对现有区域生产中心进行工厂扩建及生产设备的升级；约20%或约2.146亿港元用于建立面向海外市场的技术及生产中心等。

资本负债率居高不下，资金回拢周期较长

据企查查显示，长沙远大住宅工业集团股份有限公司是一家预制混凝土构件生产及工业化建筑工程承包商，成立于2006年4月30日，总部位于湖南长沙，公司法人为张剑，持有50.01%的股份。

据招股书显示，2016年、2017年及2018年年度以及截至2019年4月30日的四个月，远大住工收入分别为16.715亿元、19.357亿元、22.691亿元及6.46亿元，溢利分别为1.976亿元、1.684亿元、4.663亿元及0.352亿元。

其中，2016年、2017年及2018年12月31日止年度以及截至2019年4月30日止四个月，PC构件制造业务的收益分别占总收益26.4%、46.0%、37.7%及54.3%；PC生产设备制造业务的收益分别占总收益19.8%、43.2%、54.0%及33.8%；施工总承包业务的收益分别占总收益53.8%、10.8%、8.3%及11.9%。

但作为远大住工的核心业务，PC构件制造业务的毛利率却在逐年下降。2016、2017、2018和截止2019年4月30日，PC构件制造业务的毛利率分别为40.2%、31.9%、23.8%和20.5%。公司称这是由于原材料价格的上升以及设备使用率未达预期而带来的折旧增加。

另外，作为房地产市场相关企业，远大住工也难逃负债率过高的风险。招股书显示，该公司2016-2018年的资产负债率分别为86.9%、64.8%、67.4%，2019年4月上升到73.4%。

与此同时，公司资金周转期过长也成为困扰其发展的一大难题。2017年、2018年年度以及截至2019年4月30日的四个月，远大住工应收账款及应收票据周转天数分别为247天、269天及337天；PC构件制造业务的应收账款及应收票据周转天数分别为268天、378天及318天；施工总承包业务的应收账款及应收票据周转天数分别为678天、495天及291天。

站在装配式建筑行业风口上，上市或更能发挥龙头优势

招股书显示，以2018年营业额计，远大住工是目前全国最大的PC构件制造商，市场份额为13.0%。远大住工同时还是目前全国最大的PC构件生产设备制造商，市场份额达38.3%。截至2018年12月31日，远大住工全资PC构件工厂和联合工厂总产能为530万立方米，占全国PC构件市场总产能的16.1%。公司与前10大房地产企业中的8家和前10大建筑企业中的6家都有稳定合作。

中国建筑标准设计研究院总建筑师刘东卫认为，与发达国家相比，当前传统生产方式在我国建筑业中仍占主导地位，存在手工作业多、工业化程度低、建筑工程质量和安全隐患时有发生等弊端，资源能源消耗大、环境污染严重、建筑寿命短等问题也有待解决。

据了解，2018年中国装配式建筑渗透率不足5%。与德国32%、北欧约为40%相比仍有很大增长潜力。近期，中国政府将装配式建筑发展上升为国家建筑业战略之一，还出台一系列扶持政策。2018年远大住工成为唯一入选工信部2018年智能制造试点示范项目装配式建筑企业，可以说远大住工是中国装配式建筑行业当之无愧的龙头公司。

而此次港股上市，对于远大住工来说，在提升公司国际知名度，接触更广泛的国际投资者及全球市场方面，有无可比拟的优势。远大住工是中国装配式建筑行业中首家完整运用全流程数字信息化体系的PC生产设备企业，也是行业内首家拥有专属知识产权的全产业链技术体系的企业，此次上市或许能更加发挥其自身龙头优势，加速中国建筑行业现代化的进程。

另外远大也在谋划扩张全球市场。本次上市募集到的资金，将有一部分用于扩张海外市场，建立海外技术及生产中心。远大住工总经理唐芬表示，有了资本的助力以后，未来有在海外拓展的计划，将根据不同国家的区域和特点，来输出产品和服务。另外关于战略合作伙伴，未来会考虑利用各自技术、产品的特点，不断在行业内寻求创新和突破。

“本次上市成功，标志着远大住工进入国际资本市场，迎来一个全新的发展阶段，这不仅对公司业务有所帮助，也能令更多投资者接触到远大住工的品牌。”远大住工董事长张剑在上市现场致词道。

11月6日早间开盘，远大住工股价呈现小幅下跌态势，截至6日上午10时10分，远大住工每股报9.44港元，跌幅为2.48%，总市值约为46.2亿港元。

撰文：温庆林

编辑：陌

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