我念初二了。我有了第一双LINING的运动鞋。我开始觉得佐丹奴和班尼路是名牌的衣服。那个时候还没有美特斯邦威也没有森马。曾经用存了很久的零花钱，买了一件佐丹奴98块的背心。在同样的这一年里，我发表了一首很短很短的诗歌在杂志上。”

这段文字节选自郭敬明的《你的一生如此漫长》。短短百余字，点出了在那个年代红极一时的5个服装品牌。时至今日，这些品牌有的成为了“潮牌”，有的将经营的重点转向海外，有的深陷亏损的泥潭，有的仍在等待一个重建辉煌的契机。

班尼路（Baleno），一个于1981年诞生于意大利的休闲服饰品牌，原名宾奴。

1987年，澳门富城公司成为宾奴的中国市场经销商，让宾奴成为最早进入中国市场的海外服装品牌之一。

1992年，香港上市公司德永佳集团（00321）取得了宾奴的商标拥有权。

1996年德永佳纵向发展便服及配饰零售业务，购入BALENO商标，主力发展中国市场，此后，班尼路开始风靡中国内地。

2006年，在电影《疯狂的石头》中，黄渤一句“牌子，班尼路！”至今为人乐道。

不得不说，德永佳入主班尼路的前十年是班尼路的巅峰期，但那也是她难以挽回的“青春”。

班尼路连年关店，母企德永佳很受伤

“癫狂”过后的班尼路由于产品设计跟不上潮流、采取低价策略、门店形象老化等多重原因，导致品牌走向没落。

如果说2012年仍然拥有4400余家门店的班尼路，依旧是香港休闲服饰品牌在内地的一块门脸，那么德永佳在2016年将班尼路上海公司以2.5亿元出售给了上海汇业实业有限公司，就是班尼路时代走向谷底的标志性事件。

事实上，自2015年以来，班尼路的销售增长便几近停滞。2015-2018年的4年间，班尼路营业收入分别为32.6亿港元（单位下同）、31.44亿元、32.74亿元和30.73亿元。

智通财经APP注意到，班尼路母公司德永佳集团于11月日发布截至2019年9月30日止6个月中期业绩显示，该集团于期内收入为41.97亿港元，同比减少3.4%。毛利为13.31亿港元，同比减少0.85%。归属公司普通权益所有者溢利为2.12亿港元，同比增长8.7%。

根据德永佳的财报，集团营收减少，主要原因是班尼路业绩下滑。

期内，德永佳来自零售及分销业务的销售净额较上年同期的17.19亿元减少21.7%至13.46亿元。其中班尼路品牌销售净额为12.19亿元，同比减少20.17%。

不仅仅是收入下滑，德永佳零售及分销业务的毛利率也下滑1个百分点至49.8%，可比同店销售下降15.9%，营业利润为亏损1.21亿元，已经超过上一财年全年的亏损水平。

除此之外，班尼路的在中国内地的门店数量进一步压缩至1985家，在香港的门店数量虽然净增加2家，但对整体影响并不大。

纺织业务承担“造血”任务

所幸的是，班尼路的业绩持续低迷，德永佳的“老本行”纺织业务却没有受到太多不利影响。

财报显示，上半年德永佳纺织业务收入增长8.5%至28.5亿元，占总营业额提升7.5个百分点至67.9%

德永佳称，期内，全球经济仍然呆滞，劳工及环保关连工程成本继续上升，但原料及燃料价格于期内下调，令成本结构较为有利。平均产品价格下跌5.6%，而毛利率由去年的17.8%增加至23.2%。

纺织业务盈利能力改善，也促进德永佳“造血能力”提升。上半财年，集团经营活动所得现金流量净额达到5.03亿元，上年同期为净流出1.04亿元。期末，集团现金及现金等价物达到20.45亿元，同比增长逾6亿元。

“不看僧面看佛面”，现金流的大幅改善，令德永佳股价在11月5日出现近年来少有的大涨。

行情来源：智通财经APP

尽管如此，德永佳下半年的经营前景却要审慎看待。德永佳在财报中称，展望前景，全球经济及消费市场预期仍持续不确定。集团布料业务并没有直接受中美贸易不确定因素影响，因集团并没有布料直接出口美国。然而，全球经济下滑或会对集团的出口业务带来负面影响。

由于中美贸易不确定性因素及香港的偶发性事件，零售业务现面对巨大挑战。据此，德永佳对下半年表现审慎乐观。

看来，在班尼路短期内难堪大任的情况下，即使有纺织业务兜底，对于德永佳的投资还是要留一份清醒。